<div id="readability-page-1"><p>高盛对冲基金主管 Tony Pasquariello 认为显然美国市场已经过了由于关税产生的最大不确定性的阶段，但不能否认美国经济增长正在放缓， 股票操作者需要做出的最大判断是衰退，现在的问题是幅度和持续时间。 在这种情况下，最大的未知数是大规模裁员是否即将发生。</p><div> <p>我覆盖消费品行业已有 18 年。过去 3 个交易日的沟通反馈可能是我记忆中最悲观的。</p>  <p>消费品投资者普遍认为，几乎所有行业的 “E” 值都过高，并且对于在估值下降如此之快的情况下，市场 “P” 值如何能够保持得如此之好，他们感到不确定/困惑。”</p>  <p>我不知道该如何处理这个问题。一方面，这种担忧似乎很有道理，而且可以说 “E” 和 “P” 值都过高；另一方面，当市场情绪如此低迷时，通常表明仓位已经调整。</p>  <p>如果你想说这也是对更广泛美股市场的类比，那的确是这样。</p> </div></div>

高盛

<p>高盛对冲基金主管 Tony Pasquariello 表示，美国市场已过最大不确定性阶段，但经济增长放缓，衰退的幅度和持续时间成为关键问题。消费品行业的投资者普遍认为，行业的 “E” 值过高，对市场 “P” 值在估值快速下降情况下的表现感到困惑。市场情绪低迷可能表明仓位已调整，反映出更广泛美股市场的状况。</p>

- 高盛对冲基金主管认为美国市场已过关税不确定性阶段。  
- 但美国经济增长放缓，衰退的幅度和持续时间成未知数。  
- 消费品投资者对行业估值过高感到困惑，市场情绪低迷。  

“不确定性” 最大的时刻过去了，美股要面临 “业绩杀” 了吗？