智通财经 APP 获悉，英特尔 (INTC.US) 于近日宣布，已达成协议将其在可编程芯片部门阿尔特拉 (Altera) 的多数股权出售给银湖资本 (SilverLake)，隐含估值为 87.5 亿美元，低于瑞银此前预期，该行也发布研报对此次事件进行点评。该交易预计于 2025 年下半年完成，标志着期待已久的 Altera 业务货币化的实现，不过英特尔放弃该业务多数股权与最初战略规划有所不同。此次出售将有助于改善英特尔当前糟糕的财务状况，但交易估值远低于英特尔 2015 年收购 Altera 时所花的 167 亿美元，相当于估值缩水了 47.6%。Altera 的多用芯片主要应用于电信网络。2024 年，这家美国芯片制造商表示，将考虑出售 Altera 的股份，作为其更广泛的业务转型计划的一部分。据外媒此前报道，Lattice Semiconductor Corp.和一些收购公司对 Altera 表现出了兴趣。Altera 87.5 亿美元的估值也明显低于瑞银约 18 个月前最初预期的 200-250 亿美元，当然，此前瑞银预期基于 2026 年英特尔营收达到约 28 亿美元的前提，而该行目前预测为约 19 亿美元。此次出售 Altera 也低于该行最近给出的约 130 亿美元估值。相对而言，考虑到基于该行对 2026 年约 19 亿美元的营收预测，该交易隐含的市销率为 4.6 倍，而莱迪思半导体 (LSCC.US) 的市销率为 9.5 倍，这笔交易看起来也有些不利。即便如此，在英特尔试图弥合当下与 14A 制程节点实现高产量制造 (HVM) 之间的差距时，这笔交易至少能带来资金注入。英特尔公司是基于 x86 架构的微处理器芯片和平台的领先生产商，其产品用于客户端计算 (约占销售额的 50%)、数据中心 (30-35%)、物联网 (约 5%)、内存解决方案 (约 8%)、安全 (约 1%) 和可编程解决方案 (约 3%) 等领域。其产品和解决方案广泛应用于笔记本电脑和台式电脑、企业/云服务器、通信基础设施设备、手机和平板电脑、无线和有线连接产品、物联网、工业、军事及汽车等应用场景。

英特尔

英特尔宣布将其在阿尔特拉 (Altera) 的多数股权以 87.5 亿美元出售给银湖资本 (SilverLake)，低于瑞银的预期。此次交易预计于 2025 年下半年完成，标志着 Altera 业务货币化的实现，但估值较 2015 年收购时的 167 亿美元缩水 47.6%。尽管交易估值不及预期，但将有助于改善英特尔的财务状况。

- 英特尔将阿尔特拉多数股权出售给银湖资本，隐含估值为 87.5 亿美元。  
- 该交易预计于 2025 年下半年完成，标志着 Altera 业务货币化。  
- 此次出售将改善英特尔财务状况，但估值远低于 2015 年收购时的 167 亿美元。  

“买在山顶，卖在山腰”？瑞银称英特尔出售 Altera 有点亏