<p><strong>摩根大通</strong> 分析师哈兰·苏尔在周二重申了对 <strong>英特尔公司</strong>（Intel Corp）股票的减持评级，并设定了 23 美元的价格预测。</p>
<p>在周一市场开盘前，英特尔宣布以 44.6 亿美元将其可编程芯片业务 Altera 的 51% 股份出售给私募股权公司 Silver Lake Management，交易估值为 87.5 亿美元，交易倍数约为 2024 年销售额的 5.7 倍。</p>
<p>作为参考，英特尔在 2015 年以 2014 年销售额的 9 倍收购了 Altera，而在 2020 年，<strong>超微半导体公司</strong>（Advanced Micro Devices, Inc）以 2019 年销售额的 11 倍收购了 Xilinx。</p>
<p><strong><em>另请阅读：</em></strong> <em>芯片股票上涨，特朗普推动关税，豁免手机并支持美国半导体生产</em></p>
<p>在过去 10 年中，自英特尔收购 Altera 以来，其收入下降了 20%，而整体半导体行业增长了 87%。</p>
<p>此次交易标志着英特尔在新任首席执行官谭立夫（Lip-Bu Tan）领导下的首次重大战略举措。它支持了公司更广泛的转型战略，并重新聚焦于其核心的 x86 业务。</p>
<p>在财务方面，Altera 去年产生了 15.4 亿美元的收入（使得交易价值为 2024 年销售额的 6 倍），调整后的毛利率约为 50%，我们预计 Altera 的收入将在 2025 年增长至 16 亿美元（+4%）。</p>
<p>英特尔最初在 2015 年 12 月以 167 亿美元收购 Altera，交易价格为 2014 年销售额的 9 倍。较低的交易价值反映了较低的收入水平（过去 10 年 Altera 的收入下降了 20%，而半导体行业增长了 87%）和利润水平。</p>
<p>英特尔计划将 Altera 从其财务报表中剥离，并预计在 2025 年下半年完成交易。此次出售在更具挑战性的宏观环境中增强了英特尔的资产负债表。</p>
<p>拉吉布·侯赛因（Raghib Hussain）将接替桑德拉·里维拉（Sandra Rivera）成为 Altera 的首席执行官（自 5 月 5 日起生效）。此前，拉吉布是 <strong>马维尔科技公司</strong>（Marvell Technology, Inc）的产品与技术总裁，负责其定制 AI 芯片和网络解决方案业务的进展。</p>
<p>拉吉布领导了数据中心云组，专注于交换、连接和计算的集成硅产品组合。</p>
<p>总体而言，苏尔指出这是朝着正确方向迈出的一步。然而，他对该股票仍持减持态度，因为英特尔仍在经历一个充满挑战的时期，正在调整公司规模，并继续推进其技术/制造产品路线图。</p>
<p>苏尔预计第一季度收入为 122 亿美元，调整后的每股收益为 0.00 美元。</p>
<p><strong>价格动态：</strong> 周二 INTC 股票收盘下跌 2.26%，报 19.85 美元。</p>
<p><strong>下一步阅读：</strong></p>
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<p><em>图片来源：Tada Images On Shutterstock</em></p>

英特尔

<p>摩根大通分析师哈兰·苏尔（Harlan Sur）重申了对英特尔（INTC）的减持评级，目标价为 23 美元。英特尔宣布以 44.6 亿美元出售其对 Altera 的 51% 股份，这是新任首席执行官谭立夫（Lip-Bu Tan）领导下的首次重大战略举措。尽管如此，自 2015 年收购 Altera 以来，英特尔的收入下降了 20%，而半导体行业则增长了 87%。此次出售旨在加强英特尔在严峻宏观环境下的资产负债表。INTC 股票收盘下跌 2.26%，报 19.85 美元</p>

<p><strong>JP Morgan</strong> analyst Harlan Sur reiterated an Underweight rating on <strong>Intel Corp</strong> INTC on Tuesday, setting a price forecast of $23.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摩根大通</strong> 分析师哈兰·苏尔在周二重申了对 <strong>英特尔公司</strong>（Intel Corp）股票的减持评级，并设定了 23 美元的价格预测。</p>
</div><p>On Monday, before the market opened, Intel announced a 51% stake sale of its programmable chip business, Altera, to private equity firm Silver Lake Management for $4.46 billion, valuing Altera at $8.75 billion with a transaction multiple of ~5.7 times calendar 2024 sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>在周一市场开盘前，英特尔宣布以 44.6 亿美元将其可编程芯片业务 Altera 的 51% 股份出售给私募股权公司 Silver Lake Management，交易估值为 87.5 亿美元，交易倍数约为 2024 年销售额的 5.7 倍。</p>
</div><p>As a reference, Intel bought Altera in 2015 at 9 times calendar 2014 sales and in 2020, and <strong>Advanced Micro Devices, Inc</strong> AMD bought Xilinx for 11 times calendar 2019 sales).</p>
<div class="lb-trans"><p>作为参考，英特尔在 2015 年以 2014 年销售额的 9 倍收购了 Altera，而在 2020 年，<strong>超微半导体公司</strong>（Advanced Micro Devices, Inc）以 2019 年销售额的 11 倍收购了 Xilinx。</p>
</div><p><strong><em>Also Read:</em></strong> <em>Chip Stocks Rise as Trump Pushes Tariffs, Exempts Phones and Backs US Semiconductor Production</em></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>另请阅读：</em></strong> <em>芯片股票上涨，特朗普推动关税，豁免手机并支持美国半导体生产</em></p>
</div><p>Over the past 10 years, since Intel acquired Altera, revenues have declined by 20% compared to 87% growth for the overall semiconductor industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去 10 年中，自英特尔收购 Altera 以来，其收入下降了 20%，而整体半导体行业增长了 87%。</p>
</div><p>The transaction marks Intel’s first significant strategic move under its new CEO, Lip-Bu Tan. It underpins the company’s broader turnaround strategy and refocuses on its core x86 businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次交易标志着英特尔在新任首席执行官谭立夫（Lip-Bu Tan）领导下的首次重大战略举措。它支持了公司更广泛的转型战略，并重新聚焦于其核心的 x86 业务。</p>
</div><p>Financially, Altera generated $1.54 billion in revenue last year (putting the deal value at 6 times calendar 2024 sales) with ~50% adjusted gross margin, and we estimate Altera’s revenue to grow to $1.6 billion (+4%) in calendar 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>在财务方面，Altera 去年产生了 15.4 亿美元的收入（使得交易价值为 2024 年销售额的 6 倍），调整后的毛利率约为 50%，我们预计 Altera 的收入将在 2025 年增长至 16 亿美元（+4%）。</p>
</div><p>Intel originally acquired Altera for $16.7 billion in December 2015, 9 times calendar 2014 sales. The lower transaction value reflects a lower revenue profile (Altera revenues are down 20% over the past 10 years versus 87% growth in the semiconductor industry) and margin profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特尔最初在 2015 年 12 月以 167 亿美元收购 Altera，交易价格为 2014 年销售额的 9 倍。较低的交易价值反映了较低的收入水平（过去 10 年 Altera 的收入下降了 20%，而半导体行业增长了 87%）和利润水平。</p>
</div><p>Intel plans to de-consolidate Altera from its financial statements and expects to close the deal in the second half of calendar 2025. The sale strengthens Intel’s balance sheet amid a more challenging macro environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特尔计划将 Altera 从其财务报表中剥离，并预计在 2025 年下半年完成交易。此次出售在更具挑战性的宏观环境中增强了英特尔的资产负债表。</p>
</div><p>Raghib Hussain will succeed Sandra Rivera as CEO of Altera (effective May 5). Previously, Raghib was President of Products and Technologies at <strong>Marvell Technology, Inc</strong> MRVL, overseeing advancements in its custom AI chips and networking solutions business.</p>
<div class="lb-trans"><p>拉吉布·侯赛因（Raghib Hussain）将接替桑德拉·里维拉（Sandra Rivera）成为 Altera 的首席执行官（自 5 月 5 日起生效）。此前，拉吉布是 <strong>马维尔科技公司</strong>（Marvell Technology, Inc）的产品与技术总裁，负责其定制 AI 芯片和网络解决方案业务的进展。</p>
</div><p>Raghib led the Data Center Cloud Group, focusing on integrated silicon portfolios for switching, connectivity, and computing.</p>
<div class="lb-trans"><p>拉吉布领导了数据中心云组，专注于交换、连接和计算的集成硅产品组合。</p>
</div><p>Overall, Sur noted this is a step in the right direction. However, he remained underweight on the stock as Intel continues to navigate through a challenging period, as it right-sizes the company and continues to move forward with its technology/manufacturing product roadmaps.</p>
<div class="lb-trans"><p>总体而言，苏尔指出这是朝着正确方向迈出的一步。然而，他对该股票仍持减持态度，因为英特尔仍在经历一个充满挑战的时期，正在调整公司规模，并继续推进其技术/制造产品路线图。</p>
</div><p>Sur projected first-quarter revenue of $12.2 billion and adjusted EPS of $0.00.</p>
<div class="lb-trans"><p>苏尔预计第一季度收入为 122 亿美元，调整后的每股收益为 0.00 美元。</p>
</div><p><strong>Price Action:</strong> INTC stock closed lower by 2.26% at $19.85 on Tuesday.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>价格动态：</strong> 周二 INTC 股票收盘下跌 2.26%，报 19.85 美元。</p>
</div><p><strong>Read Next:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>下一步阅读：</strong></p>
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</ul>
</div><p><em>Photo Courtesy: Tada Images On Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Tada Images On Shutterstock</em></p>
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Intel Growth Challenges Are Not Over Despite Altera Stake Sale: Analyst

- JP Morgan 分析师 Harlan Sur 对英特尔公司维持减持评级，目标价为 23 美元。  
- 英特尔宣布以 44.6 亿美元出售其可编程芯片业务 Altera 51% 的股份。  
- 此交易反映出英特尔在新 CEO 领导下的战略调整，旨在加强财务状况。  

分析师认为，尽管英特尔出售了 Altera 的股份，其增长挑战仍未结束