关税 “炸弹” 引爆涨价预期 美联储调查 “实锤” 通胀隐忧

智通财经 APP 获悉，最新的密歇根大学消费者信心调查显示，受特朗普总统疾风骤雨般的关税政策影响，民众对未来一年的通胀预期达到了 1981 年以来的最高水平。而波士顿联邦储备银行的一项新分析也表明，美国人认为关税成本将反映在消费账单上的判断是正确的。

波士顿联储的研究人员基于 Morning Consult 在去年 12 月末对 400 多家中小企业的调查展开分析，该调查旨在探究企业对关税的预期和应对计划。受访者预计，对美国大多数贸易伙伴加征的高额关税将推高成本，并计划通过提价将这些成本转嫁给消费者。

分析总结指出，“企业计划通过涨价，将关税导致的单位成本预期变化转嫁给客户;而这种成本转嫁的程度会因关税情境的不同而有所差异”。

企业表示，价格上涨的幅度取决于具体的关税情境。有趣的是，相较于高关税 (25% 税率) 和不确定 (10% 税率但浮动) 的情境，他们预计在低关税 (10% 税率) 情境下价格涨幅最为显著。

关税是进口企业在货物通关时缴纳的税费，出口企业或国家无需承担。企业可通过几种方式抵消额外成本，比如自行消化、与供应商协商，但最常见的策略还是将成本转嫁给消费者。

密歇根大学的调查显示，消费者预计未来一年通胀率将攀升 6.7%，高于上月的 4.9%。对未来五到十年的长期通胀预期也从 3 月的 4.1% 升至 4 月的 4.4%。纽约联邦储备银行的一项新调查也得出了类似结论，不过预期增幅相对较小。

特朗普总统放弃了 “解放日” 的高额关税，并宣布对部分科技产品实施豁免后，凯投宏观在近期报告中估算，美国进口商品的整体实际关税税率已从上周的 27% 降至约 22%。

尽管白宫近期在关税立场上有所软化，但特朗普的贸易议程已将美国进口关税税率推至一个多世纪以来的最高水平，这不仅推高了通胀预期，也拉低了美国经济增长预期。

波士顿联储指出，进口商预计关税导致的成本上涨大约需要两年时间才能完全体现在物价上。目前尚不明确的一个因素是，美国进口关税将如何影响国内企业的定价，而这对通胀前景有着更为深远的影响。

经济学家警告称，消费者应做好通胀再度加速的准备。前美联储经济学家克劳迪娅·萨姆在接受采访时表示：“短期内，如果商品供应大幅减少，消费者物价就会上涨。很快，T 恤可能就会像鸡蛋一样价格飙升。”

上周，美联储官员苏珊·柯林斯和约翰·威廉姆斯向雅虎财经透露，他们预计今年通胀率将因特朗普的关税政策升至 3% 以上。美联储主席杰罗姆·鲍威尔也表示，关税给央行带来了 “极具挑战性的局面”。

企业也开始实施涨价策略，或提前告知客户价格即将上调，同时通过库存管理和与供应商合作，努力缓解价格冲击。

例如，德国汽车制造商大众最近对所有受 25% 汽车关税影响的车型加收 “进口费”。

百思买 (BBY.US) 首席执行官科里·巴里在 3 月的财报电话会议上表示：“我们预计，全品类供应商都会将部分关税成本转嫁给零售商，美国消费者面临价格上涨几乎已成定局。”