渣打银行表示，比特币的双重角色可能推动其价格达到 20 万美元

比特币 BTC/USD 作为对抗系统性风险的对冲工具重新引起关注，因为人们对美国联邦储备系统的独立性日益担忧。

发生了什么： 根据 渣打银行 全球数字资产研究负责人 Geoffrey Kendrick 的说法，比特币在技术相关资产和防范私人及公共部门金融中断方面具有双重角色。

在周二发给 Benzinga 的一份报告中，Kendrick 指出，目前美国 10 年期国债的期限溢价处于 12 年来的最高水平，这表明市场正在定价与长期债务和机构信誉相关的更深层不确定性。

Kendrick 写道：“当前对美联储独立性的威胁，正是由于鲍威尔可能的替换，这完全属于政府风险类别。”

他强调，比特币在投资组合中历史上发挥着两个主要功能：首先，作为对金融系统风险的对冲，无论是来自 硅谷银行 2023 年崩溃等银行业失败，还是来自美国债务信誉等主权级别的担忧。

其次，当这些风险不再是首要关注点时，比特币往往表现得更像是一只高增长的科技股。

为支持这一观点，渣打银行构建了一个名为 “Mag 7B” 的假设指数，将比特币加入传统的 “壮丽七侠” 科技股篮子中（替代特斯拉）。

结果：在过去七年中，Mag 7B 投资组合的回报率高于原始的 Mag 7，且波动性更低。

这些发现表明，比特币可以增强以科技为主的投资组合，同时在系统性压力期间提供下行保护。

自 2025 年初以来，比特币的交易方式与 Nvidia 等科技巨头相似，尤其是在市场波动加剧时。

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为什么这很重要： Kendrick 指出，自 唐纳德·特朗普 总统就职以来，该资产的价格行为与主流科技股的波动调整模式密切相关。

比特币的表现已与黄金出现分歧，后者仍然与长期通胀和地缘政治恐惧更为相关。

相反，比特币似乎与风险偏好情绪和流动性周期更为相关，突显其作为战术交易资产和宏观对冲工具的潜力。

Kendrick 重申了他对比特币的年末预测：到 2025 年底将达到 20 万美元，到 2028 年底将达到 50 万美元。

这些预测虽然不是分析报告的重点，但反映了他更广泛的论点，即比特币在多元化投资组合中的效用正在扩大，得益于现货 ETF 基础设施、交易成本下降和机构采用率上升。

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