在关税冲击和经济衰退担忧下，爱马仕 Q1 营收增速放缓不及预期，集团计划全面涨价抵御关税成本。
4 月 17 日周四，法国奢侈品巨头爱马仕公布 2025 年一季度财报，财报显示：
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一季度集团实现营收 41.3 亿欧元，市场预估 41.6 亿欧元。按当前汇率计算同比增长 9%，按固定汇率计算同比增长 7%，低于上一季度 18% 的同比增幅。
分地区看，日本和美洲分别增长 17% 和 11% 表现强劲，而亚太地区（除日本）仅增长 1%。
分品类看，核心皮具和马具业务增长 10%，成为主要增长动力；腕表业务下滑 10%，香水与美容业务持平。
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由于新一轮关税威胁将打压对高端手袋和名表市场的需求。爱马仕表示，计划从 5 月份开始，在常规涨价 6-7% 的基础上，进一步全面上调美国市场的定价，以抵消特朗普关税政策带来的成本。
爱马仕首席财务官 Eric du Halgouet 表示：
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“我们将从 5 月 1 日起提高所有业务线在美国的销售价格，以完全抵消这些新关税的影响。”
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他同时补充称，最终的定价决定仍在敲定中。
尽管本季度业绩增长疲软，但爱马仕的表现仍优于其同行。
LVMH 此前公布的最新财报显示，集团一季度总收入不增反降，核心业务收入超预期下滑 5%。受此影响，周二欧股盘中，LVMH 市值首次被爱马仕反超，后者成为法国 CAC40 指数最高市值公司。
分析认为，爱马仕的竞争优势在于其目标客户往往受经济衰退影响小，其 “主打稀缺性” 的产品生产模式也具有吸引力。今年 2 月，爱马仕的估值一度突破了 3000 亿欧元大关。
<h2>日本市场表现强劲，皮具、马具强劲增长</h2>
各地区的表现差异明显反映了当前全球消费市场的不均衡状态。
财报显示，一季度亚太地区（不包括日本）增长疲软，仅实现 1% 的增长率。而日本市场表现异常强劲，同比增长 17%，这主要得益于当地客户的持续支持。
此外，美洲地区也有不俗表现，增长 11%，特别是美国市场的 3 月表现突出。
Eric du Halgouet 对此表示：
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“目前公司尚未观察到美国购物者行为有任何显著变化，美国仍然保持两位数增长，但部分原因是库存较低。”
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欧洲市场，无论是法国（14%）还是欧洲其他地区（13%），都实现了稳健增长，这得益于当地需求和旅游客流的双重驱动。中东为主的其他地区同样保持 14% 的良好增长势头。
从产品类别来看，皮具和马具业务依然是公司的核心增长驱动力，实现了 10% 的增长。这体现出公司对产品创新的重视，新的 Médor 和 Mousqueton 包款型获得了市场认可。
爱马仕表示，将在 2025 年向员工分配超过 5 亿欧元的 2024 年利润分成。
财报显示，尽管面临经济、地缘政治和货币的不确定性，爱马仕确认了中期收入增长的雄心目标，对 2025 年持谨慎乐观态度。

爱马仕(ADR)

一季度集团实现营收 41.3 亿欧元，按固定汇率计算同比增长 7%，市场预估 41.6 亿欧元。爱马仕表示，计划从 5 月份开始，在常规涨价 6-7% 的基础上，进一步全面上调美国市场的定价，以抵消特朗普关税政策带来的成本。

- 爱马仕 Q1 营收 41.3 亿欧元，增速低于预期，计划全面涨价应对关税。  
- 日本和美洲市场表现强劲，亚太地区增速仅 1%。  
- 尽管业绩疲软，爱马仕仍优于同行，确认中期收入增长目标。  

爱马仕 Q1 营收增 7% 略低于预期，计划全面涨价应对关税 | 财报见闻