特朗普 “消停” 了一天，美债暂获喘息，美股小幅反弹

对于当前的美国市场，特朗普没有新消息就是好消息。

周一，在经历了特朗普贸易战引发的狂风骤雨后，华尔街终于迎来短暂喘息。美债市场结束了持续五天的抛售潮，10 年期美债收益率下跌约 12 个基点至 4.37%，美股温和反弹，标准普尔 500 指数上涨 0.8%。

（美债收益率走势）

这场暂时性的喘息源自特朗普对智能手机和其他电子产品进口的临时关税豁免，以及没有进一步升级贸易冲突。

与此同时，美国财政部长也出面安抚市场情绪。贝森特在接受媒体采访时表示，如有必要，他的部门有工具来稳定市场。贝森特还否认了海外政府正在抛售美国国债的说法："我认为外国投资者并没有在抛售。" 他还指出，上周 10 年期和 30 年期美国国债拍卖中，外国投资者的需求有所增加。

不过，投资者仍处于高度警惕状态。正如 EP Wealth Advisors 投资董事总经理 Adam Phillips 所言："我们还没有脱离险境，一场新闻发布会或社交媒体帖子都可能引发新的逆风。"

危险并未解除

当前市场处于关键十字路口，特朗普的贸易政策下一步如何展开，美联储如何应对，都将决定接下来的市场走向。

摩根士丹利的 Michael Wilson 认为最糟糕的时期可能已经过去，但前景仍不明朗。他表示，90 天的互惠关税暂停以及周末的进一步让步降低了近期经济衰退的可能性，但不确定性仍然很高，美联储按兵不动，长端利率也是一个阻力。

摩根士丹利 E*Trade 的 Chris Larkin 认为，如果反弹要在短期内持续，投资者可能需要看到白宫在关税问题上继续表现出灵活性。"

Freedom Capital Markets 的 Jay Woods 表示："本周伊始，交易员们又将密切关注社交媒体和新闻通讯，了解这场永无止境的'加关税、取消关税'闹剧的最新进展。现任政府最擅长的一件事就是让市场参与者保持警惕。"

Globalt Investments 高级投资组合经理 Keith Buchanan 表达了许多市场参与者的困惑："在过去的几周里，感觉就像是政府正在实时尝试确立其国际贸易政策立场。我们都在试图弄清楚到底发生了什么。"

尽管所有的动荡和不确定性，大多数股票策略师仍然预计标普 500 指数将在 2025 年剩余时间内上涨。但历史数据显示，当标普 500 指数在 4 月初下跌超过 15% 时，只有三次在年底前转为正收益，分别是 1982 年、2009 年和 2020 年，而每次都是因为美联储介入支持疲软的美国经济。

美联储理事沃勒在周一圣路易斯的一次活动中表示，新关税政策是"几十年来影响美国经济的最大冲击之一"。然而，他指出关税对通胀的影响可能是暂时的。沃勒表示，如果高关税导致经济放缓严重可能会迫使美联储较快降息以支持经济增长，而更低的关税则可能促使美联储在今年晚些时候出现 “好消息” 式降息。

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