财报前瞻 | 奈飞绩前获华尔街唱多 科技巨头财报季有望迎 “开门红”?

智通财经 APP 获悉，流媒体巨头奈飞 (NFLX.US) 将于周四美股收盘后公布第一季度业绩，华尔街分析师们普遍认为这家流媒体巨头有望在宏观经济不确定性中展现强大的业绩韧性。随着奈飞财报公布，意味着美股科技巨头财报季序幕届时将拉开，在美股等全球股票市场因面临特朗普政府 “关税重压” 而持续遭打击之际，占据纳斯达克综合指数以及标普 500 指数高额权重的科技巨头们的实际业绩强弱，对于这两大指数步入反弹轨迹而言可谓至关重要。

众多美国企业的季度财务报告将是全球投资者们本周关注的重点数据。高盛 (GS.US)、美国银行 (BAC.US)、花旗 (C.US)、强生 (JNJ.US)、台积电 (TSM.US) 和奈飞 (NFLX.US) 预计都将在本周发布最新业绩报告。其中，后两者财报数据以及管理层业绩展望尤其关键。

台积电财报以及业绩展望有望推动股票市场的 “AI 投资逻辑” 大举修复，进而带动与 AI 相关的科技股，尤其是英伟达、戴尔等 AI 基础设施领军者们，开启新一轮涨势。位列美国科技巨头行列的奈飞的实际业绩数据以及管理层业绩展望若比市场普遍预期强劲得多，意味着美国科技巨头财报季迎来 “开门红”，有望带动 3 月以来持续萎靡的纳指与标普 500 指数持续反弹。

华尔街金融巨头摩根大通在近期发布的客户报告中称奈飞为其追踪范围内 “最具业绩韧性” 的企业，核心理由是其强大的流媒体订阅用户基础 (日均观看时长 2 小时)。摩根大通给予奈飞股票 “增持” 评级以及高达 1,025 美元的 12 个月内目标价。截至上周五美股收盘，奈飞股价收于 918.290 美元。

正如摩根大通在互联网行业分析报告中所强调的，奈飞在潜在宏观环境挑战下展现出相对防御性，这得益于其高用户参与度 (每位用户日均观看 2 小时)、高娱乐价值的服务价格以及低价的广告支持版本 (美国市场的定价为每月 7.99 美元)，这使得奈飞的流媒体订阅服务更加广泛可及。

随着奈飞不再披露订阅用户数量，市场关注点应转向 2025 年的收入销售额预期。摩根大通认为，在 4 月份第一季度财报发布前，市场预期是合理的。该行预计奈飞的 2025 年销售额将实现强劲增长，其中美国和英国市场可能推动年销售额增长 28% 以上，并通过近期价格调整实现每用户平均销售额 (ARM) 的大幅提升。

摩根士丹利则将奈飞列为 “首选股”，预计该科技巨头能够在全球宏观经济疲软背景下展现相对韧性。该机构的分析师团队认为 4 月 2 日特朗普对等关税声明引发的股价大幅回调是 “逢低买入良机”。摩根士丹利重申对于奈飞的 “跑赢大盘” 评级，12 个月内的目标价则定为 1150 美元。

摩根士丹利指出，奈飞在其核心订阅业务中显示出良好势头，其会员平均每人每天观看近两个小时的节目。该机构补充表示，即使广告市场在贸易紧张局势加剧的情况下陷入困境，这种势头也会降低公司相对于市场的整体风险。

Visible Alpha 跟踪的 18 位覆盖奈飞的华尔街分析师中，14 位给予 “买入” 或同等级的评级，其余为 “持有”。共识目标股价大约 1,097 美元，较上周五收盘价有近 20% 上行空间。

市场业绩预期方面，华尔街分析师们普遍预期奈飞第一季度的整体销售额大约 105 亿美元 (意味着有望同比 +12%)，预计净利润大约 24.8 亿美元 (合每股 5.69 美元)，高于上年同期的 23.3 亿美元 (每股 5.28 美元)。截至上周五收盘，奈飞股价报 918.29 美元，过去 12 个月累计上涨近 50%。

在看涨奈飞股价的华尔街分析师们看来，奈飞有很多方法可以促进业绩增长。其中最主要的是提高订阅价格，尤其是标准层次的订阅价格。自从推出带广告订阅模式以来，奈飞已经有两年多没有提高标准订阅层次的价格。更重要的是，随着独家 IP 内容库的不断扩展和平台用户的增加，价格上涨的预期使投资者看好奈飞未来的营收增长速度，《鱿鱼游戏》等热门 IP 带来的全球观众 “追剧” 效应升温，有望驱动奈飞提高订阅价格，实现 “量价齐增”——这也是推动奈飞股价长期上涨的重要预期之一。

来自 Globalt Investments 的高级投资组合经理托马斯·马丁表示，奈飞凭借众多优质的剧集，比如《怪奇物语》(Stranger Things) 系列，已经充分证明它拥有世界上最忠实的订阅客户基础，他们甚至愿意为奈飞流媒体服务支付更多的费用。“他们有很大的空间来提高一些订阅层级的价格，而且可能不会失去客户。” 马丁在接受采访时表示。