智通财经 APP 获悉，DWS 全球首席投资总监 Vincenzo Vedda 指，自美国总统特朗普公布影响深远的关税计划后，环球股市应声下挫，DWS 已下调美国 GDP 增长预测 0.6 个百分点，通胀或会上升 1 个百分点。预计欧洲经济增长或较预期低 0.4 个百分点。现时营商环境令企业投资日益困难，既无明确方向可循，亦难以为未来事态发展建立防御机制。要缓解经济和市场受到的负面冲击，各方至少需要在达成协议过程中，撤销部分已公布的关税。否则，环球经济或陷入类似石油价格危机的困境。若情况持续，该行将需大幅下调盈利预测、估值和目标价。早前投资者觉得投资美股七雄必定获得丰厚回报，但这个时代已然结束。总之，现正面临根本性转变。市场此轮调整再次凸显分散投资的重要性，无论是在股票类别之内，还是跨越所有资产类别。关税令产品变得更昂贵，这意味着通胀率将会上升，尤其是在美国，近期物价升幅似乎比欧元区更加顽固。与大多数传统危机情况不同，以往央行通常会透过减息来应对，但这次未必会积极减息。美联储主席鲍威尔早前在阿灵顿的讲话中，对减息的态度保持低调。虽然外界普遍预期美国政府会加征关税，但实际幅度仍令人意外，拖累股市急挫。美国企业的盈利动力仍相对稳健，但继续被高估值拖累。只有关税迅速减少甚至取消，股价才有望回升。受美国政府宣布征收关税影响，欧洲股市出现跌势，抵销了首季度的所有升幅。DWS 策略性上调欧洲股票的评级，因为其相对前景似乎优于美股。美国政府征收的关税料将冲击日本经济，并令股市面临压力。然而，日本经济基本面持续向好，股东回报率日益改善。通胀回归料继续成为结构性推动力。美国 10 年期国债收益率料显著回落。市场忧虑衰退风险触发资金涌入债市，10 年期美债收益率曾短暂跌穿 4% 关口，较 2025 年初 4.8% 高位明显回软。关税及相关不确定性近期显著削弱美元兑欧元表现。预计美国及海外投资者可能进一步调整过去数年偏重的美元持仓，美元因而可能延续弱势。经济放缓隐忧、地缘政局风险叠加减息预期，多重因素支撑金价上行。虽然近期金价略为回落，但在市场极度脆弱的环境下，黄金作为避险资产料仍备受追捧。

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DWS 全球首席投资总监 Vincenzo Vedda 表示，因美国总统特朗普的关税计划，全球股市下挫，DWS 下调美国 GDP 增长预测 0.6 个百分点，通胀可能上升 1 个百分点。预计欧洲经济增长将低于预期 0.4 个百分点。市场动荡凸显分散投资的重要性，尤其是在股票和各资产类别之间。若关税未能减少，全球经济可能陷入困境，股市回升需依赖关税的快速减少或取消。

- DWS 下调美国 GDP 增长预测 0.6 个百分点，通胀或上升 1 个百分点。  
- 关税导致环球股市下挫，企业投资环境恶化，需撤销部分关税以缓解冲击。  
- 欧洲股市受影响下跌，DWS 上调欧洲股票评级，预计金价将因避险需求上行。  

DWS：环球经济或陷困境 市场动荡凸显分散投资重要性

DWS：环球经济或陷困境市场动荡凸显分散投资重要性