<div id="readability-page-1">智通财经 APP 获悉，“末日博士” 鲁里埃尔·鲁比尼 (Nouriel Roubini) 对华尔街提出了一个新的警告：交易员应该削减他们对美联储将加大降息力度以缓解特朗普关税政策影响的押注。这一次，这位因正确预测 2008 年金融危机而声名鹊起的经济学家预计，在与关税相关的政策斗争逐步降级后，美联储将在今年剩余时间内保持利率稳定，而美国经济将避免衰退。由于担心惩罚性关税将加剧全球经济衰退，美国股市连续三天遭遇 5 万亿美元的抛售，鲁比尼预计，特朗普将是第一个屈服于市场压力的人，尽管特朗普最近支持关税是一剂良药，而美联储则坚持其抗击通胀的使命。鲁比尼认为，再加上信贷市场在最近的全球动荡中表现出相对的弹性，美联储有理由在政策上保持谨慎。鲁比尼在接受电话采访时说：“当然，在特朗普的立场和美联储主席鲍威尔的立场之间存在着一场懦夫博弈。但我想说，鲍威尔看跌期权的执行价格将低于特朗普看跌期权的执行价格，这意味着鲍威尔将等到特朗普屈服。”鲍威尔上周表示，新关税对经济的影响可能远远大于预期，导致经济增长放缓和通胀上升。本周，交易员本周预计美联储今年将降息 3 至 5 次 25 个基点——华尔街的一些人甚至将美联储在下次会议前紧急降息考虑在内。尽管如此，鲍威尔上周五暗示，现在不是执行 “美联储看跌期权” 的时候，即使美国家庭财富蒸发，经济活动面临真正的风险。“美联储看跌期权” 是华尔街对美联储支撑暴跌的股市的行动的说法。1987 年 10 月著名的 “黑色星期一” 美国股市崩盘后，前美联储主席格林斯潘降息并注入流动性，这一说法最初以 “格林斯潘看跌期权”(Greenspan Put) 的形式出现。历任美联储领导人都采取了其他重大举措来应对随之而来的危机，这些举措帮助遏制了市场损失，甚至帮助逆转了市场。没有任何美联储官员会承认 “美联储看跌期权” 是他们政策工具箱的一部分，但华尔街近 40 年来对其存在有着天然的信心。而目前除非美国经济出现衰退，否则美联储将难以大幅降息进行救市。周二，在关税上调幅度超过预期之后，贸易谈判有望达成，贸易震荡仍在继续。美国国债在经历了自 2020 年 3 月疫情最严重以来债券交易员最疯狂的一天后下跌，而美国股市在回落之前以 2022 年以来的最快速度飙升。VIX 指数——华尔街所谓的恐慌指标——在飙升至 60 上方后，目前在 55 左右。投资者一直担心，在所有的波动中，可能会有一部分市场崩溃。鲁比尼乐观的经济前景与其他市场观察人士形成鲜明对比。美国前财政部长萨默斯预测经济衰退可能导致 200 万美国人失业，一些华尔街经济学家也认同他的悲观立场。标普全球将美国经济衰退的概率从 3 月的 25% 上调至目前的 30% 至 35%。汇丰银行则将美国股市的衰退概率增加至 40%。摩根大通上周五也加入了预测美国经济衰退的阵营，该行经济学家预计美国全年实际 GDP 将下降 0.3%，低于此前预测的增长 1.3%，失业率将从目前的 4.2% 攀升至 5.3%。摩根大通在该关税出台后，也将美国和全球的经济衰退几率上调至 60%，较之前提高了 20 个百分点。而 4 月 6 日，高盛研究团队大幅上调美国未来 12 个月经济衰退概率至 45%，较此前预测陡增 10 个百分点。这份报告同时下调 2025 年第四季度 GDP 增速预期至 0.5%，较原预测值直接腰斩。高盛在上周一才刚把未来 12 个月美国经济衰退的概率从此前的 20% 大幅提升至 35%。尽管贸易谈判增加了美国将缓和其保护主义立场的希望，但他们警告称，一个更高关税的新世界正在向他们招手。在鲁比尼看来，这表明通胀将变得棘手，损害长期债券的投资者。对于他管理的 ETF 来说，这是一个建设性的背景，该基金投资于通胀保值的美国国债、市政证券和黄金信托等。自成立以来，鲁比尼旗下的主动管理型的 Atlas America Fund (USAF) 仅积累了 1600 万美元的资产。年初至今，该 ETF 上涨了近 1%，跑赢了自 2022 年以来首次在熊市边缘徘徊的标普 500 指数，以及彭博 60/40 指数。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250409/1744156015463519.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="636" height="343" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250409/1744156015463519.png"/>上周，美国 2 年期通胀预期飙升至 2022 年以来的新高，美联储密切关注这些指标，以帮助指导其货币政策决策，因为他们表示，这些指标可以推动实际通胀的变动。鲍威尔在 2019 年甚至称通胀预期是 “实际通胀最重要的驱动因素”。通常情况下，更重视长期通胀预期，因为它们被视为排除了短期干扰。美联储青睐的长期通胀预期市场指标之一——5 年期远期通胀率目前在 2.3% 左右，而今年 1 月份的峰值为 2.47%。他表示：“当存在各种尾部风险时，ETF 基本上应该表现良好。从中期来看，如果通胀加剧，长期债券收益率可能会走高。而让你想投资短期债券收益率。” </div>

“末日博士” 鲁里埃尔·鲁比尼警告华尔街，交易员应减少对美联储降息的押注。他预计美国经济将避免衰退，美联储将在今年保持利率稳定。尽管市场因特朗普关税政策遭遇抛售，鲁比尼认为美联储会保持谨慎，等待特朗普屈服于市场压力。鲍威尔暗示新关税影响可能超出预期，经济增长放缓和通胀上升。交易员预计美联储将降息 3 至 5 次，但鲍威尔表示现在不是降息的时机。

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“末日博士” 鲁比尼：美国经济将避免衰退，美联储不会救市