<p>今年早些时候，Cathie Wood 对 <strong>特斯拉</strong>(TSLA -5.71%) 做出了另一个大胆的预测。ARK Invest 的创始人——最受欢迎的主动管理交易所交易基金（ETF）提供商之一——表示，特斯拉的股票将在五年内达到 2600 美元。</p>
<p>这将是其当前约 225 美元价格的十倍以上，这意味着该公司的市值将接近 10 万亿美元。</p>
<p>这简直是幻想。投资者需要忘记这些对特斯拉的极度乐观的牛市预期，关注业务的基本面，而这些基本面并不乐观。在接下来的五年里，股票上涨十倍的可能性极小。以下是更可能发生的情况。</p>
<h2>全球需求下降</h2>
<p>特斯拉目前 7200 亿美元市值的绝大部分来自其电动汽车（EV）业务，而目前该业务正面临增长困境。在 2025 年第一季度，公司向客户交付了 337,000 辆汽车，而生产了 363,000 辆。这比去年同季度的 387,000 辆有所下降，也是自 2022 年第三季度以来最低的交付数字。</p>
<p>交付量的变化将直接影响收入增长。事实上，由于汽车价格的下降，预计在下周发布的财务报告中，第一季度的收入几乎肯定会比交付量下降得更快。</p>
<p>在 2024 年第四季度，特斯拉的交付量略有增长，但汽车收入同比下降了 8%。第一季度的情况将更糟，因为交付量急剧下降，利润率也将受到影响。过去几年，运营利润率已经减半，在过去 12 个月中达到了 8%。</p>
<p>特斯拉在中国、欧洲以及美国主要市场（如加利福尼亚州）的市场份额正在下降。电动汽车革命仍在继续，但不知为何，消费者选择了竞争对手。这是特斯拉面临的问题，投资者不应忽视。</p>
<h2>对自动驾驶机器人的冒险投资</h2>
<p>随着电动汽车市场的萎缩，首席执行官埃隆·马斯克正寻求一些新的市场进行探索。这些包括自动驾驶的 Cybercab 和其他人工智能（AI）项目。然而，创始人似乎在一个名为 xAI 的全新初创公司中投资人工智能，而特斯拉的投资者对此并不知情。</p>
<p>管理层宣传的另一个新产品是其 Optimus 人形机器人，声称将在 2025 年进入试生产。对此时间表我持怀疑态度。</p>
<p>在去年举行的 Cybercab 活动上，出席的 Optimus 机器人是由人类远程控制的，这并不是它们应该操作的方式。投资者在听到马斯克声称 Optimus 有 10 万亿美元的收入机会时，应该持谨慎态度。在相信这个产品会比 iPhone 年销售额大 50 倍之前，先让我们看到一个可行的原型吧。</p>
<p>所有这些都表明，特斯拉可能在研发一些创新产品，但这对大多数科技公司来说都是事实。如果产品线能够成功商业化，自动驾驶机器人对特斯拉的底线产生重大影响还需要数年时间。</p>
<p>与一些人的想法相反，特斯拉多年来也生产了一些失败的产品，包括太阳能屋顶瓦、Cybertruck 和特斯拉半挂车。这些产品都亏损了。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/cee50252eb72b52c598daae9ecf7786f.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="720" height="441" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/cee50252eb72b52c598daae9ecf7786f.png"/></p>
<p>TSLA 市盈率数据来自 YCharts。</p>
<h2>特斯拉股票的未来走势</h2>
<p>特斯拉的收益正在下降，并将在 2025 年剩余时间内继续下降。然而，股票的交易价格仍然高于其收益倍数。其市盈率（P/E）为 118，超过了任何其他 “七大奇迹” 股票。请记住：随着交付量的下降，这一市盈率在 2025 年可能会上升，收益也将随之下降。</p>
<p>这看起来并不是投资特斯拉的理想时机。在接下来的五年里，我认为这只股票将面临巨大的压力。如果五年后股票的市盈率下降，我不会感到惊讶，如果股价下跌 50% 或更多。这是一家销售下降、利润率缩小、近期没有新产品推动增长的公司。</p>
<p>与其说特斯拉会在五年内达到 2600 美元，不如说更可能会低于 100 美元。不如为你的投资组合购买其他股票。</p>

特斯拉

<p>ARK Invest 的 Cathie Wood 预测特斯拉的股票在五年内可能达到 2600 美元，但这被认为不切实际。目前的基本面显示需求下降，2025 年第一季度的交付量较去年下降，预计收入也将下降。特斯拉正在失去市场份额，并面临在自动化机器人等新业务上的挑战。该股票的市盈率高达 118，分析师建议由于销售和利润率下降，五年内可能跌至 100 美元以下。投资者被建议考虑其他股票</p>

<p>Earlier this year, Cathie Wood made another bold prediction about <strong>Tesla</strong>(TSLA -5.71%). The founder of ARK Invest -- one of the most popular providers of actively managed exchange-traded funds (ETFs) -- said that Tesla stock would hit $2,600 in five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年早些时候，Cathie Wood 对 <strong>特斯拉</strong>(TSLA -5.71%) 做出了另一个大胆的预测。ARK Invest 的创始人——最受欢迎的主动管理交易所交易基金（ETF）提供商之一——表示，特斯拉的股票将在五年内达到 2600 美元。</p>
</div><p>That would be more than 10 times its current price of about $225 and would mean the company would be worth close to $10 trillion in market capitalization.</p>
<div class="lb-trans"><p>这将是其当前约 225 美元价格的十倍以上，这意味着该公司的市值将接近 10 万亿美元。</p>
</div><p>This is a fantasy. Investors need to forget these uber-optimistic bull cases for Tesla and look at the underlying fundamentals of the business, which are not pretty. It is extremely unlikely that the stock will rise 10-fold in the next five years. Here's what's more likely to happen instead.</p>
<div class="lb-trans"><p>这简直是幻想。投资者需要忘记这些对特斯拉的极度乐观的牛市预期，关注业务的基本面，而这些基本面并不乐观。在接下来的五年里，股票上涨十倍的可能性极小。以下是更可能发生的情况。</p>
</div><h2>Falling demand around the world</h2>
<div class="lb-trans"><h2>全球需求下降</h2>
</div><p>The vast majority of Tesla's current $720 billion market cap comes from its electric vehicle (EV) business, and right now, this business is struggling to grow. In the first quarter of 2025, the company delivered 337,000 vehicles to customers while producing 363,000. This is down from 387,000 in the same quarter a year ago and the lowest delivery figure since the third quarter of 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉目前 7200 亿美元市值的绝大部分来自其电动汽车（EV）业务，而目前该业务正面临增长困境。在 2025 年第一季度，公司向客户交付了 337,000 辆汽车，而生产了 363,000 辆。这比去年同季度的 387,000 辆有所下降，也是自 2022 年第三季度以来最低的交付数字。</p>
</div><p>As deliveries go, so will revenue growth. In fact, revenue will almost assuredly fall faster than deliveries in the first quarter when we see the company's financial report next week, due to the falling sticker prices on its vehicles.</p>
<div class="lb-trans"><p>交付量的变化将直接影响收入增长。事实上，由于汽车价格的下降，预计在下周发布的财务报告中，第一季度的收入几乎肯定会比交付量下降得更快。</p>
</div><p>In the fourth quarter of 2024, Tesla's deliveries grew slightly, but automotive revenue slipped 8% year over year. The first quarter is going to look worse with the sharp decline in deliveries, and profit margins are about to get hit as well. The operating margin has been cut in half over the last few years, hitting 8% in the last 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年第四季度，特斯拉的交付量略有增长，但汽车收入同比下降了 8%。第一季度的情况将更糟，因为交付量急剧下降，利润率也将受到影响。过去几年，运营利润率已经减半，在过去 12 个月中达到了 8%。</p>
</div><p>Tesla is losing market share in China, Europe, and major markets in the U.S. such as California. The EV revolution is still chugging along, but for whatever reason, shoppers are choosing competitors. This is a problem for Tesla that investors should not ignore.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉在中国、欧洲以及美国主要市场（如加利福尼亚州）的市场份额正在下降。电动汽车革命仍在继续，但不知为何，消费者选择了竞争对手。这是特斯拉面临的问题，投资者不应忽视。</p>
</div><h2>Risky bets on autonomous robots</h2>
<div class="lb-trans"><h2>对自动驾驶机器人的冒险投资</h2>
</div><p>With the EV market drying up, Chief Executive Officer Elon Musk is aiming for some new markets to explore. These include things like the autonomous driving Cybercab and other artificial intelligence (AI) initiatives. However, the founder seems to be investing in AI at a whole new start-up called xAI, which Tesla investors have no exposure to.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着电动汽车市场的萎缩，首席执行官埃隆·马斯克正寻求一些新的市场进行探索。这些包括自动驾驶的 Cybercab 和其他人工智能（AI）项目。然而，创始人似乎在一个名为 xAI 的全新初创公司中投资人工智能，而特斯拉的投资者对此并不知情。</p>
</div><p>Another new product management has hyped is its Optimus humanoid robot, which it claims will hit pilot production in 2025. Call me skeptical on this timeline.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层宣传的另一个新产品是其 Optimus 人形机器人，声称将在 2025 年进入试生产。对此时间表我持怀疑态度。</p>
</div><p>At its Cybercab event last year, the Optimus robots in attendance were remotely controlled by humans, which is not how they are supposed to operate. Investors should take it with a grain of salt when listening to Musk claim that Optimus has a $10 trillion revenue opportunity. Let's get a working prototype first before believing this product will be 50 times larger than iPhone annual sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>在去年举行的 Cybercab 活动上，出席的 Optimus 机器人是由人类远程控制的，这并不是它们应该操作的方式。投资者在听到马斯克声称 Optimus 有 10 万亿美元的收入机会时，应该持谨慎态度。在相信这个产品会比 iPhone 年销售额大 50 倍之前，先让我们看到一个可行的原型吧。</p>
</div><p>All this is to say that Tesla may have some innovative products in research and development, but that is true for most technology companies. It will be years before autonomous robots are meaningful to Tesla's bottom line, if the product line is ever commercially successful.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些都表明，特斯拉可能在研发一些创新产品，但这对大多数科技公司来说都是事实。如果产品线能够成功商业化，自动驾驶机器人对特斯拉的底线产生重大影响还需要数年时间。</p>
</div><p>Contrary to what some may think, Tesla has produced some flops over the years, including the solar roof tile, the Cybertruck, and Tesla Semi. These have all lost money.</p>
<div class="lb-trans"><p>与一些人的想法相反，特斯拉多年来也生产了一些失败的产品，包括太阳能屋顶瓦、Cybertruck 和特斯拉半挂车。这些产品都亏损了。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/cee50252eb72b52c598daae9ecf7786f.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/cee50252eb72b52c598daae9ecf7786f.png"/></p>
<p>TSLA PE Ratio data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>TSLA 市盈率数据来自 YCharts。</p>
</div><h2>Where Tesla stock is headed next</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉股票的未来走势</h2>
</div><p>Tesla's earnings are falling and will keep falling for the rest of 2025. And yet, the stock trades at a premium earnings multiple. Its trailing price-to-earnings ratio (P/E) is 118, which is more than any other &#34;Magnificent Seven&#34; stock. Remember: This P/E ratio is likely to go up in 2025 with deliveries set to fall, taking earnings with them.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的收益正在下降，并将在 2025 年剩余时间内继续下降。然而，股票的交易价格仍然高于其收益倍数。其市盈率（P/E）为 118，超过了任何其他 “七大奇迹” 股票。请记住：随着交付量的下降，这一市盈率在 2025 年可能会上升，收益也将随之下降。</p>
</div><p>This does not look like an ideal time to invest in Tesla. During the next five years, I think the stock is in for a world of hurt. I wouldn't be surprised if shares fall 50% or more five years from now as the stock's P/E ratio declines. This is a company with falling sales, narrowing profit margins, and no new products to drive growth in the near term.</p>
<div class="lb-trans"><p>这看起来并不是投资特斯拉的理想时机。在接下来的五年里，我认为这只股票将面临巨大的压力。如果五年后股票的市盈率下降，我不会感到惊讶，如果股价下跌 50% 或更多。这是一家销售下降、利润率缩小、近期没有新产品推动增长的公司。</p>
</div><p>Instead of $2,600, Tesla is much more likely to be below $100 in five years. Buy some other stocks for your portfolio instead.</p>
<div class="lb-trans"><p>与其说特斯拉会在五年内达到 2600 美元，不如说更可能会低于 100 美元。不如为你的投资组合购买其他股票。</p>
</div>

Cathie Wood Predicts Tesla Stock Will Hit $2,600 in 5 Years. Here's What Is Much More Likely to Happen.

- Cathie Wood 预测特斯拉股价将在五年内达到 $2,600，但这一预期被认为不切实际。  
- 特斯拉第一季度交付量下降至 337,000 辆，营收增长面临压力。  
- 预计特斯拉股价在未来五年可能跌至 $100 以下，投资者应考虑其他股票。

凯西·伍德预测特斯拉的股票将在 5 年内达到 2600 美元。以下是更可能发生的情况