<div id="readability-page-1">关税带来的市场不确定性，导致了高收益债市场的冻结，风险较高的公司融资变得非常困难。 4 月 15 日，据《金融时报》报道，特朗普关税导致高收益债市（垃圾债市）“冻结”，因为担心衰退和市场不稳定，投资者开始回避风险，流动性变得更加紧张，低评级的公司很难卖债，发行量骤降。 LSEG 数据显示，本月迄今仅发行了 130 亿美元的高收益债券和贷款，远低于 2021 年以来 525 亿美元的月均水平。高收益债券市场冻结的另一个迹象是，花旗集团已暂停通过传统债务管理人筹集超过 20 亿美元高收益债券和贷款的努力，这些资金原计划为私募股权公司 Patient Square Capital 收购牙科和兽医健康公司 Patterson Companies 提供资金。 投资者的态度是，即使利息再高，我也想等市场稳定再说。Shenkman 资管公司信贷主管 Bob Kricheff 表示： <blockquote> “一切都被搁置了，在这种环境下，没人试图为交易定价。” </blockquote> <h2>融资渠道受阻，并购交易遭重创</h2> 由于融资渠道的堵塞，私募股权公司面临了巨大的资金困境。 私募股权公司通常通过银行提供的短期贷款，并以高收益债券作为融资工具进行并购交易，但如今债市无法融资，致使许多并购交易无法继续。以 HIG 收购 Converge Technology Systems 的融资、Apollo 支持的 ABC Technologies 收购 TI Fluid Systems 的交易为例，多个重要的并购交易被迫暂停。 知情人士透露，花旗集团、摩根士丹利和摩根大通等大型银行已撤回原计划的融资交易，并推迟支持高风险的并购项目。 尽管特朗普宣布关税豁免后，市场一度有所回暖，但这并未解决高收益债市场的根本问题。 根据 Ice BofA 指数的数据，高收益债务的信用利差（即企业借贷成本与美国国债的差距）上周攀升至近两年来的最高水平，达到 4.61 个百分点，虽然在特朗普同意暂停部分关税后略有回落。 高盛上周将今年高收益债和杠杆贷款的违约率预测上调至 5% 和 8%，高于此前的 3% 和 3.5%。高盛首席信贷策略师 Lotfi Karoui 表示： <blockquote> “虽然低于典型的经济衰退水平，但这些预测远高于长期平均水平，反映了杠杆金融市场同时面临多重逆风。” </blockquote>风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

花旗

特朗普关税导致美国高收益债市场冻结，企业融资困难加剧。投资者因市场不确定性回避风险，4 月发行的高收益债券和贷款仅 130 亿美元，远低于 2021 年 525 亿美元的月均水平。花旗集团暂停 20 亿美元融资，多个并购交易受阻。尽管关税豁免后市场略有回暖，但高收益债市场问题依旧未解。

- 关税导致高收益债市场冻结，融资困难加剧。  
- 4 月 15 日数据显示，发行量远低于历史均值。  
- 私募股权公司并购交易受阻，融资渠道堵塞。  

华尔街见闻

美国银行

特朗普关税冲击下，美国高收益债发行停滞，企业融资困境加剧