<p>早期投资 <strong>特斯拉</strong>（TSLA -0.08%）的投资者获得了丰厚的回报，轻描淡写地说。十年前对这家电动车（EV）和清洁能源公司的 1000 美元投资，今天的价值将达到惊人的 17920 美元。这意味着令人难以置信的 1690% 的回报，使其成为全球最有价值和最具影响力的公司之一。</p>
<p>不过，过去几个月的情况并不平稳。截至 4 月 11 日，这只顶级电动车股票的交易价格比去年 12 月的纪录低了 47%，这主要是由于 2025 年的巨大亏损。</p>
<p>在四月份，特斯拉是买入、卖出还是持有？</p>
<h2>不像一家科技企业</h2>
<p>高度成功的科技公司以其颠覆性的产品和服务以及创新文化而闻名。巨大的增长通常也是故事的一部分。在其历史的大部分时间里，特斯拉符合这一标准。过去十年，其收入和电动车生产量大幅上升，因为其车型在追求美丽设计和酷炫科技特征的消费者中变得流行。</p>
<p>但特斯拉开始像一家典型的汽车制造商。这并不是一件好事。</p>
<p>首先，它更容易受到竞争力量的影响。特斯拉的成功鼓励了竞争对手开发自己的电动车。如今，消费者面临着丰富的选择。</p>
<p>特斯拉也无法免疫于宏观环境的变化。在 2010 年代的大部分时间里，它从低利率环境中受益匪浅。但这种情况不再存在。更高的借贷成本和持续的经济不确定性可能会让想要购车的人感到沮丧。因此，特斯拉不得不参与价格战以支持需求。</p>
<p>这对财务造成了伤害。增长放缓，2024 年的汽车收入下降了 6%。盈利能力受到影响，毛利率和营业利润率与 2023 年相比有所收缩。长期以来看好特斯拉的投资者并不习惯看到这种情况。</p>
<h2>对未来的不确定性</h2>
<p>特斯拉的股票可能正在朝错误的方向行驶。然而，估值却传达了完全不同的信息。该股票的市盈率仍然高达 123.5，尽管这一倍数比几年前有所下降，但无疑突显了市场对该业务的坚定看涨情绪。</p>
<p>换句话说，特斯拉是一只故事股。叙事对其影响重大。首席执行官埃隆·马斯克继续强调该业务的未来，其中完全自动驾驶（FSD）是运营的核心。</p>
<p>马斯克多次对 FSD 技术的时间表做出过高承诺，但未能兑现。值得称赞的是，该公司计划在今年 6 月在德克萨斯州推出机器人出租车服务。这是一个开始。</p>
<p>特斯拉的最终目标是推出一种全球机器人出租车服务，能够取代许多人的汽车拥有权，拥有几乎无限的需求，并产生大量高利润的收入。就像 <strong>优步</strong> 一样，在这个愿景中，特斯拉将拥有自己的应用程序或平台，将乘客与汽车连接，但成本更低，安全性更高。</p>
<p>没有人知道这何时会发生或是否会发生。实现真正的 FSD 能力仍面临显著挑战。管理层需要应对监管发展、消费者信任和技术进步。</p>
<p>我完全理解为什么投资者仍然看涨，想要买入或持有股票。这仍然是一家颠覆性的公司，股票交易价格远低于其纪录。</p>
<p>我的看法不同。该股票估值过高，价格反映了在不确定的未来中完美执行的预期。潜在投资者应当避开，而现有股东应当卖出。</p>

特斯拉

<p>特斯拉的股票自去年十二月以来下跌了 47%，引发了关于是否应该买入、卖出或持有的讨论。尽管在过去十年中取得了惊人的 1,690% 的回报，但近期面临的挑战包括竞争加剧、借贷成本上升以及汽车收入下降。该股票高达 123.5 的市盈率反映了市场的乐观情绪，但首席执行官埃隆·马斯克对完全自动驾驶技术的雄心勃勃的计划面临重大障碍。尽管一些投资者仍然看好，但该股票的估值提示需谨慎，建议当前股东卖出，并建议新投资者避免买入</p>

<p>Investors who got in on <strong>Tesla</strong>(TSLA -0.08%) early have been handsomely rewarded, to put it lightly. A $1,000 investment in this electric vehicle (EV) and clean energy business 10 years ago would be worth an eye-popping $17,920 today. This translates to an unbelievable 1,690% return, turning this into one of the world's most valuable and influential companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>早期投资 <strong>特斯拉</strong>（TSLA -0.08%）的投资者获得了丰厚的回报，轻描淡写地说。十年前对这家电动车（EV）和清洁能源公司的 1000 美元投资，今天的价值将达到惊人的 17920 美元。这意味着令人难以置信的 1690% 的回报，使其成为全球最有价值和最具影响力的公司之一。</p>
</div><p>It hasn't been a smooth ride, though, as the past several months indicate. As of April 11, this top EV stock is trading 47% below its record from December of last year, propelled by a huge loss in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>不过，过去几个月的情况并不平稳。截至 4 月 11 日，这只顶级电动车股票的交易价格比去年 12 月的纪录低了 47%，这主要是由于 2025 年的巨大亏损。</p>
</div><p>Is Tesla a buy, sell, or hold in April?</p>
<div class="lb-trans"><p>在四月份，特斯拉是买入、卖出还是持有？</p>
</div><h2>Not behaving like a tech enterprise</h2>
<div class="lb-trans"><h2>不像一家科技企业</h2>
</div><p>Highly successful tech companies are known for their disruptive products and services and a culture of innovation. Monster growth is also usually part of the story. For much of its history, Tesla fit the bill. Its revenue and EV production volume shot up over the past decade as its models became popular among consumers interested in beautiful designs and cool tech features.</p>
<div class="lb-trans"><p>高度成功的科技公司以其颠覆性的产品和服务以及创新文化而闻名。巨大的增长通常也是故事的一部分。在其历史的大部分时间里，特斯拉符合这一标准。过去十年，其收入和电动车生产量大幅上升，因为其车型在追求美丽设计和酷炫科技特征的消费者中变得流行。</p>
</div><p>But Tesla is starting to resemble a typical auto manufacturer. And that's not a good thing.</p>
<div class="lb-trans"><p>但特斯拉开始像一家典型的汽车制造商。这并不是一件好事。</p>
</div><p>For starters, it's more susceptible to competitive forces. Tesla's impressive success encouraged rivals to work on their own EVs. Nowadays, consumers face no shortage of choices.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，它更容易受到竞争力量的影响。特斯拉的成功鼓励了竞争对手开发自己的电动车。如今，消费者面临着丰富的选择。</p>
</div><p>Tesla also isn't immune to changing macro forces. It benefited greatly from a low-interest-rate environment for most of the 2010s. This is no longer the case. Higher borrowing costs and ongoing economic uncertainty can be discouraging for people who want to buy cars. As a result, Tesla has engaged in price wars to support demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉也无法免疫于宏观环境的变化。在 2010 年代的大部分时间里，它从低利率环境中受益匪浅。但这种情况不再存在。更高的借贷成本和持续的经济不确定性可能会让想要购车的人感到沮丧。因此，特斯拉不得不参与价格战以支持需求。</p>
</div><p>This hurts financials. Growth has slowed, with automotive revenue down 6% in 2024. Profitability is taking a hit, with gross and operating margins contracting compared to 2023. Longtime Tesla bulls aren't used to seeing this.</p>
<div class="lb-trans"><p>这对财务造成了伤害。增长放缓，2024 年的汽车收入下降了 6%。盈利能力受到影响，毛利率和营业利润率与 2023 年相比有所收缩。长期以来看好特斯拉的投资者并不习惯看到这种情况。</p>
</div><h2>Uncertainty around the future</h2>
<div class="lb-trans"><h2>对未来的不确定性</h2>
</div><p>Tesla shares might be driving in the wrong direction. However, the valuation says something totally different. The stock still sells at a nosebleed price-to-earnings ratio of 123.5. While this multiple is down from a few years ago, it undoubtedly highlights the market's unwavering bullishness toward the business.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的股票可能正在朝错误的方向行驶。然而，估值却传达了完全不同的信息。该股票的市盈率仍然高达 123.5，尽管这一倍数比几年前有所下降，但无疑突显了市场对该业务的坚定看涨情绪。</p>
</div><p>In other words, Tesla is a story stock. Narratives have a major impact. And CEO Elon Musk continues to emphasize the future of this business, one in which full self-driving (FSD) is the focal point of operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>换句话说，特斯拉是一只故事股。叙事对其影响重大。首席执行官埃隆·马斯克继续强调该业务的未来，其中完全自动驾驶（FSD）是运营的核心。</p>
</div><p>Musk has repeatedly overpromised and underdelivered on the timeline for FSD tech. To his and Tesla's credit, the company is set to launch a robotaxi service in Texas this June. That's a start.</p>
<div class="lb-trans"><p>马斯克多次对 FSD 技术的时间表做出过高承诺，但未能兑现。值得称赞的是，该公司计划在今年 6 月在德克萨斯州推出机器人出租车服务。这是一个开始。</p>
</div><p>The ultimate goal for Tesla is to introduce a global robotaxi service that can replace car ownership for many people, sees virtually unlimited demand, and generates a massive stream of high-margin revenue. Like <strong>Uber</strong>, in this vision, Tesla would have its own app or platform that connects riders with cars, but at a much lower cost and much more safely.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的最终目标是推出一种全球机器人出租车服务，能够取代许多人的汽车拥有权，拥有几乎无限的需求，并产生大量高利润的收入。就像 <strong>优步</strong> 一样，在这个愿景中，特斯拉将拥有自己的应用程序或平台，将乘客与汽车连接，但成本更低，安全性更高。</p>
</div><p>No one has any clue when or if this will happen. Notable challenges remain to achieve true FSD capabilities. Management will need to address regulatory developments, consumer trust, and technology advancements.</p>
<div class="lb-trans"><p>没有人知道这何时会发生或是否会发生。实现真正的 FSD 能力仍面临显著挑战。管理层需要应对监管发展、消费者信任和技术进步。</p>
</div><p>I can certainly understand why investors remain bullish, wanting to buy or hold shares. This continues to be a disruptive company, and shares trade well below their record.</p>
<div class="lb-trans"><p>我完全理解为什么投资者仍然看涨，想要买入或持有股票。这仍然是一家颠覆性的公司，股票交易价格远低于其纪录。</p>
</div><p>My view is different. The stock is richly valued and prices in flawless execution in an uncertain future. Prospective investors should steer clear, and existing shareholders should sell.</p>
<div class="lb-trans"><p>我的看法不同。该股票估值过高，价格反映了在不确定的未来中完美执行的预期。潜在投资者应当避开，而现有股东应当卖出。</p>
</div>

Down 47%, Is Tesla Stock a Buy, Sell, or Hold in April?

- 特斯拉的早期投资者获得了 1690% 的回报，现值达 17,920 美元。  
- 近期股价下跌 47%，面临竞争加剧和经济不确定性。  
- 尽管市场仍看好特斯拉，但高估值和未来不确定性使得投资风险加大。  

特斯拉股票下跌 47%，在四月份应该买入、卖出还是持有？