尽管特朗普暂缓大部分&#34;对等关税&#34;导致股市大涨，但债券市场的平淡反应，暗示投资者依旧担忧通胀和贸易政策不确定性。
周四据上证报消息，隔夜美股盘中，美国总统特朗普在社交平台发帖表示，已授权对部分国家实施 90 天的关税暂停措施，在此期间大幅降低关税至 10%。消息传出后，美股市场迎来强劲反弹，标普 500 指数大涨 9.5%，纳斯达克综合指数飙升 12%，分别创下自 2008 年和 2001 年以来的最佳单日表现。
股市欣喜若狂，但债券市场在特朗普讲话后反应相对平淡。隔夜十年期美债收益率盘中一度升超 20 个基点，特朗普讲话后逐步回吐升幅，随后震荡调整。截至发稿，美国 10 年期国债收益率重回 4.3% 下方，至 4.291%。
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特朗普暂缓了大部分关税计划，美债暗示当前美国面临的风险却并未消除，反而因为政策不确定性和潜在的通胀压力而更加复杂。摩根大通首席投资官鲍勃·米歇尔指出，债券市场并未发生 “巨大转变”：
<blockquote>
目前仍然存在很多不确定性。债券市场关注的是通胀远高于（美联储）目标，而美联储却告诉我们他们不会降息。
</blockquote>
花旗集团也表达了同样的看法，其在给客户的报告中表示：
<blockquote>
暂停对等关税并不意味着美国经济避免了增长放缓和通胀上升。
</blockquote>

摩根大通

花旗

尽管股市欣喜若狂，但债券市场反应平淡。投资者仍担忧通胀和贸易政策不确定性。美债风险未消除，摩根大通和花旗均指出，通胀高于目标且贸易不确定性持续，美国经济存在压力。

- 特朗普暂停大部分关税，股市大涨，标普 500 和纳斯达克创最佳单日表现。  
- 债券市场反应平淡，10 年期美债收益率回落至 4.291%。  
- 投资者仍担忧通胀和贸易政策不确定性，风险未消除。  

特朗普 “向市场投降”，但华尔街依旧忧虑不确定性，尤其是美债