<p>此前，我们报道了过去几年 ESG 投资热潮的破灭。环境、社会和治理（ESG）投资在 2020 年和 2021 年因 COVID-19 疫情而激增，低油价推动了更多对化石燃料以外的投资，同时基金经理们试图表现得更加关注气候。然而，2022/2023 年的油价飙升、由共和党政治家主导的对 ESG 的政治反弹以及关于绿色洗涤的指控，使得 ESG 投资失去了不少光彩。</p>
<p>具体来说，德克萨斯州已禁止州实体，包括养老金，投资于大约 350 个反对化石燃料投资的基金，而其他公司因反对枪支而被列入黑名单。</p>
<p>与此同时，大型石油公司已缩减其 ESG 和清洁能源的雄心。去年，英国石油和天然气巨头 BP Plc（NYSE:BP）公布了一项新的脱碳战略，计划在上游投资方面放缓下降，并取消了缩减炼油的旧计划。</p>
<p>去年 12 月，壳牌公司（Shell Plc，NYSE:SHEL）宣布计划停止新的海上风电投资，并表示将拆分其电力部门，因为首席执行官 Wael Sawan 希望提升公司的盈利能力。壳牌公司一直在系统性地缩减其清洁能源投资：年初，该公司因缺乏需求而放弃了在挪威西海岸建设低碳氢气工厂的计划。</p>
<p>&#34;我们还没有看到蓝氢市场的形成，因此决定不推进该项目，&#34;壳牌发言人告诉路透社。</p>
<p>同样，挪威国有跨国能源公司 Equinor ASA（NYSE:EQNR）宣布将不再推进与合作伙伴 RWE（OTCPK:RWEOY）共同建设从挪威到德国的氢气管道的计划，理由是缺乏客户以及不完善的监管框架。Equinor 原计划建设氢气工厂，使挪威每年能够向德国输送高达 10 吉瓦的蓝氢。</p>
<p>而现在，华尔街表示，石油和天然气公司应该成为 ESG 投资的一部分，得益于它们可观的清洁能源投资。</p>
<p>根据高盛 EMEA 自然资源研究负责人 Michele Della Vigna 的说法，将大型石油股票排除在 ESG 投资组合之外是基于对能源转型的评估中的 “重大错误”，该评估是从欧洲投资者的角度进行的。Della Vigna 表示，与主要基础设施建设者的公用事业公司不同，石油和天然气公司是 “风险承担者” 和 “市场创造者”。Della Vigna 表示，能源转型可能会比预期的时间更长，“因此，我们需要他们的能力、资产负债表和风险承担能力。他们是低碳投资的最大投资者之一，无论我们喜欢与否，我们也需要他们的核心业务——石油和天然气，” 他告诉 CNBC。</p>
<p>美国大型石油公司似乎同意 Della Vigna 的观点。根据埃克森美孚（Exxon Mobil，NYSE:XOM）首席执行官 Darren Woods 的说法，欧洲应该借鉴美国的气候政策，补充说，过度监管可能会使公司流失。Woods 告诉彭博社，美国正在开发的各种碳捕集技术将在全球脱碳努力中发挥关键作用。</p>
<p>在 2023 年 4 月，Woods 称赞埃克森美孚蓬勃发展的低碳业务，表示其有潜力在未来几十年内产生数千亿的收入，甚至超过其传统的石油和天然气业务。根据 Woods 的说法，该业务在初始 10 年的增长后，可能会产生数十亿美元的收入。</p>
<p>&#34;这个业务将与埃克森美孚的基础业务有很大不同。它将具有更稳定或更少周期性的特征，&#34;埃克森美孚两年前成立的低碳业务解决方案部门总裁 Dan Ammann 承诺。</p>
<p>在同一年，埃克森美孚与工业气体公司 Linde Plc（NYSE:LIN）签署了一项长期合同，涉及与 Linde 在德克萨斯州博蒙特计划的清洁氢气项目相关的二氧化碳的采购。通过该合同，埃克森将运输并永久储存多达 220 万吨/年的二氧化碳。</p>
<p>埃克森并不是在雄心勃勃的碳捕集与封存（CCS）计划中孤军奋战。</p>
<p>去年 2 月，油田服务巨头斯伦贝谢（Schlumberger Ltd，NYSE:SLB）讨论了其新成立的 SLB 新能源部门，该部门将专注于碳解决方案、氢气、能源存储、地热/地能和关键矿物等细分市场，每个市场的最低可寻址市场规模为 100 亿美元，彭博 NEF 报道。</p>
<p>与此同时，去年，全球最大的石油和天然气公司沙特阿美（Saudi Aramco，ARMCO）公布了到 2050 年实现净零排放的计划，而不牺牲石油和天然气的生产。在《财富》杂志于 5 月初进行的为期两天的罕见访问中，阿美揭示了在其位于沙特阿拉伯东部达兰的总部进行的数十个研究项目，包括正在进行的碳捕集与封存（CCS）项目，该公司相信这些项目将帮助其应对气候变化，即使每天仍在抽取约 900 万桶石油。阿美声称，其技术突破有潜力到 2035 年将每桶石油的碳排放减少 15%，相当于每年 5110 万吨的碳排放。</p>
<p>尽管如此，将大型石油股票纳入 ESG 投资组合可能会遭遇强烈反对，因为它们在温室气体排放中扮演着过大的角色。根据碳巨头数据库，沙特阿美、印度煤炭公司、中国的 CHN 能源和晋能集团以及国家伊朗石油公司在 2023 年占全球二氧化碳排放的近 18%。另一方面，埃克森美孚、雪佛龙公司（Chevron Corp，NYSE:CVX）、壳牌、道达尔能源（TotalEnergies，NYSE:TTE）和 BP 在同年占全球排放的约 5%。</p>
<p>作者：Alex Kimani，来源于 Oilprice.com</p>

埃克森美孚

高盛

<p>高盛认为，将大型石油公司排除在 ESG 投资组合之外是一个错误，强调它们在清洁能源方面的重大投资。该公司指出，石油和天然气公司在能源转型中至关重要，因为它们具备风险承担能力和财务实力。尽管 ESG 投资最近遭遇挫折，但美国大型石油公司如埃克森美孚和沙特阿美正在追求雄心勃勃的低碳战略，包括碳捕集和氢能项目，表明它们在保持石油生产的同时对可持续发展的承诺</p>

<p>Previously, we reported that the ESG investing boom of yesteryears has gone bust. Environmental, social and governance (ESG) investing spiked in 2020 and 2021 amid the COVID-19 pandemic with low oil prices driving more investments beyond fossil fuels, while fund managers tried to appear more climate-conscious. However, the oil price boom of 2022/2023, political backlash against ESG led by Republican politicians as well as claims about greenwashing have made ESG investing lose plenty of luster.</p>
<div class="lb-trans"><p>此前，我们报道了过去几年 ESG 投资热潮的破灭。环境、社会和治理（ESG）投资在 2020 年和 2021 年因 COVID-19 疫情而激增，低油价推动了更多对化石燃料以外的投资，同时基金经理们试图表现得更加关注气候。然而，2022/2023 年的油价飙升、由共和党政治家主导的对 ESG 的政治反弹以及关于绿色洗涤的指控，使得 ESG 投资失去了不少光彩。</p>
</div><p>To wit, Texas has barred state entities, including pensions, from investing in roughly 350 funds that oppose fossil fuel investing while other firms have been blacklisted for opposing firearms.</p>
<div class="lb-trans"><p>具体来说，德克萨斯州已禁止州实体，包括养老金，投资于大约 350 个反对化石燃料投资的基金，而其他公司因反对枪支而被列入黑名单。</p>
</div><p>Meanwhile, Big Oil has scaled back its ESG and clean energy ambitions. Last year, British oil and gas giant, BP Plc (NYSE:BP), unveiled a new decarbonization strategy that entails a slower decline in upstream investments and scrapped former plans to shrink refining.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，大型石油公司已缩减其 ESG 和清洁能源的雄心。去年，英国石油和天然气巨头 BP Plc（NYSE:BP）公布了一项新的脱碳战略，计划在上游投资方面放缓下降，并取消了缩减炼油的旧计划。</p>
</div><p>Last December, Shell Plc (NYSE:SHEL) announced plans to cease new offshore wind investments and said it will split its power division as CEO Wael Sawan looks to boost the company’s profitability. Shell has been systematically scaling back its clean energy investments: earlier in the year, the company ditched plans to build a low-carbon hydrogen plant on Norway's west coast due to a lack of demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>去年 12 月，壳牌公司（Shell Plc，NYSE:SHEL）宣布计划停止新的海上风电投资，并表示将拆分其电力部门，因为首席执行官 Wael Sawan 希望提升公司的盈利能力。壳牌公司一直在系统性地缩减其清洁能源投资：年初，该公司因缺乏需求而放弃了在挪威西海岸建设低碳氢气工厂的计划。</p>
</div><p>&#34;We haven't seen the market for blue hydrogen materialize and decided not to progress the project,&#34; a Shell spokesperson told Reuters.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;我们还没有看到蓝氢市场的形成，因此决定不推进该项目，&#34;壳牌发言人告诉路透社。</p>
</div><p>Similarly, Norwegian state-owned multinational energy company, Equinor ASA (NYSE:EQNR), announced that it will not move forward with plans to build a pipeline to carry hydrogen from Norway to Germany with partner RWE (OTCPK:RWEOY), citing a lack of customers as well as an inadequate regulatory framework. Equinor was to build hydrogen plants that would enable Norway to send up to 10 gigawatts per annum of blue hydrogen to Germany.</p>
<div class="lb-trans"><p>同样，挪威国有跨国能源公司 Equinor ASA（NYSE:EQNR）宣布将不再推进与合作伙伴 RWE（OTCPK:RWEOY）共同建设从挪威到德国的氢气管道的计划，理由是缺乏客户以及不完善的监管框架。Equinor 原计划建设氢气工厂，使挪威每年能够向德国输送高达 10 吉瓦的蓝氢。</p>
</div><p>And now Wall Street says oil and gas companies should be part of ESG investing, thanks to their considerable clean energy investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>而现在，华尔街表示，石油和天然气公司应该成为 ESG 投资的一部分，得益于它们可观的清洁能源投资。</p>
</div><p>According to Michele Della Vigna, head of EMEA natural resources research at Goldman Sachs, excluding Big Oil stocks from ESG portfolios is based on a “major mistake” in evaluating the energy transition from the perspective of European investors. Della Vigna says that unlike utilities, which are primarily infrastructure builders, oil and gas companies are “risk-takers” and “market makers”. Della Vigna says the energy transition will likely be much longer than expected, “So, we need their capabilities, the balance sheet and the risk-taking. They are some of the largest investors in low carbon and whether we like it or not, we also need their core businesses of oil and gas,” he told CNBC.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据高盛 EMEA 自然资源研究负责人 Michele Della Vigna 的说法，将大型石油股票排除在 ESG 投资组合之外是基于对能源转型的评估中的 “重大错误”，该评估是从欧洲投资者的角度进行的。Della Vigna 表示，与主要基础设施建设者的公用事业公司不同，石油和天然气公司是 “风险承担者” 和 “市场创造者”。Della Vigna 表示，能源转型可能会比预期的时间更长，“因此，我们需要他们的能力、资产负债表和风险承担能力。他们是低碳投资的最大投资者之一，无论我们喜欢与否，我们也需要他们的核心业务——石油和天然气，” 他告诉 CNBC。</p>
</div><p>U.S. Big Oil firms appear to concur with Della Vigna’s sentiment. According to Exxon Mobil (NYSE:XOM) Darren Woods, Europe should borrow a leaf from the U.S.’ approach to climate policy, adding that the continent risks driving companies away by over-regulating. Woods told Bloomberg that various carbon capture technologies under development in the U.S. will play a key role in the global decarbonization drive.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国大型石油公司似乎同意 Della Vigna 的观点。根据埃克森美孚（Exxon Mobil，NYSE:XOM）首席执行官 Darren Woods 的说法，欧洲应该借鉴美国的气候政策，补充说，过度监管可能会使公司流失。Woods 告诉彭博社，美国正在开发的各种碳捕集技术将在全球脱碳努力中发挥关键作用。</p>
</div><p>Back in April 2023, Woods touted Exxon’s burgeoning Low Carbon business, saying it has the potential to generate hundreds of billions in revenues and even outperform its legacy oil and gas business in the coming decades. According to Woods, the business could grow to generate tens of billions of dollars in revenue after the initial 10-year ramp-up.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2023 年 4 月，Woods 称赞埃克森美孚蓬勃发展的低碳业务，表示其有潜力在未来几十年内产生数千亿的收入，甚至超过其传统的石油和天然气业务。根据 Woods 的说法，该业务在初始 10 年的增长后，可能会产生数十亿美元的收入。</p>
</div><p>&#34;This business is going to look quite a bit different from the base business of Exxon Mobil. It is going to have a much more stable, or less cyclical, profile,&#34; Dan Ammann, president of Exxon's two-year-old Low Carbon Business Solutions unit, vowed.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;这个业务将与埃克森美孚的基础业务有很大不同。它将具有更稳定或更少周期性的特征，&#34;埃克森美孚两年前成立的低碳业务解决方案部门总裁 Dan Ammann 承诺。</p>
</div><p>In the same year, Exxon Mobil signed a long-term contract with industrial gas company Linde Plc. (NYSE:LIN) involving offtake of carbon dioxide associated with Linde’s planned clean hydrogen project in Beaumont, Texas. Through the contract, Exxon will transport and permanently store as much as 2.2M metric tons/year of CO2 from Linde’s plant.</p>
<div class="lb-trans"><p>在同一年，埃克森美孚与工业气体公司 Linde Plc（NYSE:LIN）签署了一项长期合同，涉及与 Linde 在德克萨斯州博蒙特计划的清洁氢气项目相关的二氧化碳的采购。通过该合同，埃克森将运输并永久储存多达 220 万吨/年的二氧化碳。</p>
</div><p>Exxon is hardly alone in ambitious CCS plans.</p>
<div class="lb-trans"><p>埃克森并不是在雄心勃勃的碳捕集与封存（CCS）计划中孤军奋战。</p>
</div><p>Last February, oil field services giant Schlumberger Ltd (NYSE:SLB) discussed its newly carved SLB New Energy unit which will focus on niches such as carbon solutions, hydrogen, energy storage, geothermal/ geoenergy and critical minerals each with a minimum addressable market of $10 billion, as reported by Bloomberg NEF.</p>
<div class="lb-trans"><p>去年 2 月，油田服务巨头斯伦贝谢（Schlumberger Ltd，NYSE:SLB）讨论了其新成立的 SLB 新能源部门，该部门将专注于碳解决方案、氢气、能源存储、地热/地能和关键矿物等细分市场，每个市场的最低可寻址市场规模为 100 亿美元，彭博 NEF 报道。</p>
</div><p>Meanwhile, last year, Saudi Aramco (ARMCO), the world’s biggest oil and gas company, unveiled plans to reach net-zero by 2050 without sacrificing oil and gas production. During a rare two-day visit by Fortune in early May, Aramco lifted the curtain on dozens of research project, including CCS, underway at its headquarters in Dhahran, in eastern Saudi Arabia, which the company believes will help it tackle climate change, even while pumping a mammoth 9 million barrels or so of oil a day. Aramco claims its tech breakthroughs have the potential to cut carbon emissions from each barrel of oil it produces by 15% by 2035, equivalent to 51.1 million tons of carbon a year.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，去年，全球最大的石油和天然气公司沙特阿美（Saudi Aramco，ARMCO）公布了到 2050 年实现净零排放的计划，而不牺牲石油和天然气的生产。在《财富》杂志于 5 月初进行的为期两天的罕见访问中，阿美揭示了在其位于沙特阿拉伯东部达兰的总部进行的数十个研究项目，包括正在进行的碳捕集与封存（CCS）项目，该公司相信这些项目将帮助其应对气候变化，即使每天仍在抽取约 900 万桶石油。阿美声称，其技术突破有潜力到 2035 年将每桶石油的碳排放减少 15%，相当于每年 5110 万吨的碳排放。</p>
</div><p>That said, including Big Oil stocks in ESG portfolios is likely to be met with stiff resistance thanks to their outsized role in greenhouse gas emissions. According to the Carbon Majors database, Saudi Aramco, Coal India, China's CHN Energy and Jinneng Group, and National Iranian Oil accounted for nearly 18% of global C02 emissions in 2023. On the other hand, ExxonMobil, Chevron Corp. (NYSE:CVX), Shell, TotalEnergies (NYSE:TTE), and BP accounted for ~5% of global emissions in the same year.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，将大型石油股票纳入 ESG 投资组合可能会遭遇强烈反对，因为它们在温室气体排放中扮演着过大的角色。根据碳巨头数据库，沙特阿美、印度煤炭公司、中国的 CHN 能源和晋能集团以及国家伊朗石油公司在 2023 年占全球二氧化碳排放的近 18%。另一方面，埃克森美孚、雪佛龙公司（Chevron Corp，NYSE:CVX）、壳牌、道达尔能源（TotalEnergies，NYSE:TTE）和 BP 在同年占全球排放的约 5%。</p>
</div><p>By Alex Kimani for Oilprice.com</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Alex Kimani，来源于 Oilprice.com</p>
</div>

Goldman Sachs: Excluding Big Oil from ESG Portfolios is a Mistake

- ESG 投资在 2022/2023 年因油价上涨和政治反对而失去吸引力。  
- 德克萨斯州禁止投资反对化石燃料的基金，影响了 ESG 投资。  
- 大型石油公司如 BP 和壳牌削减清洁能源投资，转向传统业务。  