<p><strong>谷歌母公司</strong>(GOOG 2.56%)(GOOGL 2.79%) 的股票在最近几个月因关税相关的经济不确定性而下跌。今天，它实际上是七大巨头中最便宜的，市盈率低于 20。</p>
<p>对谷歌母公司的主要担忧是生成式人工智能可能会侵蚀其主要的现金牛——谷歌搜索。然而，尽管生成式人工智能聊天机器人被广泛采用，搜索在过去一年中仍显示出两位数的增长，搜索收入的任何下降可能都是缓慢的。</p>
<p>与此同时，谷歌母公司在其企业旗下还有几个其他高增长的业务，包括全球领先的流媒体服务 YouTube 和去年增长加速的 Google Cloud。</p>
<p>对谷歌母公司股东来说令人兴奋的是，该公司可能正处于另一个巨大业务的边缘：Waymo，它的自动驾驶出租车服务。</p>
<p>Waymo 去年已经在凤凰城、旧金山和洛杉矶运营。但从上个月开始，Waymo 在德克萨斯州的奥斯汀推出了第四个城市。根据第一个月的数据，该服务已经取得了巨大的成功——这次得到了一个重要合作伙伴的帮助。</p>
<h2>Waymo 在奥斯汀的第一个月远超旧金山</h2>
<p>在最初的 27 天内，Waymo 的乘车次数比旧金山在启动时多出 80%。旧金山在洛杉矶之前启动，但这个以技术为中心的城市迄今为止是自动驾驶出租车服务的最快采用者。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTQ2NzIvd2F5bW8tZWFybHktYWRvcHRpb24tYXVzdGluLW1hcmNoLTIwMjUucG5nJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTQ2NzIvd2F5bW8tZWFybHktYWRvcHRpb24tYXVzdGluLW1hcmNoLTIwMjUucG5nJnc9NzAw"/></p>
<p>图片来源：Yipit Data/Bloomberg。</p>
<p>一些人可能会想知道，旧金山以外的美国人会多快接受乘坐自动驾驶出租车这一有些令人害怕的提议。但根据奥斯汀的结果，这对全国其他地区的采用来说是一个非常有希望的迹象。</p>
<p>然而，奥斯汀的采用显然得到了 Waymo 之前未曾使用的一个关键合作伙伴的支持，这显然在帮助改善情况。</p>
<h2>对 Uber 的好消息</h2>
<p>虽然奥斯汀的早期采用对 Waymo 和谷歌母公司来说是好消息，但对 <strong>Uber</strong>(UBER 1.85%) 来说可能更是好消息。这是因为与 Waymo 在其他三个城市通过自己的应用程序推出不同，Waymo 在奥斯汀的服务是通过 Uber 应用程序独家推出的。</p>
<p>很难分清增量需求中有多少是纯粹由于与 Uber 的合作，但很明显，Waymo 在 Uber 应用程序中的定位使得早期采用得到了很大的提升。根据研究公司 Yipit 的数据，Waymo 的乘车在 3 月底的最后一周占所有 Uber 乘车的 20%。</p>
<p>这对 Uber 来说是个大事，因为自动驾驶叫车平台的崛起威胁到其长期业务。值得注意的是，Uber 在 2020 年剥离了其自动驾驶部门，将该部门出售给自动驾驶公司 <strong>Aurora</strong>(AUR -2.97%)。鉴于过去几年自动驾驶技术在现实世界中的快速发展，投资者一直在思考 Uber 如何适应这个自动驾驶的未来。</p>
<p>在自动驾驶方面，Uber 目前采取双路径合作策略，既作为需求聚合者，又作为 Waymo 电动 Jaguar I-PACE 车辆的服务提供者。</p>
<p>最大的问题当然是 Uber 能从 Waymo 的合作中获得多少收入，以及这是否足以替代 Uber 当前人类驾驶网络的收入损失。</p>
<p>根据 Waymo 在 Uber 应用程序中在奥斯汀的强劲启动，似乎 Uber 当前的平台正在推动 Waymo 的采用和收入。这对 Waymo 来说是有价值的，因为它提高了利用率，从而使盈利能力在推出时更接近。然而，两家公司之间的确切收入分成安排仍未披露。并且尚不清楚 Waymo 是否最终会在奥斯汀推出自己的独立应用程序。</p>
<h2>与流媒体服务的相似之处？</h2>
<p>Waymo 与 Uber 的安排有一个有趣的相似场景，就是流媒体的早期阶段。当时，所有传统网络和有线频道都乐于将其旧的和使用过的内容出售给 <strong>Netflix</strong>(NFLX -0.33%)，以便其首个市场流媒体平台。</p>
<p>当时，这似乎是一个双赢的局面，有线公司为其已制作的内容获得了另一条收入来源，而 Netflix 则在流媒体推出时获得了内容深度的提升。</p>
<p>然而，随着时间的推移，显然有线频道赋予了 Netflix 赢得订阅者并投资于自己更高质量内容的能力。我们都知道接下来发生了什么：Netflix 在流媒体战争中占据了主导地位，而有线频道最终为了追赶而将自己的内容收回到自己的平台。</p>
<p>这似乎实际上使 Uber 在今天处于最佳位置，因为它在这个情况下扮演了 “Netflix” 的分销角色。</p>
<p>但有一个关键区别：Netflix 有能力最终制作自己的原创内容。而 Uber 则可能没有能力制作自己的自动驾驶技术。现在，由于 Aurora 的剥离，Uber 目前拥有 Aurora 的 23.5% 股份。</p>
<p>因此，如果 Uber 想在长期内在自动驾驶领域竞争，我仍然认为 Aurora 最终必须将其产品提升到与 Waymo 相当的水平。今天，Aurora 仍然落后，正在与人类监控的乘车进行技术测试。与此同时，随着 Waymo 的实力增强并获得关键规模，它可能最终能够通过自己的应用程序直接面向消费者。</p>
<p>最后，Waymo 在奥斯汀的采用对谷歌母公司来说是个好消息，谷歌母公司可能正处于为其业务增加第四个主要支柱的边缘，除了搜索、YouTube 和 Google Cloud。鉴于谷歌母公司的股票在估值基础上目前也比 Uber 便宜，这位投资者仍然认为今天这两位巨头中显然是谷歌母公司更具吸引力。</p>

谷歌-A

谷歌-C

<p>Waymo 在德克萨斯州奥斯丁推出了其自动驾驶出租车服务，取得了显著的早期采用，在首个月的乘车次数比旧金山多出 80%。这一成功部分归功于与 Uber 的独家合作伙伴关系，Uber 已将 Waymo 的服务整合到其应用程序中，使 Waymo 的乘车次数占奥斯丁所有 Uber 乘车次数的 20%。这一合作对 Waymo 和 Uber 都充满希望，因为它提升了 Waymo 的利用率和盈利能力，同时为 Uber 提供了在自动驾驶叫车服务兴起之际的潜在收入来源</p>

<p>The stock of <strong>Alphabet</strong>(GOOG 2.56%)(GOOGL 2.79%) has fallen off in recent months because of tariff-related economic uncertainty. Today, it's actually the cheapest of the Magnificent Seven stocks by far, with a P/E ratio below 20.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>谷歌母公司</strong>(GOOG 2.56%)(GOOGL 2.79%) 的股票在最近几个月因关税相关的经济不确定性而下跌。今天，它实际上是七大巨头中最便宜的，市盈率低于 20。</p>
</div><p>The overriding concern with Alphabet is that generative AI could eat into its main cash cow, Google Search. However, Search has still shown double-digit growth over the past year, even with the adoption of generative AI chatbots, and any decline in Search revenue is likely to be slow.</p>
<div class="lb-trans"><p>对谷歌母公司的主要担忧是生成式人工智能可能会侵蚀其主要的现金牛——谷歌搜索。然而，尽管生成式人工智能聊天机器人被广泛采用，搜索在过去一年中仍显示出两位数的增长，搜索收入的任何下降可能都是缓慢的。</p>
</div><p>Meanwhile, Alphabet has several other high-growth businesses under its corporate umbrella, including YouTube, the leading streaming service in the world, and Google Cloud, which saw accelerating growth last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，谷歌母公司在其企业旗下还有几个其他高增长的业务，包括全球领先的流媒体服务 YouTube 和去年增长加速的 Google Cloud。</p>
</div><p>What's exciting for Alphabet shareholders is that the company may also be on the verge of another huge business: Waymo, its autonomous robotaxi service.</p>
<div class="lb-trans"><p>对谷歌母公司股东来说令人兴奋的是，该公司可能正处于另一个巨大业务的边缘：Waymo，它的自动驾驶出租车服务。</p>
</div><p>Waymo was already operating in Phoenix, San Francisco, and Los Angeles last year. But starting last month, Waymo launched its fourth city, Austin, Texas. And according to the first month's data, the service is already a big hit -- with a little help this time from an important partner.</p>
<div class="lb-trans"><p>Waymo 去年已经在凤凰城、旧金山和洛杉矶运营。但从上个月开始，Waymo 在德克萨斯州的奥斯汀推出了第四个城市。根据第一个月的数据，该服务已经取得了巨大的成功——这次得到了一个重要合作伙伴的帮助。</p>
</div><h2>Waymo's first month in Austin is far ahead of San Francisco's</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Waymo 在奥斯汀的第一个月远超旧金山</h2>
</div><p>Through its first 27 days, Waymo has already logged 80% more rides that it did in San Francisco at this point in its launch. San Francisco launched before Los Angeles, but the technology-centric city had thus far been the fastest adopter of the robotaxi service.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最初的 27 天内，Waymo 的乘车次数比旧金山在启动时多出 80%。旧金山在洛杉矶之前启动，但这个以技术为中心的城市迄今为止是自动驾驶出租车服务的最快采用者。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTQ2NzIvd2F5bW8tZWFybHktYWRvcHRpb24tYXVzdGluLW1hcmNoLTIwMjUucG5nJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F814672%2Fwaymo-early-adoption-austin-march-2025.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Yipit Data/Bloomberg.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Yipit Data/Bloomberg。</p>
</div><p>Some may have wondered how quickly Americans outside of San Francisco would adopt the somewhat scary proposition of riding in an autonomous taxi. But given the results in Austin, it's a very promising sign for adoption across the rest of the country.</p>
<div class="lb-trans"><p>一些人可能会想知道，旧金山以外的美国人会多快接受乘坐自动驾驶出租车这一有些令人害怕的提议。但根据奥斯汀的结果，这对全国其他地区的采用来说是一个非常有希望的迹象。</p>
</div><p>However, the adoption in Austin has clearly had a lift from a key partner Waymo hasn't used before, who is clearly helping matters.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，奥斯汀的采用显然得到了 Waymo 之前未曾使用的一个关键合作伙伴的支持，这显然在帮助改善情况。</p>
</div><h2>Great news for Uber</h2>
<div class="lb-trans"><h2>对 Uber 的好消息</h2>
</div><p>While early adoption in Austin is good news for Waymo and Alphabet, it might even be better news for <strong>Uber</strong>(UBER 1.85%). That's because unlike Waymo's three other cities, where Waymo launched via its own app, Waymo's Austin service launched exclusively through the Uber app.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然奥斯汀的早期采用对 Waymo 和谷歌母公司来说是好消息，但对 <strong>Uber</strong>(UBER 1.85%) 来说可能更是好消息。这是因为与 Waymo 在其他三个城市通过自己的应用程序推出不同，Waymo 在奥斯汀的服务是通过 Uber 应用程序独家推出的。</p>
</div><p>It's hard to separate out how much of the incremental demand is purely due to the Uber partnership, but it seems pretty clear Waymo is seeing a big boost in early adoption thanks to its positioning in the Uber app. According to data from research firm Yipit, Waymo rides accounted for 20% of all Uber rides in Austin during the last week of March.</p>
<div class="lb-trans"><p>很难分清增量需求中有多少是纯粹由于与 Uber 的合作，但很明显，Waymo 在 Uber 应用程序中的定位使得早期采用得到了很大的提升。根据研究公司 Yipit 的数据，Waymo 的乘车在 3 月底的最后一周占所有 Uber 乘车的 20%。</p>
</div><p>That's a really big deal for Uber, as the rise of autonomous ride-hailing platforms threatens to disrupt its business over the long-term. Of note, Uber divested its autonomous driving unit in 2020, selling the division to autonomous driving company <strong>Aurora</strong>(AUR -2.97%). Given the recent rise of autonomous technology in real-world settings over the past couple of years, investors have wondered how Uber might fit into this autonomous future.</p>
<div class="lb-trans"><p>这对 Uber 来说是个大事，因为自动驾驶叫车平台的崛起威胁到其长期业务。值得注意的是，Uber 在 2020 年剥离了其自动驾驶部门，将该部门出售给自动驾驶公司 <strong>Aurora</strong>(AUR -2.97%)。鉴于过去几年自动驾驶技术在现实世界中的快速发展，投资者一直在思考 Uber 如何适应这个自动驾驶的未来。</p>
</div><p>For autonomy, Uber is currently taking a dual-path partner strategy as both a demand aggregator and servicer of Waymo's autonomous fleet of electric Jaguar I-PACE vehicles.</p>
<div class="lb-trans"><p>在自动驾驶方面，Uber 目前采取双路径合作策略，既作为需求聚合者，又作为 Waymo 电动 Jaguar I-PACE 车辆的服务提供者。</p>
</div><p>The big question is of course what kind of revenue Uber can derive from the Waymo partnership, and whether it will be enough to supplant lost revenue from Uber's current human-driver network over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>最大的问题当然是 Uber 能从 Waymo 的合作中获得多少收入，以及这是否足以替代 Uber 当前人类驾驶网络的收入损失。</p>
</div><p>Based on the stronger launch of Waymo within the Uber app in Austin, it does seem like Uber's current platform is boosting adoption and revenue for Waymo. That is valuable for Waymo, as it increases utilization and therefore profitability closer to launch. However, the exact revenue share arrangement between the two companies is still not disclosed. And it's still unclear as to whether Waymo will eventually launch its own standalone app in Austin over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Waymo 在 Uber 应用程序中在奥斯汀的强劲启动，似乎 Uber 当前的平台正在推动 Waymo 的采用和收入。这对 Waymo 来说是有价值的，因为它提高了利用率，从而使盈利能力在推出时更接近。然而，两家公司之间的确切收入分成安排仍未披露。并且尚不清楚 Waymo 是否最终会在奥斯汀推出自己的独立应用程序。</p>
</div><h2>Parallels to streaming services?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>与流媒体服务的相似之处？</h2>
</div><p>An interesting parallel scenario to the Waymo/Uber arrangement is the early days of streaming. Back then, all of the traditional networks and cable channels were happy to sell their older and used content to <strong>Netflix</strong>(NFLX -0.33%) for its first-to-market streaming platform.</p>
<div class="lb-trans"><p>Waymo 与 Uber 的安排有一个有趣的相似场景，就是流媒体的早期阶段。当时，所有传统网络和有线频道都乐于将其旧的和使用过的内容出售给 <strong>Netflix</strong>(NFLX -0.33%)，以便其首个市场流媒体平台。</p>
</div><p>At the time, it seemed like a win-win, with the cable companies getting another revenue stream for its already-produced content, and Netflix getting a boost to is content depth as streaming launched.</p>
<div class="lb-trans"><p>当时，这似乎是一个双赢的局面，有线公司为其已制作的内容获得了另一条收入来源，而 Netflix 则在流媒体推出时获得了内容深度的提升。</p>
</div><p>However, over time it became apparent the cable channels had empowered Netflix to win subscribers and invest in its own higher-quality content. We all know what happened next: Netflix went on to dominate the streaming wars, while the cable channels eventually took back their own content for their own platforms in a desperate bid to catch up.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，随着时间的推移，显然有线频道赋予了 Netflix 赢得订阅者并投资于自己更高质量内容的能力。我们都知道接下来发生了什么：Netflix 在流媒体战争中占据了主导地位，而有线频道最终为了追赶而将自己的内容收回到自己的平台。</p>
</div><p>That would appear to actually put Uber in the best position today, given that it's in the &#34;Netflix&#34; distribution role in this situation.</p>
<div class="lb-trans"><p>这似乎实际上使 Uber 在今天处于最佳位置，因为它在这个情况下扮演了 “Netflix” 的分销角色。</p>
</div><p>But there's a key difference: Netflix had the means to eventually produce its own original content. Uber, on the other hand, might not have the means to produce its own self-driving technology. Now, as a result of the Aurora divestiture, Uber does currently own 23.5% of Aurora.</p>
<div class="lb-trans"><p>但有一个关键区别：Netflix 有能力最终制作自己的原创内容。而 Uber 则可能没有能力制作自己的自动驾驶技术。现在，由于 Aurora 的剥离，Uber 目前拥有 Aurora 的 23.5% 股份。</p>
</div><p>Therefore, if Uber wants to compete in autonomy long-term, I still think Aurora would eventually have to bring its offerings up to par with Waymo. Today, Aurora is still behind, testing its technology with human-monitored rides. Meanwhile, as Waymo gets stronger and gains critical mass, it may be able to eventually go direct to consumers with its own app.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，如果 Uber 想在长期内在自动驾驶领域竞争，我仍然认为 Aurora 最终必须将其产品提升到与 Waymo 相当的水平。今天，Aurora 仍然落后，正在与人类监控的乘车进行技术测试。与此同时，随着 Waymo 的实力增强并获得关键规模，它可能最终能够通过自己的应用程序直接面向消费者。</p>
</div><p>Finally, the take-up of Waymo in Austin is more good news for Alphabet, who may be on the verge of adding a fourth major leg to its business, along with Search, YouTube, and Google Cloud. Given that Alphabet's stock is also much cheaper than Uber's at the moment on a valuation basis, this investor still thinks it's the clear pick of these two heavyweights today.</p>
<div class="lb-trans"><p>最后，Waymo 在奥斯汀的采用对谷歌母公司来说是个好消息，谷歌母公司可能正处于为其业务增加第四个主要支柱的边缘，除了搜索、YouTube 和 Google Cloud。鉴于谷歌母公司的股票在估值基础上目前也比 Uber 便宜，这位投资者仍然认为今天这两位巨头中显然是谷歌母公司更具吸引力。</p>
</div>

Waymo Is Taking Off Fast in Austin, Texas. Here's Why That's Great News for Alphabet -- and Even Better News for Uber.

- Alphabet 股票因关税相关经济不确定性下跌，市盈率低于 20。  
- Waymo 在奥斯丁的成功启动为 Alphabet 带来新商机，Uber 也受益。  
- Waymo 的早期采用率显示出美国市场对自动驾驶出租车的潜力。  

Waymo 在德克萨斯州奥斯汀的发展迅速。这对 Alphabet 来说是个好消息，而对 Uber 来说则是更好的消息