如何看美股交易量低迷？高盛、摩根大通：“买家罢工”，“战术性看跌”

在隔夜美国资产再度重演股债汇三杀之际，美股的交易量急剧萎缩，流动性接近历史低位。

当天，全美交易所成交量较 20 日均线下降 35%。更令人担忧的是，流动性已近乎消失，标普 500 指数期货的订单簿深度仅为 200 万美元，远低于 1300 万美元的历史平均水平。

上周，标普 500 指数期货的订单簿深度创下纪录低位不足 100 万美元。订单簿深度是买卖双方挂单价格及数量的实时展示，反映市场健康状况和流动性水平。

据华尔街见闻此前提及，美股市场当日的交易量却远低于 4 月份平均水平，约为 135 亿股，较正常的 200 多亿股明显下滑。

华尔街大行高盛警告"买家罢工"正在一个脆弱的市场中蔓延，并指出标普 500 指数技术面释放预警信号。摩根大通则对标普 500 指数保持战术性看空。

高盛：正在目睹 “买家罢工”，摩根大通：战术性看跌

针对美股交易量低迷，高盛首席交易员 John Flood 在报告中指出，“我们正在目睹一个脆弱市场中的买家罢工。”

根据高盛 Prime 经纪数据，虽然，上周出现了自 2024 年 7 月以来全球最大规模的名义空头回补，然而，周一回补需求明显减弱，长期投资者保持安静，高盛从这一群体看到的交易单大多是被动卖出科技巨头股票。

此外，Flood 称，从技术面来看，标普 500 指数的 50 日均线（5685 点）目前仍然低于其 200 日均线（5750 点），这是一个不健康的信号。

摩根大通的 Andrew Tyler 在最新报告也持类似观点。他在大约两个月前从看多转为看空，恰好在市场创下历史新高时：

"战术上保持看空。上周，我们提到标普 500 指数的区间为 5200-5700 点。这场贸易战持续得越久，该区间就会下移得越多。随着市场就关税战的全面影响达成共识，5000-5500 点可能更为合适。"

不过，Flood 也提到了股市的一丝希望：虽然股票回购目前仍处于禁止期，但将于本周五（4 月 25 日）结束。

此外，高盛策略师 Tony Pasquariello 在周末报告中提供了另一线希望：

“虽然接下来 80 天内能否达成持久有意义的协议仍有待观察，但现在似乎已进入第二阶段，贸易政策趋向鹰派，但不会走极端。如果观察正确的话，现在市场需要权衡负面关税消息减少的可能性与美国经济数据的表现。”