特斯拉股票下跌 47%，在四月份应该买入、卖出还是持有？

早期投资 特斯拉（TSLA -0.08%）的投资者获得了丰厚的回报，轻描淡写地说。十年前对这家电动车（EV）和清洁能源公司的 1000 美元投资，今天的价值将达到惊人的 17920 美元。这意味着令人难以置信的 1690% 的回报，使其成为全球最有价值和最具影响力的公司之一。

不过，过去几个月的情况并不平稳。截至 4 月 11 日，这只顶级电动车股票的交易价格比去年 12 月的纪录低了 47%，这主要是由于 2025 年的巨大亏损。

在四月份，特斯拉是买入、卖出还是持有？

不像一家科技企业

高度成功的科技公司以其颠覆性的产品和服务以及创新文化而闻名。巨大的增长通常也是故事的一部分。在其历史的大部分时间里，特斯拉符合这一标准。过去十年，其收入和电动车生产量大幅上升，因为其车型在追求美丽设计和酷炫科技特征的消费者中变得流行。

但特斯拉开始像一家典型的汽车制造商。这并不是一件好事。

首先，它更容易受到竞争力量的影响。特斯拉的成功鼓励了竞争对手开发自己的电动车。如今，消费者面临着丰富的选择。

特斯拉也无法免疫于宏观环境的变化。在 2010 年代的大部分时间里，它从低利率环境中受益匪浅。但这种情况不再存在。更高的借贷成本和持续的经济不确定性可能会让想要购车的人感到沮丧。因此，特斯拉不得不参与价格战以支持需求。

这对财务造成了伤害。增长放缓，2024 年的汽车收入下降了 6%。盈利能力受到影响，毛利率和营业利润率与 2023 年相比有所收缩。长期以来看好特斯拉的投资者并不习惯看到这种情况。

对未来的不确定性

特斯拉的股票可能正在朝错误的方向行驶。然而，估值却传达了完全不同的信息。该股票的市盈率仍然高达 123.5，尽管这一倍数比几年前有所下降，但无疑突显了市场对该业务的坚定看涨情绪。

换句话说，特斯拉是一只故事股。叙事对其影响重大。首席执行官埃隆·马斯克继续强调该业务的未来，其中完全自动驾驶（FSD）是运营的核心。

马斯克多次对 FSD 技术的时间表做出过高承诺，但未能兑现。值得称赞的是，该公司计划在今年 6 月在德克萨斯州推出机器人出租车服务。这是一个开始。

特斯拉的最终目标是推出一种全球机器人出租车服务，能够取代许多人的汽车拥有权，拥有几乎无限的需求，并产生大量高利润的收入。就像 优步 一样，在这个愿景中，特斯拉将拥有自己的应用程序或平台，将乘客与汽车连接，但成本更低，安全性更高。

没有人知道这何时会发生或是否会发生。实现真正的 FSD 能力仍面临显著挑战。管理层需要应对监管发展、消费者信任和技术进步。

我完全理解为什么投资者仍然看涨，想要买入或持有股票。这仍然是一家颠覆性的公司，股票交易价格远低于其纪录。

我的看法不同。该股票估值过高，价格反映了在不确定的未来中完美执行的预期。潜在投资者应当避开，而现有股东应当卖出。