拉里·芬克 正在给投资界带来一个意外的挑战——或者说是一个早该进行的更新。
在给黑石集团股东的年度信中，这家公司的首席执行官暗示，可能是时候退休传统的 60/40 投资组合了。这是经典的 60% 股票和 40% 债券的组合，自诺贝尔奖得主 哈里·马科维茨 和 比尔·夏普 奠定现代投资组合理论以来，指导了几代投资者。但根据芬克的说法，曾经被视为 “真正多样化” 的投资组合可能已经不再适用。
“未来的标准投资组合可能更像是 50/30/20，” 芬克写道，指的是 50% 股票、30% 债券和 20% 私募市场资产的组合——例如基础设施、房地产和私人信贷。
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<li>你富有吗？ 这是美国人认为你需要被视为富有的标准。</li>
</ul>
为什么会有这种转变？因为世界已经改变。
市场已经演变。通货膨胀不会保持沉默。而债券？不再是曾经的安全避风港。芬克认为，虽然私募资产有其自身的风险，但它们提供的好处是公共市场无法始终匹配的——即通货膨胀保护、稳定性和历史上更高的回报。“吸引力显而易见，” 他写道。
基础设施的案例尤其引人注目。收费公路、公用事业和其他产生收入的基础设施资产通常会随着通货膨胀而调整。它们的波动性也低于传统股票和债券——这是当今紧张的投资者不会忽视的。正如芬克信中的图表所示，包含基础设施的投资组合不仅回报更好，而且波动性更低。
趋势：黑石集团称 2025 年为另类资产之年。来自纽约的一家公司悄然建立了一个超过 60,000 名投资者的群体，他们都参与了一个之前仅限于像贝索斯和盖茨这样的亿万富翁的另类资产类别。
以传统的 60/40 模型投资组合为例。随着基础设施的加入，年化回报提高，而波动性降低。养老金投资组合也发生了同样的情况。这就是提升——更多的回报，较少的压力。
但有一个问题。
正如芬克指出的，行业并不是为 50/30/20 的世界而建立的。大多数资产管理公司仍然生活在 50/30 的公共市场区域，而私募市场公司控制着 20% 的部分。对于个人投资者来说，跨入那个私募领域是困难的。即使那些有足够资金资格的人，可能也只能投资于一个基金——将五分之一的投资组合放在一个单一的工具中。这并不是真正的多样化。
芬克相信黑石可以解决这个问题。
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正如它在 2009 年通过收购巴克莱全球投资者——iShares ETF 背后的公司——弥合了指数投资和主动投资之间的鸿沟，黑石现在正在努力统一公共市场和私募市场。今年 10 月，它在这方面迈出了重要一步，收购了全球基础设施合作伙伴。预计还会有两项收购跟进。
2009 年的举动不仅仅是押注于 ETF。这是为了给投资者提供灵活性，以结合策略——将低成本的指数基金与主动管理的产品混合。“每一个投资决策都是主动的，” 芬克指出，甚至选择一个指数。从那时起，黑石表示它帮助投资者节省了超过 6.42 亿美元的费用，同时给予他们更多的控制权。
现在，芬克看到再次颠覆投资的机会。他的信息是？旧的操作手册已经过时——是时候进行升级了。
50/30/20 的组合是否会成为新的黄金标准还有待观察——但芬克并不打算等待结果。他已经在搭建桥梁。
接下来阅读：
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<li>这家投资公司为其已实现项目提供 33.85% 的内部收益率（IRR），允许合格投资者获得被动回报，避免成为房东的麻烦。</li>
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图片来源：Shutterstock

贝莱德

贝莱德首席执行官拉里·芬克提议将传统的 60/40 投资组合转变为新的 50/30/20 组合，其中包括 50% 的股票、30% 的债券和 20% 的私募市场资产。他认为，市场环境的变化和通货膨胀使得这一转变成为必要，因为私募资产能够提供更好的通胀保护和稳定性。芬克强调投资行业需要适应，因为大多数资产管理者仍然专注于公共市场。贝莱德正在采取措施来弥补这一差距，包括最近的收购，以统一公共和私募市场

Larry Fink is throwing the investment world a curveball—or maybe just a long-overdue update.
<div class="lb-trans">拉里·芬克 正在给投资界带来一个意外的挑战——或者说是一个早该进行的更新。
</div>In his annual letter to BlackRock shareholders, the firm's CEO suggests it might be time to retire the old-school 60/40 portfolio. That's the classic mix of 60% stocks and 40% bonds that's guided generations of investors since Nobel Prize-winning economists Harry Markowitz and Bill Sharpe laid the groundwork with Modern Portfolio Theory. But according to Fink, what once passed as &#34;true diversification&#34; might no longer cut it.
<div class="lb-trans">在给黑石集团股东的年度信中，这家公司的首席执行官暗示，可能是时候退休传统的 60/40 投资组合了。这是经典的 60% 股票和 40% 债券的组合，自诺贝尔奖得主 哈里·马科维茨 和 比尔·夏普 奠定现代投资组合理论以来，指导了几代投资者。但根据芬克的说法，曾经被视为 “真正多样化” 的投资组合可能已经不再适用。
</div>&#34;The future standard portfolio may look more like 50/30/20,&#34; Fink writes, pointing to a mix of 50% stocks, 30% bonds, and 20% private market assets—such as infrastructure, real estate, and private credit.
<div class="lb-trans">“未来的标准投资组合可能更像是 50/30/20，” 芬克写道，指的是 50% 股票、30% 债券和 20% 私募市场资产的组合——例如基础设施、房地产和私人信贷。
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<li>‘滚动到 UBI’——德勤的第一快增长软件公司允许用户在手机上赚钱。您今天可以以每股仅$0.26 的价格投资，最低投资为$1000。</li>
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</ul>
</div>Why the shift? Because the world has changed.
<div class="lb-trans">为什么会有这种转变？因为世界已经改变。
</div>Markets have evolved. Inflation won't stay silent. And bonds? Not the safe haven they once were. Fink argues that while private assets come with their own risks, they offer benefits that public markets can't always match—namely inflation protection, stability, and historically higher returns. &#34;The appeal is clear,&#34; he wrote.
<div class="lb-trans">市场已经演变。通货膨胀不会保持沉默。而债券？不再是曾经的安全避风港。芬克认为，虽然私募资产有其自身的风险，但它们提供的好处是公共市场无法始终匹配的——即通货膨胀保护、稳定性和历史上更高的回报。“吸引力显而易见，” 他写道。
</div>The case for infrastructure is especially compelling. Toll roads, utilities, and other revenue-generating infrastructure assets typically adjust with inflation. They're also less volatile than traditional stocks and bonds—something today's nervous investors won't overlook. As the chart in Fink's letter shows, portfolios that included infrastructure not only had better returns but also lower volatility.
<div class="lb-trans">基础设施的案例尤其引人注目。收费公路、公用事业和其他产生收入的基础设施资产通常会随着通货膨胀而调整。它们的波动性也低于传统股票和债券——这是当今紧张的投资者不会忽视的。正如芬克信中的图表所示，包含基础设施的投资组合不仅回报更好，而且波动性更低。
</div>Trending: BlackRock is calling 2025 the year of alternative assets. One firm from NYC has quietly built a group of 60,000+ investors who have all joined in on an alt asset class previously exclusive to billionaires like Bezos and Gates.
<div class="lb-trans">趋势：黑石集团称 2025 年为另类资产之年。来自纽约的一家公司悄然建立了一个超过 60,000 名投资者的群体，他们都参与了一个之前仅限于像贝索斯和盖茨这样的亿万富翁的另类资产类别。
</div>Take a traditional 60/40 model portfolio, for example. With the addition of infrastructure, annualized returns moved higher, while volatility dropped. The same thing happened with pension portfolios. That's the bump—more return, less stress.
<div class="lb-trans">以传统的 60/40 模型投资组合为例。随着基础设施的加入，年化回报提高，而波动性降低。养老金投资组合也发生了同样的情况。这就是提升——更多的回报，较少的压力。
</div>But there's a catch.
<div class="lb-trans">但有一个问题。
</div>As Fink points out, the industry isn't built for a 50/30/20 world. Most asset managers still live in the 50/30 public market zone, while private market firms control the 20% piece. For individual investors, crossing into that private territory is tough. Even those with enough money to qualify might only have enough to invest in one fund—putting a fifth of their portfolio in a single vehicle. And that's not real diversification.
<div class="lb-trans">正如芬克指出的，行业并不是为 50/30/20 的世界而建立的。大多数资产管理公司仍然生活在 50/30 的公共市场区域，而私募市场公司控制着 20% 的部分。对于个人投资者来说，跨入那个私募领域是困难的。即使那些有足够资金资格的人，可能也只能投资于一个基金——将五分之一的投资组合放在一个单一的工具中。这并不是真正的多样化。
</div>Fink believes BlackRock can fix that.
<div class="lb-trans">芬克相信黑石可以解决这个问题。
</div>_See Also: Hasbro, MGM, and Skechers trust this AI marketing firm —invest pre-IPO from $0.60 per share now_ .
<div class="lb-trans">_另见：孩之宝、米高梅和斯凯奇信任这家 AI 营销公司——现在以每股$0.60 投资预 IPO_ .
</div>Just as it bridged the divide between index and active investing back in 2009 with its acquisition of Barclays Global Investors – the firm behind iShares ETFs – BlackRock is now working to unify public and private markets. In October, it took a major step in that direction by acquiring Global Infrastructure Partners. Two more acquisitions are expected to follow.
<div class="lb-trans">正如它在 2009 年通过收购巴克莱全球投资者——iShares ETF 背后的公司——弥合了指数投资和主动投资之间的鸿沟，黑石现在正在努力统一公共市场和私募市场。今年 10 月，它在这方面迈出了重要一步，收购了全球基础设施合作伙伴。预计还会有两项收购跟进。
</div>The 2009 move wasn't just about betting on ETFs. It was about giving investors the flexibility to combine strategies—to blend low-cost index funds with actively managed products. &#34;Every investing decision is active,&#34; Fink noted, even choosing an index. Since then, BlackRock says it's helped investors save over $642 million in fees while giving them more control.
<div class="lb-trans">2009 年的举动不仅仅是押注于 ETF。这是为了给投资者提供灵活性，以结合策略——将低成本的指数基金与主动管理的产品混合。“每一个投资决策都是主动的，” 芬克指出，甚至选择一个指数。从那时起，黑石表示它帮助投资者节省了超过 6.42 亿美元的费用，同时给予他们更多的控制权。
</div>Now, Fink sees the same chance to shake up investing all over again. His message? The old playbook's getting stale—it's time for an upgrade.
<div class="lb-trans">现在，芬克看到再次颠覆投资的机会。他的信息是？旧的操作手册已经过时——是时候进行升级了。
</div>Whether the 50/30/20 mix becomes the new gold standard remains to be seen—but Fink's not waiting to find out. He's already building the bridge.
<div class="lb-trans">50/30/20 的组合是否会成为新的黄金标准还有待观察——但芬克并不打算等待结果。他已经在搭建桥梁。
</div>Read Next:
<div class="lb-trans">接下来阅读：
</div><ul>
<li>This investment company boasts a 33.85% internal rate of return (IRR) for its realized projects, allowing accredited investors to earn passive returns and avoid the headaches of being a landlord.</li>
<li>Inspired by Uber and Airbnb – Deloitte's fastest-growing software company is transforming 7 billion smartphones into income-generating assets – with $1,000 you can invest at just $0.26/share!</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>这家投资公司为其已实现项目提供 33.85% 的内部收益率（IRR），允许合格投资者获得被动回报，避免成为房东的麻烦。</li>
<li>受到优步和爱彼迎的启发——德勤最快增长的软件公司正在将 70 亿部智能手机转变为收入生成资产——您可以以每股仅$0.26 的价格投资$1,000！</li>
</ul>
</div>Image: Shutterstock
<div class="lb-trans">图片来源：Shutterstock
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‘吸引力显而易见’——亿万富翁贝莱德首席执行官拉里·芬克表示，新 50/30/20 投资组合配置可能会取代传统的 60/40 标准