<h2>这些科技巨头不仅参与了人工智能革命——他们正在制定其宪法</h2>
<p>美国股市在过去几周遭受重创，最终在解放日后经历了崩盘和随后的反弹。但对于那些拥有更长期投资视野的投资者来说，这次回调可能代表了在一些科技行业重磅企业中获得长期德尔塔敞口的重大机会。</p>
<p>拥有强大资产负债表和在新兴技术中具有战略定位的公司仍然具有吸引力，使得 <strong>Meta Platforms</strong>（META）和 <strong>Alphabet</strong>（GOOG）成为主要目标。通过考察它们的自由现金流（FCF）增长、估值倍数和人工智能（AI）的进展，我们可以评估它们作为长期投资的潜力。</p>
<h2><strong>强劲的自由现金流</strong></h2>
<p>Meta 和 Alphabet 都展示了显著的 FCF 增长，表明它们的运营效率和再投资能力。</p>
<p>• <strong>Meta</strong>：在 2024 年第四季度，Meta 报告了 21% 的同比收入增长，达到 483.9 亿美元。这一增长主要得益于其平台（Facebook、Instagram 和 WhatsApp）上增强的 AI 广告。尽管在 AI 及其 Reality Labs 部门进行了大量投资，Meta 的净收入同比增长了 49%，利润率扩大至 48%。该公司预计 2024 年的自由现金流为 569 亿美元，突显了其强大的现金生成能力。</p>
<p>• <strong>Alphabet</strong>：该公司的多元化收入来源，包括其主导的搜索引擎和 Google Cloud 服务，促进了其强劲的 FCF。在 2024 年第四季度，Google Cloud 的收入同比增长 30%，达到 119.6 亿美元，运营收入超过 21 亿美元。这一增长在 2024 年第四季度超过了 142%，得益于像 Vertex AI 这样的 AI 驱动产品，提升了 Alphabet 的财务表现。</p>
<h2><strong>合理的市盈率</strong></h2>
<p>估值评估对于确定投资的吸引力至关重要。这两家公司展现出的前瞻市盈率（P/E）表明相对于其增长前景的合理估值。</p>
<p>• <strong>Meta</strong>：该公司的前瞻市盈率为 20.4。考虑到公司强劲的增长前景和对 AI 及元宇宙技术的持续投资，这一估值被认为是合理的。在过去五年中，其前瞻市盈率平均为 23.5。</p>
<p>• <strong>Alphabet</strong>：该公司的前瞻市盈率相对较低，为 16.26，加上强健的财务状况和 AI 举措，可能呈现出一个有吸引力的投资机会。在过去五年中，其前瞻市盈率平均为 21.5。</p>
<p>• 标普 500 的前瞻市盈率为 19.4，低于五年平均的 19.9。</p>
<h2><strong>AI 的战略进展</strong></h2>
<p>Meta 和 Alphabet 在通过增强产品供应和提高运营效率方面取得了显著进展。</p>
<p>• <strong>Meta</strong>：对 AI 的投资帮助 Meta 开发了先进的模型，如 Meta AI 和 LLaMA，改善了用户体验。他们在 Facebook 上的停留时间增加了 8%，在 Instagram 上增加了 6%，展示了有效的用户参与策略。通过人工分析的独立基准测试表明，Meta 的新 Llama 4 Maverick 是世界上最好的模型之一。</p>
<p>• <strong>Alphabet</strong>：该公司的 AI 举措，包括其 Gemini 语言模型的开发，增强了 Google 搜索和其他服务。该公司将 2024 年第四季度广告收入的 10% 增长归因于 AI 驱动的功能，这些功能提升了参与度并使广告更有效。与 Meta 类似，Alphabet 的新 AI 模型也是世界上最好的之一。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.contentstack.io/v3/assets/blt40263f25ec36953f/blte511ce61eeffa9e5/67f7cdbfb466af0cf3a36bc6/Artificial_Analysis_Intelligence_Index.jpg/query-YXV0bz13ZWJwJmRpc2FibGU9dXBzY2FsZSZmb3JtYXQ9cGpwZyZxdWFsaXR5PTUwJndpZHRoPTYyNA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.contentstack.io/v3/assets/blt40263f25ec36953f/blte511ce61eeffa9e5/67f7cdbfb466af0cf3a36bc6/Artificial_Analysis_Intelligence_Index.jpg/query-YXV0bz13ZWJwJmRpc2FibGU9dXBzY2FsZSZmb3JtYXQ9cGpwZyZxdWFsaXR5PTUwJndpZHRoPTYyNA"/></p>
<p>Meta 和 Alphabet 的估值合理，展现出强劲的财务表现，并显著改善了它们对 AI 的使用。这一切都与专注于创造长期价值的审慎投资策略相一致。</p>
<p><strong>Christopher Vecchio</strong> <em>，CFA，tastylive 的期货和外汇负责人，已有近 20 年的交易经验。他曾为跨国公司提供外汇对冲咨询，并在杜克法学院讲授外汇衍生品。Vecchio 在宏观经济学和全球政治的交汇点寻找高凸性机会。他在周一至周五主持</em> <em>Futures Power Hour</em> <em>，在周二主持</em> <em>Let Me Explain</em> <em>，并在周一至周四共同主持</em> <em>Overtime</em>。_ @cvecchiofx</p>
<p><strong>欲获取实时每日节目、市场新闻和评论</strong> <em>，请访问</em> <em>tastylive</em> <em>或</em> <em>tastylive</em> <em>的 YouTube 频道（针对期权交易者），以及</em> # <em>tastyliveTrending</em> _，涵盖股票、期货、外汇和宏观经济。</p>
<p><strong>与更好的经纪商交易</strong> <em>，</em> <em>今天开设一个 tastytrade 账户</em>。tastylive Inc.和 tastytrade Inc.是独立但相关的公司。</p>

META

<p>Meta Platforms 和 Alphabet 被视为强劲的长期投资机会，原因在于它们强劲的自由现金流增长和合理的估值。Meta 在 2024 年第四季度报告了 21% 的收入增长，这得益于人工智能增强的广告，而 Alphabet 的 Google Cloud 则实现了 30% 的收入增长。两家公司在人工智能方面都取得了显著进展，提高了用户参与度和运营效率。Meta 的前瞻市盈率为 20.4，Alphabet 为 16.26，在近期市场波动中，它们展现了吸引人的投资前景</p>

<h2>These tech giants aren't just participating in the AI revolution—they're writing its constitution</h2>
<div class="lb-trans"><h2>这些科技巨头不仅参与了人工智能革命——他们正在制定其宪法</h2>
</div><p>U.S. equity markets have been hit hard over the past few weeks, culminating in the crash and subsequent rally since Liberation Day. But for investors with a longer-term time horizon, the pullback may represent a meaningful opportunity to get long delta exposure in some of the tech sector’s heaviest hitters.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国股市在过去几周遭受重创，最终在解放日后经历了崩盘和随后的反弹。但对于那些拥有更长期投资视野的投资者来说，这次回调可能代表了在一些科技行业重磅企业中获得长期德尔塔敞口的重大机会。</p>
</div><p>Companies with robust balance sheets and strategic positioning in emerging technology remain appealing, making <strong>Meta Platforms</strong>(META) and <strong>Alphabet</strong> (GOOG) prime targets. By examining their free cash flow (FCF) growth, valuation multiples and advances in artificial intelligence (AI), we can assess their potential as long-term investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>拥有强大资产负债表和在新兴技术中具有战略定位的公司仍然具有吸引力，使得 <strong>Meta Platforms</strong>（META）和 <strong>Alphabet</strong>（GOOG）成为主要目标。通过考察它们的自由现金流（FCF）增长、估值倍数和人工智能（AI）的进展，我们可以评估它们作为长期投资的潜力。</p>
</div><h2><strong>Robust free cash flow</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>强劲的自由现金流</strong></h2>
</div><p>Both Meta and Alphabet have demonstrated significant FCF growth, indicative of their operational efficiency and capacity for reinvestment.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 和 Alphabet 都展示了显著的 FCF 增长，表明它们的运营效率和再投资能力。</p>
</div><p>• <strong>Meta</strong>: In 4Q’24, Meta reported a 21% year-over-year increase in revenue, reaching $48.39 billion. This growth was driven primarily by AI-enhanced advertising across its platforms—Facebook, Instagram, and WhatsApp. Despite substantial investments in AI and its Reality Labs division, Meta's net income rose by 49% year-over-year (y/y), with profit margins expanding to 48%. The company projects FCF $56.9 billion for 2024, underscoring its strong cash generation capabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>• <strong>Meta</strong>：在 2024 年第四季度，Meta 报告了 21% 的同比收入增长，达到 483.9 亿美元。这一增长主要得益于其平台（Facebook、Instagram 和 WhatsApp）上增强的 AI 广告。尽管在 AI 及其 Reality Labs 部门进行了大量投资，Meta 的净收入同比增长了 49%，利润率扩大至 48%。该公司预计 2024 年的自由现金流为 569 亿美元，突显了其强大的现金生成能力。</p>
</div><p>• <strong>Alphabet</strong>: The company’s diversified revenue streams, including its dominant search engine and Google Cloud services, contribute to its robust FCF. In 4Q’24, Google Cloud delivered growth of 30% y/y to $11.96 billion in revenue, with operating income exceeding $2.1 billion. This growth, exceeding 142% y/y in 4Q’24, is fueled by AI-driven products like Vertex AI that enhance Alphabet's financial performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>• <strong>Alphabet</strong>：该公司的多元化收入来源，包括其主导的搜索引擎和 Google Cloud 服务，促进了其强劲的 FCF。在 2024 年第四季度，Google Cloud 的收入同比增长 30%，达到 119.6 亿美元，运营收入超过 21 亿美元。这一增长在 2024 年第四季度超过了 142%，得益于像 Vertex AI 这样的 AI 驱动产品，提升了 Alphabet 的财务表现。</p>
</div><h2><strong>Reasonable price-to-earnings ratios</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>合理的市盈率</strong></h2>
</div><p>Valuation assessment is crucial for determining the attractiveness of an investment. Both companies exhibit forward price-to-earnings (P/E) ratios suggesting reasonable valuations relative to their prospects for growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>估值评估对于确定投资的吸引力至关重要。这两家公司展现出的前瞻市盈率（P/E）表明相对于其增长前景的合理估值。</p>
</div><p>• <strong>Meta</strong>: The company has a forward P/E ratio of 20.4. This valuation is considered reasonable given the company's strong prospects for growth and ongoing investment in AI and metaverse technology. It has averaged a forward P/E ratio of 23.5 over the past five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>• <strong>Meta</strong>：该公司的前瞻市盈率为 20.4。考虑到公司强劲的增长前景和对 AI 及元宇宙技术的持续投资，这一估值被认为是合理的。在过去五年中，其前瞻市盈率平均为 23.5。</p>
</div><p>• <strong>Alphabet</strong>: With a relatively low forward P/E ratio of 16.26, combined with robust financial health and AI initiatives, the companyt may present an attractive investment opportunity. It has averaged a forward P/E ratio of 21.5 over the past five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>• <strong>Alphabet</strong>：该公司的前瞻市盈率相对较低，为 16.26，加上强健的财务状况和 AI 举措，可能呈现出一个有吸引力的投资机会。在过去五年中，其前瞻市盈率平均为 21.5。</p>
</div><p>• The S&amp;P 500 has a forward P/E of 19.4, below the five-year average of 19.9.</p>
<div class="lb-trans"><p>• 标普 500 的前瞻市盈率为 19.4，低于五年平均的 19.9。</p>
</div><h2><strong>Strategic advances in AI</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>AI 的战略进展</strong></h2>
</div><p>Both Meta and Alphabet are making substantial strides in AI by enhancing their product offerings and improving their operational efficiency.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 和 Alphabet 在通过增强产品供应和提高运营效率方面取得了显著进展。</p>
</div><p>• <strong>Meta</strong>: Investing in AI has helped Meta develop advanced models like Meta AI and LLaMA that improve the user experiences. They’ve increased the time spent on Facebook by 8% and Instagram by 6%, demonstrating effective user engagement strategies. Independent benchmark testing via Artificial Analysis suggests Meta’s new Llama 4 Maverick is among the best in the world.</p>
<div class="lb-trans"><p>• <strong>Meta</strong>：对 AI 的投资帮助 Meta 开发了先进的模型，如 Meta AI 和 LLaMA，改善了用户体验。他们在 Facebook 上的停留时间增加了 8%，在 Instagram 上增加了 6%，展示了有效的用户参与策略。通过人工分析的独立基准测试表明，Meta 的新 Llama 4 Maverick 是世界上最好的模型之一。</p>
</div><p>• <strong>Alphabet</strong>: The company’s AI initiatives, including the development of its Gemini language model, enhance Google Search and other services. The company attributed a 10% increase in advertising revenue in 4Q’24 to AI-driven features that boost engagement and make ads more effective. Similar with Meta, Alphabet’s new AI model is among the best in the world.</p>
<div class="lb-trans"><p>• <strong>Alphabet</strong>：该公司的 AI 举措，包括其 Gemini 语言模型的开发，增强了 Google 搜索和其他服务。该公司将 2024 年第四季度广告收入的 10% 增长归因于 AI 驱动的功能，这些功能提升了参与度并使广告更有效。与 Meta 类似，Alphabet 的新 AI 模型也是世界上最好的之一。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.contentstack.io/v3/assets/blt40263f25ec36953f/blte511ce61eeffa9e5/67f7cdbfb466af0cf3a36bc6/Artificial_Analysis_Intelligence_Index.jpg/query-YXV0bz13ZWJwJmRpc2FibGU9dXBzY2FsZSZmb3JtYXQ9cGpwZyZxdWFsaXR5PTUwJndpZHRoPTYyNA" alt="" original-src="https://images.contentstack.io/v3/assets/blt40263f25ec36953f/blte511ce61eeffa9e5/67f7cdbfb466af0cf3a36bc6/Artificial_Analysis_Intelligence_Index.jpg?format=pjpg&amp;auto=webp&amp;quality=50&amp;width=624&amp;disable=upscale"/></p>
<p>Both Meta and Alphabet have reasonable valuations, exhibit strong financial performance and are significantly improving their use of AI. All of this aligns with a prudent investment strategy focused on creating long-term value .</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 和 Alphabet 的估值合理，展现出强劲的财务表现，并显著改善了它们对 AI 的使用。这一切都与专注于创造长期价值的审慎投资策略相一致。</p>
</div><p><strong>Christopher Vecchio</strong> <em>, CFA, tastylive’s head of futures and forex, has been trading for nearly 20 years. He has consulted with multinational firms on FX hedging and lectured at Duke Law School on FX derivatives. Vecchio searches for high-convexity opportunities at the crossroads of macroeconomics and global politics. He hosts</em> <em>Futures Power Hour</em> <em>Monday-Friday and</em> <em>Let Me Explain</em> <em>on Tuesdays, and co-hosts</em> <em>Overtime,</em> <em>Monday-Thursday.</em> <em>@cvecchiofx</em></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Christopher Vecchio</strong> <em>，CFA，tastylive 的期货和外汇负责人，已有近 20 年的交易经验。他曾为跨国公司提供外汇对冲咨询，并在杜克法学院讲授外汇衍生品。Vecchio 在宏观经济学和全球政治的交汇点寻找高凸性机会。他在周一至周五主持</em> <em>Futures Power Hour</em> <em>，在周二主持</em> <em>Let Me Explain</em> <em>，并在周一至周四共同主持</em> <em>Overtime</em>。_ @cvecchiofx</p>
</div><p><strong>For live daily programming, market news and commentary</strong> <em>, visit</em> <em>tastylive</em> <em>or the YouTube channels</em> <em>tastylive</em> <em>(for options traders), and</em># <em>tastyliveTrending</em> <em>for stocks, futures, forex &amp; macro.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>欲获取实时每日节目、市场新闻和评论</strong> <em>，请访问</em> <em>tastylive</em> <em>或</em> <em>tastylive</em> <em>的 YouTube 频道（针对期权交易者），以及</em> # <em>tastyliveTrending</em> _，涵盖股票、期货、外汇和宏观经济。</p>
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<div class="lb-trans"><p><strong>与更好的经纪商交易</strong> <em>，</em> <em>今天开设一个 tastytrade 账户</em>。tastylive Inc.和 tastytrade Inc.是独立但相关的公司。</p>
</div>

The Clear-Eyed Case for Meta and Alphabet

- 美科技巨头 Meta 和 Alphabet 在 AI 领域表现出色，具备强劲的现金流。  
- Meta 2024 年自由现金流预计为 569 亿美元，Alphabet 云服务增长 30%。  
- 两家公司估值合理，前瞻市盈率分别为 20.4 和 16.26，适合长期投资。

关于 Meta 和 Alphabet 的清晰案例