<p>在近期美股进入熊市，重读巴菲特股东信，以获取更多力量，渡过熊市。</p><p>今年 2 月，巴菲特发布了股东信，巴菲特又震惊了市场：2024 年收益率 25.5%，累计收益 5.5 万倍！</p><p>实际上，伯克希尔的股价也恰恰印证了，股神巴菲特是如何渡过熊市的：伯克希尔股价，连续十年上涨！</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/7ed33f1866218e230ab82f15c0a0dde2?x-oss-process=style/lg" width="1284" height="1979" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/7ed33f1866218e230ab82f15c0a0dde2"/></figure><p>本文提炼了该股东信的核心观点。</p><h2 id="x3vda3kfm">1. 波动中的韧性</h2><p>巴菲特承认，2024 年伯克希尔 189 家运营企业中有 53% 盈利下降，但公司表现超预期。增加国债投资带来的稳定收益缓解了冲击，凸显了在艰难市场中适应性的价值。</p><h2 id="s707keeg0m">2. 现金储备的战略优势</h2><p>伯克希尔创纪录的 3252 亿美元现金及等价物彰显了流动性的力量。这一资金储备使巴菲特能在市场低迷时抓住机会，投资者可通过保持现金储备效仿这一策略，伺机买入。</p><h2 id="qvdaatsx9">3. 对优质资产的长期承诺</h2><p>巴菲特赞扬可口可乐、美国运通和苹果等长期持股的可靠分红和增长。尽管将苹果持股减至 3 亿股，他仍视其为核心资产，敦促投资者专注于持久的企业而非短期市场噪音。</p><h2 id="6x14fan9i">4. 避免 “赌场式” 行为</h2><p>巴菲特将当下的投机交易比作赌场，警告不要追逐热潮。他主张以合理价格买入企业以避免永久损失，这是渡过熊市的关键纪律。</p><h2 id="3dghrajcs">5. 继任与稳定性</h2><p>94 岁的巴菲特指定格雷格·阿贝尔为继任者，确保伯克希尔文化的延续。这一稳定性增强了投资者对拥有强大领导连续性的公司的信心。</p><h2 id="e87sqg28u">6. 对美国的感恩</h2><p>2024 年伯克希尔缴纳了 124 亿美元联邦税，反映了巴菲特对美国体系的信心。他鼓励投资者即使在经济低迷时，也要押注于美国的韧性以获得长期回报。</p><h2 id="vxkjj4lvr">启示</h2><p>巴菲特的 2024 年股东信是应对熊市的法宝。他的原则——适应性、流动性、优质投资、纪律性买入和对美国的信心——为投资者提供了不仅生存、而且在市场动荡中蓬勃发展的工具。</p><p>巴菲特收益率：</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/2316ebea6e54a9632cd0a74fc6c6c7c8?x-oss-process=style/lg" width="1266" height="1610" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/2316ebea6e54a9632cd0a74fc6c6c7c8"/></figure><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/bab8b2448f2f54216a0a740e0fdc3bf1?x-oss-process=style/lg" width="1246" height="1580" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/bab8b2448f2f54216a0a740e0fdc3bf1"/></figure><p>Source：</p><p>https://www.berkshirehathaway.com/letters/2024ltr.pdf</p>

伯克希尔哈撒韦-B

伯克希尔哈撒韦-A

<p>巴菲特如何做到：伯克希尔股价，连续十年上涨。</p>

- 巴菲特股东信强调适应性和流动性应对熊市。  
- 伯克希尔现金储备达 3252 亿美元，增强投资机会。  
- 投资者应专注优质资产，避免投机行为。  

重读巴菲特 2024 年股东信：熊市中的制胜之道