美股前瞻 | 三大股指期货齐跌，基准关税仍然存在

1. 4 月 10 日 (周四) 美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌 1.23%，标普 500 指数期货跌 1.68%，纳指期货跌 1.98%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数涨 5.31%，英国富时 100 指数涨 4.23%，法国 CAC40 指数涨 5.20%，欧洲斯托克 50 指数涨 5.53%。

3. 截至发稿，WTI 原油跌 3.10%，报 60.42 美元/桶。布伦特原油跌 2.93%，报 63.56 美元/桶。

市场消息

倔强的散户们迎来 “破晓时刻”! 坚持 “逢低买入” 终于等来美股史诗级反弹。在近日美股持续暴跌时始终坚持 “逢低买入” 这一经典看涨策略的散户投资者们，凭借执着的乐观看涨情绪押注特朗普终将松绑激进关税政策进而刺激美股反弹，终于，他们等来 “大奇迹日”——在美股周三的史诗级反弹中获巨额回报。在美东时间周三，随着美国总统唐纳德·特朗普关税贸易政策的急转弯推动美股上演颇具戏剧性的大幅上涨，美股的散户投资者们尝到了尤为甜美的胜利滋味。即便在基准指数——标普 500 指数暴跌、华尔街的大型机构投资者们疯狂逃离时，美股的散户投资者们仍坚持 “逢低买入” 策略，他们在周三录得高达 17% 的普遍单日投资收益。

特朗普关税松绑难阻衰退警报，美国进口税仍处于历史高位。经济学家表示，尽管金融市场对美国总统特朗普暂停对数十个贸易伙伴征收更高关税表示欢迎，但美国进口税仍处于历史高位，美国经济衰退的风险仍然存在。特朗普周三将此前被加征高额关税的国家的关税降至 10% 的基准税率，但中国除外，其进口关税税率为 125%。然而，据彭博经济研究显示，美国平均关税税率仍在上升至 24%，自特朗普第二任期开始以来已上涨近 22 个百分点。彭博经济的拉娜·萨杰迪、梅娃·库辛和汤姆·奥利克在一份报告中写道：“这意味着对美国经济的总体影响预计与之前的公告不会有太大不同。”

美联储官员坚称抗通胀立场，重申倾向于暂停降息。美联储官员表示准备保持政策利率不变，以尽量降低特朗普的关税引发通胀持续上升的风险，即使劳动力市场进一步走软。在公开评论和采访中，一些官员发出了明确的信号，他们排除了降息的可能性。降息将认为是一种保险政策，防范任何关税引发的经济放缓。相反，政策制定者们正加倍致力于控制通胀和美国人对物价上涨的预期，这种姿态可能会让他们在失业率大幅上升的情况下按兵不动。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在周三上午发布的一篇文章中写道：“由于关税，以某种方式改变联邦基金利率的障碍增加了。”

美国资产 “不香了”？德银大胆预测：美元时代即将终结。德意志银行认为美元时代即将终结。德意志银行外汇研究部门联席主管 George Saravelos 表示：“我们正在目睹包括股票、美元和债券在内的所有美国资产价格同时暴跌。我们正在进入全球金融体系的未知领域。” 随着美元走势的变化，他表示：“值得注意的是，国际美元融资市场和跨货币基差依然表现良好。” Saravelos 表示：“在典型的危机环境下，市场会囤积美元流动性，以确保其潜在的美国资产基础获得融资。这种美元失衡最终会触发美联储的互换额度。” 然而，他补充道，市场似乎对美国资产 “失去了信心”，他们不但没有买入，反而在卖出。

个股消息

苹果 (AAPL.US) 发动 “反关税闪电战”：600 吨 iPhone 从印度紧急空运至美国。据媒体援引知情人士透露的消息报道称，自 3 月初期特朗普政府发出将向全球征收 “对等关税” 信号以来，美国消费电子巨头苹果包机从印度 iPhone 制造工厂向美国市场空运了大约 600 吨 iPhone(共计大约 150 万部)。这一紧急包机空运 iPhone 可谓是该科技巨头在印度大规模增产以规避特朗普高额关税的最新举措。这一堪称 “闪电式运输” 的大规模空运 iPhone 行动的细节揭示了这家美国智能手机提供商尽一切可能绕过特朗普关税的隐秘策略——在其最大市场之一美国快速堆积热门 iPhone 机型的库存。

谷歌 (GOOGL.US) AI 赋能美国最大电网运营商 PJM，加速新电力项目并网进程。谷歌周四表示，将与北美最大电网运营商 PJM Interconnection 展开合作，共同部署人工智能 (AI) 技术以加速新电力项目的并网进程。此次合作标志着 AI 技术首次被用于全面管理电力并网排队系统。随着大型科技公司为训练和部署 AI 而大规模建设数据中心，电力需求正持续攀升。谷歌数据中心能源主管 Amanda Peterson Corio 在新闻发布会上表示：“过去十余年间，业界始终在探讨建设智能电网的构想。如今借助 AI，我们终于能够将这一愿景转化为现实。”

关税阴云下开市客 (COST.US) 成意外赢家，3 月零售业绩表现强劲。美国零售巨头开市客 (COST.US) 公布，3 月份零售可比销售额增长 6.4%，其中美国市场增长 7.5%，加拿大市场增长 4.1%，其他国际市场增长 2.9%。当月电商可比销售额猛增 16.2%。剔除汇率和汽油价格的影响后，可比销售额增长 9.1%，其中美国市场增长 8.7%。截至 4 月 6 日的五周总销售额增长 8.6%，至 255.1 亿美元。这家零售商指出，由于复活节的日历变化，3 月份的购物日比去年多了一天。日历效应对总销售额和可比销售额产生了大约 1.5% 的积极影响。一些分析师推测，开市客 3 月份的客流量可能有所增加，因为消费者希望在贸易战导致价格上涨之前抢购家用产品。

关税冲击下戴尔 (DELL.US) 忙 “减负”，美国电脑折扣大幅缩水。戴尔科技集团已取消或缩减了旗下众多电脑产品在美国的折扣，这进一步表明，面对摇摆不定的关税政策，消费者可能要支付更高的价格。通过对互联网档案馆 “时光机” 保存的戴尔网站存档版本进行分析发现，戴尔在线商店目前列出的笔记本电脑折扣数量，至少是自 2024 年初以来最少的。一些台式电脑的特价优惠也已被取消。例如，一款 XPS 16 笔记本电脑在 2025 年 3 月底有 600 美元的折扣，在 2024 年 12 月也有大幅优惠。但到了周三，该折扣已被取消，这款笔记本电脑的总价涨至约 3050 美元。

关税阴霾难挡上扬步伐，台积电 (TSM.US) Q1 营收轻松超预期。受益于人工智能需求旺盛，全球最大的芯片代工厂台积电于周四公布，其第一季度营收达新台币 8392.5 亿元 (约合 255.5 亿美元)，超出市场预期。路孚特 (LSEG) 综合 19 位分析师得出的智能预测显示，此前市场预计台积电第一季度营收为新台币 8356.6 亿元。昨日，美国宣布对大多数国家暂停征收 90 天对等关税，美股市场大幅上扬，台积电美股也收涨 12.29%。截至发稿，该股盘前回调 1.39%。台积电是苹果 (AAPL.US)、英伟达 (NVDA.US) 等诸多公司的主要供应商。美国总统特朗普周二表示，他已告知承诺在美国新建工厂的台积电，如果该公司不在美国建厂，就将被课以高达 100% 的税。

重要经济数据和事件预告

北京时间 20:30：美国 3 月 CPI 年率未季调 (%)，美国截至 4 月 5 日当周初请失业金人数 (万)。

北京时间 20:30:2027 年 FOMC 票委、里奇蒙联储主席巴尔金在一个峰会上发表题为 “穿越经济迷雾” 的演讲，并参加答问环节。

北京时间 21:30:2026 年 FOMC 票委、达拉斯联储主席洛根在一场活动上致欢迎词。

北京时间 22:00:2025 年 FOMC 票委、堪萨斯联储主席施密德就经济和货币政策发表讲话，美国参议院就美联储理事鲍曼的金融监管副主席提名举行听证会。

北京时间 23:30:2027 年 FOMC 票委、里奇蒙联储主席巴尔金在一个峰会上发表题为 “穿越经济迷雾” 的演讲，并参加答问环节。

次日北京时间凌晨 00:00:2025 年 FOMC 票委、芝加哥联储主席古尔斯比在纽约经济俱乐部发表讲话。

次日北京时间凌晨 00:00：EIA 公布月度短期能源展望报告。

次日北京时间凌晨 00:30:2026 年 FOMC 票委、费城联储主席哈克就金融科技发表讲话。

业绩预告

周五盘前：摩根大通 (JPM.US)、富国银行 (WFC.US)、摩根士丹利 (MS.US)、贝莱德 (BLK.US)