智通财经 APP 获悉，高盛近日发布美国生物科技行业展望报告。由于宏观经济/关税和美国医疗保健政策的不确定性加剧，美股生物科技板块在 2025 年迄今表现不佳，下跌约 20%，大幅跑输标普 500 指数。在此背景下，高盛建议关注受关税和政策风险影响较小的公司，如福泰制药 (VRTX.US)、阿里拉姆制药 (ALNY.US)、吉利德科学 (GILD.US)、安进 (AMGN.US) 和百健 (BIIB.US) 等。尽管美国总统特朗普最近宣布对大多数国家暂停实施 “对等关税” 90 天，但先前的关税和 10% 的最低基准关税仍然有效，高盛宏观团队预计美国将征收额外的特定行业关税，包括药品。由于公司披露的制造布局信息有限，关税对生物制药行业的影响仍难以评估。不过，高盛预计关税的影响大致可控，具体影响取决于整体利润率状况和最终关税水平。假设约 50% 的美国销售由非美国制造业提供以及关税税率为 50%，则对利润率的影响在 2-3% 之间。在应对关税风险方面，高盛认为福泰制药和阿里拉姆制药似乎处于最佳位置，其次是吉利德科学、安进和百健，但再生元制药公司 (REGN.US) 面临困境。另外，美国医疗保险和医疗补助的潜在变化也将对美股生物科技板块产生影响。虽然特朗普政府重申医疗保险/医疗补助不会受到影响，但美国国会预算办公室的报告显示，削减支出 (尤其是医疗补助) 可能是必要的，以抵消减税政策的影响。高盛认为，安进、百健、再生元制药公司和阿里拉姆制药似乎受医疗补助变化的影响最小。高盛还建议投资者选择具有良好现金流、医疗保健政策及关税风险有限的中小型企业，包括 Blueprint Medicines(BPMC.US)。高盛还关注中小型企业潜在的并购机遇。总体而言，高盛予安进、百健、再生元制药、福泰制药、Blueprint Medicines 和阿里拉姆制药等 “买入” 评级;予吉利德科学、因塞特 (INCY.US) 和 Moderna(MRNA.US) 等 “中性” 评级;予阿卡迪亚 (ACAD.US)、Ionis Pharmaceuticals(IONS.US) 和 Intellia Therapeutics(NTLA.US)“卖出” 评级。

阿里拉姆制药

福泰制药

高盛发布美国生物科技行业展望报告，指出由于宏观经济和政策不确定性，美股生物科技板块表现不佳，跌幅约 20%。建议关注受关税和政策风险影响较小的公司，如福泰制药、阿里拉姆制药等。高盛预计关税影响可控，主要取决于利润率和关税水平，同时医疗保险和医疗补助的变化也将影响该板块。

- 高盛发布美国生物科技行业展望，2025 年美股生物科技板块下跌约 20%。  
- 建议关注受关税和政策风险影响较小的公司，如福泰制药和阿里拉姆制药。  
- 高盛对安进等公司给予 “买入” 评级，预计关税影响可控。  

智通财经

吉利德科学

不确定性阴云笼罩，哪些美股生物科技股有望突围？高盛给出答案