严重 “超卖”、空头密集、利差支持，美元随时 “技术性反弹”、波及黄金？

在美元经历近 10% 暴跌后，技术指标和过度看空情绪表明反弹可能即将到来。 在特朗普多次威胁解雇美联储主席鲍威尔，以及美国经济衰退的风险加剧 “抛售美国” 交易之后，美元本周跌至 2023 年 12 月以来的最低水平，与十年期美债收益率走势出现明显背离。 从技术分析角度，美元的下跌已达到关键水平：美元指数自今年 2 月高点以来下跌了近 10%，这种幅度的调整在历史上常常伴随着短期反弹。 在指标方面，目前美元指数的相对强度指数（RSI）已下滑至 2020 年以来的最低水平。值得注意的是，RSI 在 2023 年 7 月曾跌至类似水平，随后美元在接下来的几个月反弹了约 7%。 过度看空美元的情绪也在酝酿一场技术性反弹。根据美国商品期货交易委员会数据显示，投机者对美元和 10 种货币以及美元指数（Dollar Index）的净空头头寸上周猛增至 400 亿美元，达到去年 10 月以来的最高水平。 这种极端的市场定位往往成为价格反转的先兆，类似的情况在过去曾多次出现。超卖状态加上投资者一边倒的情绪，为美元创造了反弹的技术基础。 基本面方面，美联储的数据显示，截至 4 月 16 日的两周内，海外央行和国际组织持有的美国国债增加了 100 多亿美元。这表明，美国国债的暴跌并没有阻止储备管理者增持美国国债，此举对美元有利。 经通胀调整后，美元兑其他主要货币仍保持收益率溢价，这也可能为美元反弹提供动力。 瑞穗银行（Mizuho Bank Ltd.）首席亚洲外汇策略师 Ken Cheung 表示，美元存在短期反弹的机会，但负面消息可能会限制其涨幅： 美元准备反弹——无论是短暂还是持久。 大量看跌头寸、技术面和实际收益率差异表明美元可能会反弹回升。 美元反弹，黄金遭殃？ 中金认为，对美元的弱预期是近期黄金持续上涨的主因。现在 98 的美元指数是月线级别的重要支撑位，如果向下突破，就要看 89。 短期美元还是承压，但幅度有限，三四季度逐步修复，这可能导致黄金回调。在给定实际利率和不确定维持现在水平不变的话（这个假设较强），现在的黄金价格隐含美元要跌到 86（当前 98）。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。