<p>长期客户将从卡尔卡修通过获得良好的液化天然气交易</p>
<p>Venture 将对普拉克敏斯的液化天然气收取更高的现货价格</p>
<p>卡尔卡修的客户将继续进行仲裁案件</p>
<p>作者：Curtis Williams</p>
<p>休斯顿，4 月 10 日（路透社）- Venture Global Inc (VG.N) 即将开始从路易斯安那州的出口终端向长期客户销售液化天然气货物，而不是向全球最高出价者出售，但它计划在其即将启动的新更大终端上采用这一有争议但利润丰厚的做法。</p>
<p>4 月 15 日，Venture Global 将最终完成其位于路易斯安那州的卡尔卡修通过设施的调试，这使其受到在开发该设施时签署的合同义务的约束。</p>
<p>调试，即确保新工厂的系统按设计功能正常，在许多液化天然气设施中需要数月时间。</p>
<p>在卡尔卡修通过，调试花费了三年时间，使 Venture Global 能够将大型测试货物出售给在火热的全球市场上出价最高的买家，而不是那些合同规定支付较低价格的客户。</p>
<p>壳牌（SHEL.L）、BP（BP.L）、Orlen（PKN.WA）、爱迪生（EDNn.MI）和雷普索尔（REP.MC）已提出仲裁索赔，称 Venture Global 故意未能履行其供应合同，拖延调试工厂以便从更高的现货价格中获利。Venture Global 辩称，故障的电力系统延迟了正常运营。</p>
<p>随着卡尔卡修通过的调试即将完成，Venture Global 的新更大普拉克敏斯液化天然气工厂正在为利润丰厚的现货市场加速生产。该工厂于去年 12 月中旬开始生产。Venture Global 表示，它将分两年阶段调试该工厂，分析师表示这一时间表将提升其利润前景。</p>
<p>“我们仍然预计到 2025 年，Venture Global 绝大多数销售将通过现货市场完成，” 研究公司 Morningstar 的能源分析师亚当·贝克（Adam Baker）表示。</p>
<p>普拉克敏斯目前的生产能力达到设计能力的 140%，在三个月内已经以每百万英热单位（mmBtu）7.26 美元的平均液化费用售出了 29 个货物，根据上周四的 SEC 文件。</p>
<p>“可以合理地预见，该公司的整体收入将因普拉克敏斯的现货市场液化天然气销售而增加，同时也会有来自卡尔卡修通过的收入，” Poten and Partners 的商业情报负责人杰森·费尔（Jason Feer）表示。</p>
<p>投资银行瑞银在上周五给客户的报告中表示，Venture Global 的液化天然气收入预计将在 2025 年从去年的 49.72 亿美元翻倍至 99.8 亿美元，并在 2029 年前继续增长，原因是销量增加和价格强劲。</p>
<p>该公司预计在普拉克敏斯的调试期间将在现货市场销售 550 个货物，边际利润为每百万英热单位 5 到 6 美元，预计将产生 100 亿到 120 亿美元的收入，瑞银告诉投资者。</p>
<p>埃克森美孚（XOM.N）、雪佛龙（CVX.N）和 Orlen 是普拉克敏斯设施液化天然气供应的合同客户，但未对此发表评论。</p>
<p>壳牌在普拉克敏斯也有 2 MTPA 的合同，拒绝评论。一位熟悉该公司立场的人告诉路透社，壳牌正准备经历另一个漫长的调试期，并可能会延迟接收其液化天然气。</p>
<p>Venture Global 没有立即发表评论。</p>
<p>Venture Global 是美国第二大液化天然气出口商，仅次于 Cheniere。由于俄罗斯入侵乌克兰，美国成为全球最大的超冷气体供应商，出口销售激增。</p>
<h3>卡尔卡修法律斗争</h3>
<p>Venture Global 在过去三年中从现货市场的液化天然气销售中赚取了超过 190 亿美元，几乎全部来自其卡尔卡修通过设施，SEC 文件显示。该终端的利润率将从 4 月 15 日开始缩小，因为它将开始向长期客户供应。</p>
<p>卡尔卡修通过的合同液化费用在墨西哥湾沿岸属于最低水平，约为每百万英热单位 1.75 美元，两位熟悉协议的人告诉路透社。</p>
<p>Venture Global 在其首次公开募股中警告投资者，卡尔卡修通过的收入将在其转向商业运营时下降。</p>
<p>合同客户已经等待多年以获取低成本货物。但壳牌、Orlen 和雷普索尔都表示，即使在开始接收货物后，他们也将继续与 Venture Global 进行法律斗争。</p>
<p>“我们希望在未来几个月内能够获得一些仲裁结果，希望在今年内，” 壳牌首席执行官瓦埃尔·萨万（Wael Sawan）上个月在公司资本市场日活动中表示。</p>
<p>Orlen 的首席财务官玛格达莱娜·巴尔托什（Magdalena Bartoś）和雷普索尔的首席执行官也在上个月的单独财报电话会议中确认，他们的公司正在继续仲裁程序。</p>
<p>Orlen 已从卡尔卡修通过合同了 2 MTPA，表示预计将在 4 月 23 日收到该设施的首个货物。</p>
<p>雷普索尔计划将卡尔卡修的低价液化天然气进行交易，并在价格合适时在欧洲或亚洲转售，首席执行官何苏·琼·伊马兹（Josu Jon Imaz）在上个月的财报电话会议中表示。</p>
<p>卡尔卡修 “在成本方面是一个相当有竞争力的液化天然气工厂，可能是墨西哥湾地区最好的之一，” 伊马兹说。</p>
<p>壳牌还打算出售其从卡尔卡修获得的合同液化天然气供应，一位壳牌消息人士告诉路透社。</p>

<p>Venture Global Inc 正在通过其 Calcasieu Pass LNG 设施提升利润，转向长期客户合同，同时利用其新建的 Plaquemines LNG 工厂的现货市场价格。该公司预计到 2025 年，液化天然气销售收入将翻倍，达到 99.8 亿美元，这得益于产量增加和市场价格强劲。然而，它面临来自客户如壳牌和雷普索尔的持续仲裁案件，后者指控合同违约。尽管如此，Venture Global 的战略转变预计将显著改善其财务前景</p>

<p>Long-term customers to get good deals on LNG from Calcasieu Pass</p>
<div class="lb-trans"><p>长期客户将从卡尔卡修通过获得良好的液化天然气交易</p>
</div><p>Venture to charge higher spot prices for LNG from Plaquemines</p>
<div class="lb-trans"><p>Venture 将对普拉克敏斯的液化天然气收取更高的现货价格</p>
</div><p>Calcasieu customers to continue arbitration cases</p>
<div class="lb-trans"><p>卡尔卡修的客户将继续进行仲裁案件</p>
</div><p>By Curtis Williams</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Curtis Williams</p>
</div><p>HOUSTON, April 10 (Reuters) - Venture Global Inc (VG.N) is about to start selling liquefied natural gas cargoes from a Louisiana export terminal to long-term customers rather than to the highest global bidder, but it plans to employ the controversial but lucrative practice at a new and bigger terminal that it is starting up.</p>
<div class="lb-trans"><p>休斯顿，4 月 10 日（路透社）- Venture Global Inc (VG.N) 即将开始从路易斯安那州的出口终端向长期客户销售液化天然气货物，而不是向全球最高出价者出售，但它计划在其即将启动的新更大终端上采用这一有争议但利润丰厚的做法。</p>
</div><p>On April 15, Venture Global will finally complete commissioning its Calcasieu Pass facility in Louisiana, which binds it to contractual obligations it signed while developing the facility.</p>
<div class="lb-trans"><p>4 月 15 日，Venture Global 将最终完成其位于路易斯安那州的卡尔卡修通过设施的调试，这使其受到在开发该设施时签署的合同义务的约束。</p>
</div><p>Commissioning, or making sure a new plant’s systems are functioning as designed, takes months at many LNG facilities. It</p>
<div class="lb-trans"><p>调试，即确保新工厂的系统按设计功能正常，在许多液化天然气设施中需要数月时间。</p>
</div><p>took three years at Calcasieu Pass, allowing Venture Global to sell large test cargoes to high bidders on the red-hot global market instead of to customers whose contracts called for them to pay less.</p>
<div class="lb-trans"><p>在卡尔卡修通过，调试花费了三年时间，使 Venture Global 能够将大型测试货物出售给在火热的全球市场上出价最高的买家，而不是那些合同规定支付较低价格的客户。</p>
</div><p>Shell (SHEL.L) , BP (BP.L) , Orlen (PKN.WA) , Edison (EDNn.MI) and Repsol (REP.MC) have filed arbitration claims saying Venture Global deliberately failed to fulfill their supply contracts, dragging its feet to commission the plant so it could profit from higher spot prices. Venture Global argued that a faulty power system delayed normal operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>壳牌（SHEL.L）、BP（BP.L）、Orlen（PKN.WA）、爱迪生（EDNn.MI）和雷普索尔（REP.MC）已提出仲裁索赔，称 Venture Global 故意未能履行其供应合同，拖延调试工厂以便从更高的现货价格中获利。Venture Global 辩称，故障的电力系统延迟了正常运营。</p>
</div><p>With commissioning of Calcasieu Pass imminent, Venture Global’s newer and larger Plaquemines LNG plant is ramping up production for the lucrative spot market. It started producing in mid-December. Venture Global says it will commission the plant in two-year phases, a timetable analysts say will boost its profit outlook.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着卡尔卡修通过的调试即将完成，Venture Global 的新更大普拉克敏斯液化天然气工厂正在为利润丰厚的现货市场加速生产。该工厂于去年 12 月中旬开始生产。Venture Global 表示，它将分两年阶段调试该工厂，分析师表示这一时间表将提升其利润前景。</p>
</div><p>“We still expect the vast majority of sales will be done on the spot market in 2025” for Venture Global, said Adam Baker, an energy analyst at research firm Morningstar.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们仍然预计到 2025 年，Venture Global 绝大多数销售将通过现货市场完成，” 研究公司 Morningstar 的能源分析师亚当·贝克（Adam Baker）表示。</p>
</div><p>Plaquemines is now producing at 140% of design capacity and in three months has already sold 29 cargoes at an average liquefaction fee of $7.26 per million British thermal units (mmBtu), according to an SEC filing last Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>普拉克敏斯目前的生产能力达到设计能力的 140%，在三个月内已经以每百万英热单位（mmBtu）7.26 美元的平均液化费用售出了 29 个货物，根据上周四的 SEC 文件。</p>
</div><p>“One can reasonably see the company’s overall revenue increasing from LNG sales on the spot market from Plaquemines, and some revenue from Calcasieu Pass”, said Jason Feer, Poten and Partners’ business intelligence chief.</p>
<div class="lb-trans"><p>“可以合理地预见，该公司的整体收入将因普拉克敏斯的现货市场液化天然气销售而增加，同时也会有来自卡尔卡修通过的收入，” Poten and Partners 的商业情报负责人杰森·费尔（Jason Feer）表示。</p>
</div><p>Venture Global’s revenues from LNG should double to $9.98 billion in 2025 from $4.972 last year, and keep growing through 2029 on larger volumes and strong prices, investment bank UBS said in a note to its clients last Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资银行瑞银在上周五给客户的报告中表示，Venture Global 的液化天然气收入预计将在 2025 年从去年的 49.72 亿美元翻倍至 99.8 亿美元，并在 2029 年前继续增长，原因是销量增加和价格强劲。</p>
</div><p>The company expects to sell 550 cargoes on the spot market during the commissioning period from Plaquemines, with a margin of $5 to $6 a mmBtu, generating between $10 and $12 billion, UBS told investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司预计在普拉克敏斯的调试期间将在现货市场销售 550 个货物，边际利润为每百万英热单位 5 到 6 美元，预计将产生 100 亿到 120 亿美元的收入，瑞银告诉投资者。</p>
</div><p>Exxon Mobil (XOM.N) , Chevron (CVX.N) , and Orlen are among contracted customers for LNG supply from the Plaquemines facility but did not respond to a request for comment.</p>
<div class="lb-trans"><p>埃克森美孚（XOM.N）、雪佛龙（CVX.N）和 Orlen 是普拉克敏斯设施液化天然气供应的合同客户，但未对此发表评论。</p>
</div><p>Shell, which also has 2 MTPA in Plaquemines, declined comment. A person familiar with the company’s position told Reuters Shell was bracing for another long commissioning period and possible delays in receiving its LNG.</p>
<div class="lb-trans"><p>壳牌在普拉克敏斯也有 2 MTPA 的合同，拒绝评论。一位熟悉该公司立场的人告诉路透社，壳牌正准备经历另一个漫长的调试期，并可能会延迟接收其液化天然气。</p>
</div><p>Venture Global did not immediately comment.</p>
<div class="lb-trans"><p>Venture Global 没有立即发表评论。</p>
</div><p>Venture Global is the second largest U.S. LNG exporter behind Cheniere. Export sales boomed for both as the U.S. became the world’s largest global supplier of the supercooled gas following Russia’s invasion of Ukraine.</p>
<div class="lb-trans"><p>Venture Global 是美国第二大液化天然气出口商，仅次于 Cheniere。由于俄罗斯入侵乌克兰，美国成为全球最大的超冷气体供应商，出口销售激增。</p>
</div><h3>CALCASIEU LEGAL FIGHT</h3>
<div class="lb-trans"><h3>卡尔卡修法律斗争</h3>
</div><p>Venture Global earned more than $19 billion from LNG sales on the spot market over the past three years, almost entirely from its Calcasieu Pass facility, SEC filings show. That terminal’s margins will shrink starting April 15, when it will start supplying long-term customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>Venture Global 在过去三年中从现货市场的液化天然气销售中赚取了超过 190 亿美元，几乎全部来自其卡尔卡修通过设施，SEC 文件显示。该终端的利润率将从 4 月 15 日开始缩小，因为它将开始向长期客户供应。</p>
</div><p>Contracted liquefaction fees at Calcasieu Pass are among the lowest on the Gulf Coast at around $1.75 per million British thermal unit (mmBtu), two people familiar with the agreements told Reuters.</p>
<div class="lb-trans"><p>卡尔卡修通过的合同液化费用在墨西哥湾沿岸属于最低水平，约为每百万英热单位 1.75 美元，两位熟悉协议的人告诉路透社。</p>
</div><p>Venture Global warned investors in its initial public offering that revenue from Calcasieu Pass will fall when it moves to commercial operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>Venture Global 在其首次公开募股中警告投资者，卡尔卡修通过的收入将在其转向商业运营时下降。</p>
</div><p>Contracted customers have waited years to access the lower-cost cargoes. But Shell, Orlen and Repsol have all said they will continue their legal battle with Venture Global even after they start receiving cargoes.</p>
<div class="lb-trans"><p>合同客户已经等待多年以获取低成本货物。但壳牌、Orlen 和雷普索尔都表示，即使在开始接收货物后，他们也将继续与 Venture Global 进行法律斗争。</p>
</div><p>“We hope to be able to have some readout from the arbitration in the coming months, hopefully, this year,” said Shell’s CEO Wael Sawan last month at the company’s Capital Market’s Day in New York.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们希望在未来几个月内能够获得一些仲裁结果，希望在今年内，” 壳牌首席执行官瓦埃尔·萨万（Wael Sawan）上个月在公司资本市场日活动中表示。</p>
</div><p>Orlen’s Chief Financial Officer Magdalena Bartoś and Repsol’s CEO also confirmed in separate earning calls last month that their companies were continuing the arbitration process.</p>
<div class="lb-trans"><p>Orlen 的首席财务官玛格达莱娜·巴尔托什（Magdalena Bartoś）和雷普索尔的首席执行官也在上个月的单独财报电话会议中确认，他们的公司正在继续仲裁程序。</p>
</div><p>Orlen, which has contracted 2 MTPA from Calcasieu Pass, said it expects its first cargo from the facility on April 23.</p>
<div class="lb-trans"><p>Orlen 已从卡尔卡修通过合同了 2 MTPA，表示预计将在 4 月 23 日收到该设施的首个货物。</p>
</div><p>Repsol plans to trade the low-priced LNG from Calcasieu and resell it in Europe or Asia if the prices are right, CEO Josu Jon Imaz said during the company’s earnings call last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>雷普索尔计划将卡尔卡修的低价液化天然气进行交易，并在价格合适时在欧洲或亚洲转售，首席执行官何苏·琼·伊马兹（Josu Jon Imaz）在上个月的财报电话会议中表示。</p>
</div><p>Calcasieu “is a quite competitive LNG plant in cost terms, probably one of the best of the Gulf,” Imaz said.</p>
<div class="lb-trans"><p>卡尔卡修 “在成本方面是一个相当有竞争力的液化天然气工厂，可能是墨西哥湾地区最好的之一，” 伊马兹说。</p>
</div><p>Shell also intends to sell its contracted LNG supplies from Calcasieu, a Shell source told Reuters.</p>
<div class="lb-trans"><p>壳牌还打算出售其从卡尔卡修获得的合同液化天然气供应，一位壳牌消息人士告诉路透社。</p>
</div>

ANALYSIS-New LNG plant to boost Venture Global profits as Calcasieu serves long-term customers

- Venture Global 将于 4 月 15 日完成 Calcasieu Pass 设施的调试。  
- 公司计划将 LNG 销售转向长期客户，面临多起仲裁案件。  
- 预计 2025 年 LNG 销售收入将达 99.8 亿美元，较去年翻倍。  

分析 - 新的液化天然气工厂将提升 Venture Global 的利润，因为 Calcasieu 正在为长期客户提供服务