<p>汽车债券市场遭遇&#34;血洗&#34;，大众、阿斯顿马丁首当其冲。</p>
<p>4 月 8 日根据媒体报道，特朗普政府对欧洲汽车实施的 25% 惩罚性关税已经导致欧洲汽车行业债券市场陷入恐慌。阿斯顿马丁去年发行的债券在周五跌至历史最低点，并在周一继续下跌，其中一只债券自周五以来暴跌超过 9%，跌至 82 便士左右。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bbd77e07-e3ae-4a8f-b49b-d3e30c15c33b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="571" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bbd77e07-e3ae-4a8f-b49b-d3e30c15c33b.png"/></p>
<p>与此同时，在信用违约掉期 (CDS) 市场上，大众汽车五年期债券违约保险成本在周五至周一之间攀升了 30 个基点至 154 个基点，达到新冠疫情以来的最高水平。尽管大众汽车是该行业表现较强的企业之一，投资者仍加大了对德国汽车制造商无法偿还债务的押注。周二，大众汽车五年期 CDS 价格略有回落，下跌近 5 个基点。</p>
<p>Neuberger Berman 的高级信用分析师 Gianmarco Migliavacca 直言不讳：</p>
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<p>这是上周血洗的延续...这将伤害绝大多数汽车制造商。</p>
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<h2 id="3bd91d6b">亏损中的奢侈品牌：阿斯顿马丁面临双重打击</h2>
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<p>作为亏损企业的阿斯顿马丁尤其容易受到特朗普关税的影响，因为该公司不在美国制造汽车，而美国市场却占其年收入的 37%。据媒体报道，预计美国关税将导致其毛利润损失高达 3000 万英镑。</p>
<p>更令人担忧的是，阿斯顿马丁原本希望通过美国市场增长来弥补亚洲销售放缓带来的损失，但美国日益黯淡的经济前景已经打破了这一希望。</p>
<p>该公司目前背负着 11.6 亿英镑的双位数利率债务，投资者要求高额补偿才愿意持有其债券。</p>
<p>该集团最近宣布计划通过出售其在 F1 车队的少数股权以及获得董事长 Lawrence Stroll 的额外投资，筹集超过 1.25 亿英镑。</p>
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<h2 id="f0c12a56">供应链危机加剧：汽车零部件供应商面临更严峻考验</h2>
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<p>整个欧洲汽车供应链的卖出潮持续发酵。法国 Forvia 和德国 ZF Friedrichshafen 等汽车供应商的信用利差也因关税恐慌继续扩大。</p>
<p>分析师表示，汽车零部件供应商受关税冲击可能更为严重，因为它们的利润率较低，尤其是在美国官员上周透露，自 5 月 3 日起，比预期更广泛的汽车零部件将受到 25% 关税影响后。</p>
<p>Forvia 的财务总监 Olivier Durand 在上个月表示：&#34;对行业的大量采购额征收 25% 的关税，自动就会产生非常显著的影响。&#34;该公司为 Stellantis 和特斯拉提供零部件。</p>
<p>值得注意的是，Stellantis 五年期 CDS 价格自 4 月初以来已上涨 40 个基点，从 170 个基点升至约 210 个基点。</p>

大众汽车(ADR)

阿斯顿马丁(ADR)

<p>美国对欧洲汽车实施 25% 关税，导致欧洲汽车债券市场恐慌。阿斯顿马丁债券跌至历史新低，大众汽车债券违约保险成本飙升。汽车零部件供应商如 Forvia 和 ZF 也面临信用利差扩大危机。</p>

- 汽车债券市场因特朗普政府的关税政策遭遇重创，阿斯顿马丁和大众汽车受影响严重。  
- 阿斯顿马丁债券跌至历史低点，预计关税将导致其毛利润损失高达 3000 万英镑。  
- 汽车零部件供应商面临更大压力，信用利差因关税恐慌持续扩大。  

金融风暴预演中？欧洲汽车债 CDS 飙升