3.2%！日本核心通胀加速上升，加息预期进一步升温

日本 3 月核心通胀攀升至 3.2%，连续三年超过央行 2% 的目标。通胀持续高企，使得日本央行加息预期进一步升温，但是美国关税政策给日本的经济前景蒙上阴影。

4 月 18 日，日本政府公布的数据显示，剔除新鲜食品后，日本 3 月核心消费者物价指数（CPI）同比上涨 3.2%，高于 2 月的 3.0%，符合市场预期。

剔除食品和能源后，日本 3 月核心中的核心 CPI 同比增长 2.9%，高于 2 月的 2.6%，显示价格压力进一步扩散。

通胀持续高企支持日本央行进一步加息的立场，但据报道，特朗普的关税政策，给全球经济前景蒙上一层阴影，也导致日本央行是否能继续加息变得不那么明确。

面对持续攀升的通胀和关税政策，日本央行行长植田和男周四表示，将继续提高利率，但将密切关注美国关税带来的经济不确定性。

野村证券在 4 月 16 日的报告中表示，已将加息预期从现在到 2027 年 3 月的两次加息修正为只有一次加息，预计只会在 2026 年 1 月加息一次。

Resona Holdings 高级策略师 Keiichi Iguchi 指出："根据关税谈判的发展，日本央行可能会提高利率，但目前这种可能性已经大大降低。"

日本央行将于 4 月 30 日和 5 月 1 日召开货币政策会议，并公布经济预测。市场普遍预期将维持不变，并下调其经济预测。

食品暴涨成通胀攀升主因

通胀上升主要归因于食品价格的持续上涨。虽然政府能源补贴降低了电力和天然气成本，但不含新鲜食品的食品价格上涨了 6.2%，大幅推高了整体通胀水平。

尤其值得主要的是，3 月大米价格同比飙升 92.1%，创下自 1971 年有记录以来的最大涨幅。

NLI Research Institute 经济研究主管 Taro Saito 指出：

"食品通胀是推动整体通胀的主要因素。进口价格并没有大幅上涨，但食品通胀仍然居高不下。用日本央行的话来说，通胀预期正在转变。"