智通港股解盘 | 新增资金在路上力挺股市 且看美方是否会加码

【解剖大盘】

由于美国是关税始作俑者，因此港股看美股的表现是比较靠谱的。周一稍早前，因传出特朗普考虑推迟关税 90 天的消息，美股三大股指早盘一度集体拉升转涨，但随后白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特称这是 “假新闻”，之后美股再次由涨转跌。美国财政部长贝森特再度救场，其在 X 平台宣布，特朗普已指示他和贸易代表 Jamieson Greer 与日本就关税开启谈判，这是首个正式与美国开始谈判的国家。贝森特补充称，已有 50 多个国家对特朗普的关税 “开放且积极地” 作出回应，美国期待在未来几周与它们进行 “有意义的谈判”。市场暂且相信关税战在往好的地方在演化，因此，港股今天也反弹 1.51%。恒指重新站上 2 万点大关。

今天的外交部例行记者会上，有记者提问：“美中之间是否会就贸易问题进行会谈或谈判？” 对此，发言人林剑表示，美方的所作所为没有体现出想要认真对话的意愿。美方如果真的想谈，就应该拿出平等、尊重、互惠的态度。如果美方置两国和国际社会的利益于不顾，执意打关税战、贸易战，中方必将奉陪到底。这表明了中方的态度，不可能妥协，也不可能主动找对方谈。保持战略定力，看谁能扛住。其实全球都在看。中国有五千年的文化底蕴，对方才几百年的历史，搞的这种把戏实在太小儿科了。

要说我们没有影响那也是假的，外贸肯定是受损的。因此，股市也会受到波及，安抚市场，提振信心也是必然的，这两天密集在催化，昨日汇金公司盘中发布公告称，汇金公司坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前 A 股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。今天，宽基 ETF 整体成交额提升至 1605.5 亿元，显然'国家队'仍在发力，中小盘股的中证 500ETF 和中证 1000ETF 也放量明显。紧接着昨日晚间近 22 时，中国诚通也发布公告称，旗下诚通金控和诚旸投资增持交易型开放式指数基金（ETF）和中央企业股票，坚决维护资本市场平稳运行。三是夜深 23 时，中国国新发文称，公司坚定看好中国资本市场发展前景，坚决当好长期资本、耐心资本、战略资本，其旗下国新投资有限公司增持中央企业股票、科技创新类股票及 ETF，为维护市场稳定运行贡献力量。今天，全国社会保障基金理事会喊话：始终坚持长期投资、价值投资、责任投资理念，坚定看好中国资本市场发展前景，主动融入国家发展战略，近日已主动增持国内股票，近期将继续增持。在积极开展股票投资的同时实现基金安全和保值增值。还有国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，其中，优化保险资金比例监管政策是最为主要的看点。险资入市政策进一步优化，权益投资最高投资比例可达 50%；引导保险资金精准投向新质生产力领域；松绑税延养老保险账户，培育新生中长期资金力量。大的增量资金都在路上，这就起到了兜底的作用。

国务院国资委 8 日表示，将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，充分彰显央企责任担当。同时，加大对央企市值管理工作的指导，引导中央企业持续为投资者打造负责任、有实绩、可持续、守规矩的价值投资优质标的，为促进资本市场健康稳定发展作出贡献。今日早间，多家 A 股上市公司同步行动，密集宣布回购计划。密集宣布回购计划。如国电南瑞（600406.SH）、紫金矿业 (601899.SH)、中国石化（600028.SH）、贵州茅台 (600519.SH) 等企业纷纷发布回购与增持计划公告。这些品种均上涨稳定了局面。港股这边央企走强的主要是一季报业绩给力，如中船防务（00317）：预计 2025 年第一季度净利同比增 1005.77%-1200.91%；中国中车 (01766)：预告首季纯利按年增 180%-220%。主要是由于高速动车组 (MU) 交付增加及维修收入强劲增长。今天涨幅均超 8%。

昨日板块聚集提到的农业类表现抢眼，提到的品种除了十月稻田（09676）冲高回落，其它的如德康农牧（02419）、中粮家家康（01610）；还有农机类的第一拖拉机（00038）均涨幅超 8%。反制概念的金力永磁（06680）再度涨超 20%，只有要形势紧张，稀土永磁就容易炒作。

外贸受阻转向内循环是必然的举措，包括刺激生育增加人口，提升需求，辅助生殖龙头锦欣生殖 (01951）、奶粉的中国飞鹤（06186）、上游的悠然牧业（09858）均强力涨超 9%，食品类龙头卫龙美味 (09985) 涨近 16%。汽车也是消费的大头，宝马 5 系跌破 29 万、多品牌跟进 “一口价”、四月新车 “价格战” 卷土重来。但龙头品种依然给力，4 月 8 日午间，比亚迪 (01211) 披露 2025 年第一季度业绩预告，预计一季度盈利人民币 85 亿-100 亿元，同比增长 86.04%-118.88%。比亚迪近期的海外招聘涉及印度尼西亚、匈牙利、智利、泰国、巴西等多个国家，且覆盖多个招聘岗位。显示比亚迪的出海大布局已经成型。

零跑汽车 (09863) 3 月销量也很给力，B10 将于 4 月 10 日正式上市，后续 2025 年计划再推出 B 系列的 2 款车型，价格在 10-15 万元。市场预期公司销量及收入有望持续快速增长，并推动盈利持续提升。展望 2025 年，零跑汽车设立销量目标 50 万辆，计划同比持续高速增长。今天涨超 12%。

有内地自媒体爆料，指保时捷与地平线-W(09660) 在智能驾驶技术研发领域达成合作。大众旗下软件科技公司 CARIAD 中国与地平线成立的合资公司酷睿程 CARIZON，将负责开发新一代高阶智能驾驶解决方案。该方案将从 2026 年起逐步应用于大众集团新款车型上。预计于上海车展期间或之后，保时捷将对外公布合作进展。地平线-W(09660) 今天涨超 11%。

越疆（02432）近日升级推出行业领先的新一代 CRAF 智能力控协作机器人。CRAF 系列采用力控一体化架构，成功升级了协作机器人力控感知能力，在力控和柔顺性方面实现了前所未有的突破，特别是在高端制造和医疗应用领域展现了强大的市场潜力。预计新款机器人带来新的销量预期，今天大涨超 22%。

4 月 8 日，据新华社报道，商务部新闻发言人称，美方威胁进一步对华加征 50% 关税，中方对此坚决反对；如果美方升级关税措施落地，中方将坚决采取反制措施维护自身权益。观察后续美方是否会加码。

【板块聚焦】

据香港《南华早报》4 月 8 日报道，蒙古国议会（蒙古国国家大呼拉尔）日前批准了蒙古国和中国修建新跨境铁路的协定。报道指出，在特朗普对全球发动关税战之际，蒙古国希望与南方邻国中国建立更紧密的关系。报道称，这条 19.5 公里长的嘎舒苏海图 - 甘其毛都口岸跨境铁路此前已被搁置十多年，但最近几个月取得了新进展。该铁路建成后将使蒙古国增加对华煤炭出口。跨境铁路建设工程将于今年开工，预计于 2027 年完工，届时边境两侧的运煤中心也将建成。

官方数据显示，去年蒙古国出口煤炭 8370 万吨，预计跨境铁路投入运营后，该国煤炭运输能力将增加 3000 万吨，经济增长率有望达到 6% 以上。

港股主要品种：蒙古焦煤（00975）、南戈壁（01878）、中煤能源（01898）。

【个股掘金】

华新水泥 (06655)：盈利能力有望改善 海外业务快速增长

2024 年公司收入/归母净利 342.2/24.2 亿元，同比 +1.4%/-12.5%，其中 Q4 收入/归母净利 95.0/12.8 亿元，同比-1.0%/+43.9%，Q4 归母净利同比明显增长主要系毛利率改善及公司实现资产处置收益 7.3 亿元。

点评：关税冲击背景下，水泥行业有望受益于内需扩张政策，第一季度盈利改善值得期待。24 年公司水泥/骨料/混凝土销量 0.57 亿吨/1.43 亿吨/0.32 亿方，同比-2.0%/+9.0%/+16.7%，分别实现收入 180.3/56.4/84.2 亿元，同比-1.6%/+5.2%/+10.0%，骨料业务延续较快增长，水泥整体销量下滑但海外销量同比 +37%。24 年公司整体毛利率 24.7%，同比-2.0pct，其中 Q4 为 26.4%，同/环比-1.3/+1.7pct。据数字水泥网，截至 25 年 3 月 21 日全国水泥均价 401 元/吨，时点价格同比 +9.5%，3 月起水泥价格恢复上涨，有望带动 25Q1 公司盈利能力修复。此外，国际化布局持续深化，节能降碳推动中长期发展 24 年公司境外收入 80.4 亿元，同比 +46.5%，收入占比提升 7.3pct 至 23.5%，海外业务延续快速增长，截至 24 年底公司海外累计运营及在建水泥产能超 2500 万吨。同时，公司持续深耕绿色低碳发展，24 年国内熟料综合能耗同比下降 0.67kgce/t，国际化布局和节能降碳优势有望推动公司中长期成长。总的来看，水泥价格反弹有望催化 25Q1 盈利能力继续修复，国际化和节能降碳有望推动公司中长期成长。

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