关税动荡中，巴菲特坚持发日债，但规模创历史新低

在全球贸易摩擦加剧、金融市场动荡不安之际，众多日本公司取消发债，伯克希尔依然选择发债，但为规模最小的一次。

周五，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司在日本成功发行了 900 亿日元（约合 6.28 亿美元）的债券，这是该公司有史以来规模最小的一笔日元债券交易。

此次债券发行共分为六个期限品种，覆盖 3 年期至 30 年期不等。所有债券的收益率溢价均高于伯克希尔去年 10 月的发行水平，其中三年期债券占据最大份额，收益率溢价为 70 个基点，远高于此前的 49 个基点。

当前金融市场动荡，许多发行方选择观望，包括日本饮料巨头三得利控股和食品制造商日清食品，但伯克希尔仍选择推进发行。

现在投资者的态度是，即使利息再高，我也想等市场稳定再说。宏利投资管理日本公司信贷研究主管 Shunsuke Oshida 指出：

“一般而言，即使发行人愿意给出市场允许的最高溢价，在当前市场环境下，投资者也未必会买账。他们虽然希望增加敞口，但更愿意等市场稳定后再出手。”

投资界一向密切关注巴菲特的融资与投资动向。自 2019 年起，巴菲特开始活跃于日本企业债券市场，不仅因为其高信用评级，更因其对日本企业的投资常常提振市场情绪。

就在上个月，伯克希尔进一步增持了对日本五大综合商社（如三菱商事、伊藤忠商事等）的持股。巴菲特在 2 月的致股东年度信中曾表示：

“这五家公司在运营方式上与伯克希尔非常相似，随着时间推移，我们对它们的敬意也不断加深。”

这番表态不仅提振了市场信心，也吸引了大量海外资本流入日本股市，助推日经 225 指数和东证指数在 2024 年创下历史新高。不过，截至目前，这两大基准指数在 2025 年均回调超过 10%，原因是市场担忧易摩擦升级可能拖累全球经济增长。