<p>半导体行业因人工智能（AI）的崛起而快速增长，成为一个极具投资潜力的领域。该行业在 2024 年的收入同比增长 19%，达到 6270 亿美元，预计到 2029 年将达到 9810 亿美元。</p>
<p>值得考虑投资的两家行业巨头是 <strong>英特尔</strong>（INTC -3.38%）和 <strong>英伟达</strong>（NVDA -5.45%）。前者在个人电脑领域享有数十年的主导地位，而后者则因其半导体芯片在 AI 领域的受欢迎程度而蓬勃发展。</p>
<p>购买其中一家的股票有其理由。但哪一家公司可能是更好的长期半导体投资呢？以下是对英特尔和英伟达的分析，以回答这个问题。</p>
<h2>英特尔的优缺点</h2>
<p>使英特尔成为一个引人注目的投资因素之一是其股票看起来被低估。撰写时，该股票的市净率（P/B）为 0.87，这表明其股票的估值低于英特尔的资产。</p>
<p>这家半导体老牌公司的低廉股价是由于 2024 财年的挑战，该财年于 12 月 28 日结束。该年度的收入从 2023 财年的 542 亿美元降至 531 亿美元。这对于一家在 AI 热潮中的半导体巨头来说是一个令人失望的结果。</p>
<p>销售下滑的一个原因是英特尔的代工业务表现不佳。虽然英特尔和英伟达都生产半导体芯片，但英特尔拥有制造其芯片的代工厂，而英伟达则是一家无厂半导体制造商，这意味着它将半导体产品的制造外包。</p>
<p>英特尔 2024 财年的代工收入从 2023 年的 189 亿美元降至 175 亿美元。同时，成本上升，这一双重打击压缩了英特尔的毛利率，2024 财年的毛利率降至 32.7%，而前一年为 40%。因此，该公司在 2024 财年结束时录得净亏损 192 亿美元。</p>
<p>但对于英特尔来说，并非一切都是悲观的。该公司已开始为其他公司制造芯片。<strong>微软</strong> 和 <strong>亚马逊</strong> 是其客户之一，因为两者都希望使用定制芯片来推动其 AI 雄心。</p>
<p>在其代工业务之外，英特尔的半导体产品在 2024 财年实现了 3% 的同比收入增长，达到 489 亿美元。其最新的 PC 芯片，名为 Panther Lake，将在今年晚些时候推出，这应该会推动英特尔在 2025 财年的产品销售。</p>
<h2>考虑英伟达的理由</h2>
<p>英伟达可能不制造自己的芯片，但其在 AI 芯片设计方面的领导地位赢得了客户的青睐，2025 财年（截至 1 月 26 日）的收入达到了 1305 亿美元，同比增长 114%。</p>
<p>由于不受代工成本的拖累，英伟达在 2025 财年的毛利率达到了 75%，高于前一年的 72.7%。因此，净收入同比增长 145%，达到 729 亿美元。</p>
<p>英伟达的财务状况强劲，其最新的 AI 技术也同样出色。今年 3 月，该公司推出了 Blackwell Ultra 平台。该产品功能强大，使 AI 能够 “探索不同的解决方案并将复杂请求分解为多个步骤，从而产生更高质量的响应，” 公司表示。</p>
<p>因此，Blackwell Ultra 使 AI 系统更接近模拟人类思维，不再仅仅是识别数据中的模式，而是思考问题的最佳答案是什么。这一进展开启了被称为 AI 推理时代的新时代，这是人工智能的下一个演变。</p>
<p>为了满足这一更高水平的 AI 能力，公司需要更强大的计算能力。这就是 Blackwell Ultra 的用武之地。包括微软和亚马逊在内的科技巨头们已经开始采用 Blackwell Ultra。</p>
<h2>在英特尔和英伟达之间选择</h2>
<p>在权衡英特尔与英伟达时，前者的股票看起来像是一个便宜的选择，但其业务表现却令人失望。例如，英特尔预计 2024 财年第一季度的收入在 117 亿美元到 127 亿美元之间。该公司在前一年产生了 127 亿美元的收入，因此英特尔并不期待本季度的销售增长。</p>
<p>与此同时，英伟达预计其强劲的增长势头将在今年继续。2024 财年第一季度的销售预计将达到 430 亿美元，比前一年的 260 亿美元增长 65%。</p>
<p>此外，近期股市的波动使英伟达的股价下跌，从而使其估值更具吸引力。以下是两家公司市销率（P/S）的对比，以评估其股票估值。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/8734ad8faf7ca554ba4d017bcb78e59e.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/8734ad8faf7ca554ba4d017bcb78e59e.png"/></p>
<p>数据来源：YCharts。</p>
<p>英伟达的市销率接近过去一年的低点。英特尔的市销率远低于其竞争对手，但其糟糕的业务表现并不值得高估值。</p>
<p>英特尔可能会成为一个翻身的故事。该公司在 3 月任命了新 CEO Lip-Bu Tan。但即使 Tan 能够实现英特尔在前任领导下未能实现的转机，这也可能需要数年时间。</p>
<p>相比之下，英伟达正全力以赴，其 Blackwell 架构看起来将推动更多增长，随着 AI 技术的发展。因此，英伟达是长期投资的优质半导体股票。</p>

英特尔

英伟达

<p>半导体行业正在快速增长，受人工智能推动，预计到 2029 年收入将达到 9810 亿美元。英特尔和英伟达是值得考虑的两个关键投资者。尽管英特尔在 2024 财年净亏损 192 亿美元，但其股票似乎被低估；而英伟达在 2025 财年报告了 114% 的收入增长，达到 1305 亿美元。英伟达强劲的财务状况和创新的人工智能技术使其处于有利位置，而英特尔在新领导下的转型潜力仍然不确定。投资者必须权衡英特尔的低估值与英伟达的强劲增长前景</p>

<p>The semiconductor sector is growing rapidly thanks to the rise of artificial intelligence (AI), making it a great area to invest in. The industry saw 19% year-over-year revenue growth to $627 billion in 2024, and is forecast to hit $981 billion by 2029.</p>
<div class="lb-trans"><p>半导体行业因人工智能（AI）的崛起而快速增长，成为一个极具投资潜力的领域。该行业在 2024 年的收入同比增长 19%，达到 6270 亿美元，预计到 2029 年将达到 9810 亿美元。</p>
</div><p>Two giants of the industry to consider investing in are <strong>Intel</strong>(INTC -3.38%) and <strong>Nvidia</strong>(NVDA -5.45%). The former enjoyed decades of dominance in the PC arena. The latter flourished as its semiconductor chips proved popular for AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>值得考虑投资的两家行业巨头是 <strong>英特尔</strong>（INTC -3.38%）和 <strong>英伟达</strong>（NVDA -5.45%）。前者在个人电脑领域享有数十年的主导地位，而后者则因其半导体芯片在 AI 领域的受欢迎程度而蓬勃发展。</p>
</div><p>Reasons exist to buy shares in one or the other. But which might be the better semiconductor investment for the long haul? Here's a look at Intel and Nvidia to answer that question.</p>
<div class="lb-trans"><p>购买其中一家的股票有其理由。但哪一家公司可能是更好的长期半导体投资呢？以下是对英特尔和英伟达的分析，以回答这个问题。</p>
</div><h2>Intel's pros and cons</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英特尔的优缺点</h2>
</div><p>One factor making Intel a compelling investment is that its shares look undervalued. The stock's price-to-book (P/B) ratio was 0.87 at the time of writing, and this indicates shares are valued lower than Intel's assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>使英特尔成为一个引人注目的投资因素之一是其股票看起来被低估。撰写时，该股票的市净率（P/B）为 0.87，这表明其股票的估值低于英特尔的资产。</p>
</div><p>The semiconductor veteran's bargain stock price is the result of a challenging 2024 fiscal year, which ended Dec. 28. Revenue for the year fell to $53.1 billion from $54.2 billion in the 2023 fiscal year. That's a disappointing result for a semiconductor giant amid the AI boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>这家半导体老牌公司的低廉股价是由于 2024 财年的挑战，该财年于 12 月 28 日结束。该年度的收入从 2023 财年的 542 亿美元降至 531 亿美元。这对于一家在 AI 热潮中的半导体巨头来说是一个令人失望的结果。</p>
</div><p>One reason for the sales drop was the poor performance of Intel's foundry business. While both Intel and Nvidia produce semiconductor chips, Intel owns foundries that manufacture its chips. Nvidia is a fabless chipmaker, meaning it outsources the fabrication of its semiconductor products.</p>
<div class="lb-trans"><p>销售下滑的一个原因是英特尔的代工业务表现不佳。虽然英特尔和英伟达都生产半导体芯片，但英特尔拥有制造其芯片的代工厂，而英伟达则是一家无厂半导体制造商，这意味着它将半导体产品的制造外包。</p>
</div><p>Intel's fiscal 2024 foundry revenue dropped to $17.5 billion from $18.9 billion in 2023. At the same time, costs increased, and this double whammy squeezed Intel's gross margin, which dropped to 32.7% in fiscal 2024 compared to 40% in the prior year. As a result, the company exited fiscal 2024 with a net loss of $19.2 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特尔 2024 财年的代工收入从 2023 年的 189 亿美元降至 175 亿美元。同时，成本上升，这一双重打击压缩了英特尔的毛利率，2024 财年的毛利率降至 32.7%，而前一年为 40%。因此，该公司在 2024 财年结束时录得净亏损 192 亿美元。</p>
</div><p>But not all is doom and gloom for Intel. The company has begun manufacturing chips for other companies. <strong>Microsoft</strong> and <strong>Amazon</strong> are among its customers as both seek to use custom chips to power their AI ambitions.</p>
<div class="lb-trans"><p>但对于英特尔来说，并非一切都是悲观的。该公司已开始为其他公司制造芯片。<strong>微软</strong> 和 <strong>亚马逊</strong> 是其客户之一，因为两者都希望使用定制芯片来推动其 AI 雄心。</p>
</div><p>Outside its foundry business, Intel's semiconductor products saw 3% year-over-year revenue growth to $48.9 billion in fiscal 2024. Its latest PC chip, dubbed Panther Lake, debuts later this year, and that should boost Intel's product sales in fiscal 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其代工业务之外，英特尔的半导体产品在 2024 财年实现了 3% 的同比收入增长，达到 489 亿美元。其最新的 PC 芯片，名为 Panther Lake，将在今年晚些时候推出，这应该会推动英特尔在 2025 财年的产品销售。</p>
</div><h2>Reasons to consider Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>考虑英伟达的理由</h2>
</div><p>Nvidia may not manufacture its chips, but its leadership in AI chipset designs won over customers to the tune of $130.5 billion in revenue during its 2025 fiscal year, ended Jan. 26. This represented a 114% year-over-year increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达可能不制造自己的芯片，但其在 AI 芯片设计方面的领导地位赢得了客户的青睐，2025 财年（截至 1 月 26 日）的收入达到了 1305 亿美元，同比增长 114%。</p>
</div><p>Because it's not weighed down by the costs of running a foundry, Nvidia's gross margin was a strong 75% in fiscal 2025, up from 72.7% in the prior year. Consequently, net income increased 145% year over year to $72.9 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于不受代工成本的拖累，英伟达在 2025 财年的毛利率达到了 75%，高于前一年的 72.7%。因此，净收入同比增长 145%，达到 729 亿美元。</p>
</div><p>Nvidia's financials are strong, and so is its latest AI tech. In March, the company unveiled the Blackwell Ultra platform. This product is so powerful, it enables AI to &#34;explore different solutions to problems and break down complex requests into multiple steps, resulting in higher-quality responses,&#34; according to the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的财务状况强劲，其最新的 AI 技术也同样出色。今年 3 月，该公司推出了 Blackwell Ultra 平台。该产品功能强大，使 AI 能够 “探索不同的解决方案并将复杂请求分解为多个步骤，从而产生更高质量的响应，” 公司表示。</p>
</div><p>As a result, the Blackwell Ultra brings AI systems closer to mimicking human thinking, going beyond simply identifying patterns in data to contemplating what the best answer to a problem might be. This advancement ushers in what's referred to as the age of AI reasoning, the next evolution of artificial intelligence.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，Blackwell Ultra 使 AI 系统更接近模拟人类思维，不再仅仅是识别数据中的模式，而是思考问题的最佳答案是什么。这一进展开启了被称为 AI 推理时代的新时代，这是人工智能的下一个演变。</p>
</div><p>To meet this higher level of AI aptitude, companies require more powerful computing capabilities. That's where Blackwell Ultra comes in. Tech titans, including Microsoft and Amazon, already are adopting Blackwell Ultra.</p>
<div class="lb-trans"><p>为了满足这一更高水平的 AI 能力，公司需要更强大的计算能力。这就是 Blackwell Ultra 的用武之地。包括微软和亚马逊在内的科技巨头们已经开始采用 Blackwell Ultra。</p>
</div><h2>Picking between Intel and Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>在英特尔和英伟达之间选择</h2>
</div><p>In weighing Intel against Nvidia, the former's stock looks like a bargain, but its business performance is underwhelming. For instance, Intel estimates between $11.7 billion and $12.7 billion in fiscal first-quarter revenue. The company generated $12.7 billion in the prior year, so Intel doesn't expect sales growth this Q1.</p>
<div class="lb-trans"><p>在权衡英特尔与英伟达时，前者的股票看起来像是一个便宜的选择，但其业务表现却令人失望。例如，英特尔预计 2024 财年第一季度的收入在 117 亿美元到 127 亿美元之间。该公司在前一年产生了 127 亿美元的收入，因此英特尔并不期待本季度的销售增长。</p>
</div><p>Meanwhile, Nvidia anticipates its strong growth streak to continue this year. Fiscal Q1 sales are expected to hit $43 billion, a 65% increase over the previous year's $26 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，英伟达预计其强劲的增长势头将在今年继续。2024 财年第一季度的销售预计将达到 430 亿美元，比前一年的 260 亿美元增长 65%。</p>
</div><p>In addition, recent stock market volatility pushed down Nvidia's share price, which made its valuation more attractive. Here's a look at the price-to-sales (P/S) ratio for both companies to assess their stock valuations.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，近期股市的波动使英伟达的股价下跌，从而使其估值更具吸引力。以下是两家公司市销率（P/S）的对比，以评估其股票估值。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/8734ad8faf7ca554ba4d017bcb78e59e.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/8734ad8faf7ca554ba4d017bcb78e59e.png"/></p>
<p>Data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：YCharts。</p>
</div><p>Nvidia's P/S ratio hovers near a low point for the past year. Intel's P/S multiple is far below its rival's, but its poor business performance doesn't warrant a high valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的市销率接近过去一年的低点。英特尔的市销率远低于其竞争对手，但其糟糕的业务表现并不值得高估值。</p>
</div><p>Intel could become a turnaround story. The company brought on a new CEO, Lip-Bu Tan, in March. But even if Tan pulls off the turnaround that's eluded Intel under previous leadership, it could take years.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特尔可能会成为一个翻身的故事。该公司在 3 月任命了新 CEO Lip-Bu Tan。但即使 Tan 能够实现英特尔在前任领导下未能实现的转机，这也可能需要数年时间。</p>
</div><p>In contrast, Nvidia is firing on all cylinders, and its Blackwell architecture looks to fuel more growth as AI tech evolves. For these reasons, Nvidia is the superior semiconductor stock to invest in for the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，英伟达正全力以赴，其 Blackwell 架构看起来将推动更多增长，随着 AI 技术的发展。因此，英伟达是长期投资的优质半导体股票。</p>
</div>

Better Semiconductor Stock: Intel vs. Nvidia

- 半导体行业因人工智能的崛起而快速增长，2024 年收入达 6270 亿美元。  
- 英特尔和英伟达是值得投资的两大巨头，前者面临业绩下滑，后者则实现强劲增长。  
- 英伟达的最新 AI 技术推动其收入增长 114%，预计将继续引领市场。  

哪只半导体股票更好：英特尔还是英伟达