智通财经 APP 获悉，特斯拉 (TSLA.US) 周二美股盘后公布了 “苦涩” 的 2025 年第一季度业绩，汽车交付量的下滑导致其营收、利润等核心财务指标均大幅低于预期。不过，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在财报电话会议上表示 5 月投入在政府效率部 (DOGE) 的时间将 “大幅” 减少，再加上美国总统特朗普在盘后 “无意解雇鲍威尔” 的言论缓和了市场情绪，截至发稿，特斯拉周二美股盘后涨近 5%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250423/1745364915410927.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1745364915410927.png" alt="12.png" width="1320" height="668" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250423/1745364915410927.png"/>财报显示，特斯拉 Q1 营收仅 193.35 亿美元，同比下降 9%，不及分析师平均预期的 213.48 亿美元。其中，汽车业务营收同比下降 20%，至 139.67 亿美元;能源和储能业务营收同比激增 67%，至 27.30 亿美元;服务和其他营收同比增长 15%，至 26.38 亿美元。Q1 毛利润为 31.53 亿美元，同比下降 15%;毛利率为 16.3%，较上年同期的 17.4% 下降 104 个基点。运营利润仅 3.99 亿美元，同比骤降 66%;运营利润率为 2.1%，较上年同期的 5.5% 下降 343 个基点。在 Non-GAAP 会计准则下，归属于普通股股东的净利润为 9.34 亿美元，同比下降 39%;调整后的每股收益为 0.27 美元，同比下降 40%，不及分析师平均预期的 0.43 美元。有分析人士指出，如果没有 Q1 靠出售监管积分 (碳排放信用额) 获得的 5.95 亿美元，特斯拉将交出一份亏损的财报。汽车交付量的下滑无疑是拖累特斯拉 Q1 业绩的核心原因。此前的交付数据显示，特斯拉 Q1 总交付量为 336681 辆，同比下降 13%，创 2022 年以来最差季度表现。此外，汽车业务毛利率继续下滑，至 12.5%，低于上年同期的 16.4% 和上一季度的 13.6%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250423/1745364909269799.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1745364909269799.png" alt="11.png" width="651" height="385" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250423/1745364909269799.png"/>马斯克：将减少美国政府工作时间投入马斯克在财报电话会议上表示，从 5 月开始，他将 “大幅减少” 与美国政府的工作时间，以专注于这家电动汽车制造商的业务。马斯克表示：“我认为，可能从下个月开始，我分配给政府效率部的时间将大幅减少。” 马斯克预计，在 “总统任期的剩余时间内”，他仍会在一定程度上参与其中，但他将很快把更多时间分配到特斯拉。马斯克还表示，他计划继续推动特朗普取消对包括特斯拉在内的各行各业造成打击的关税。特朗普对进口商品大规模加征关税的举动吓坏了市场，并引发了对美国消费者价格回升的担忧。不过，马斯克补充称，关税决定 “完全取决于总统”。对特斯拉而言，关税加剧了其面临的挑战，并有可能颠覆全球汽车供应链、推高整个汽车行业的成本。尽管特斯拉在加州和德克萨斯州拥有大型工厂，其受到的影响预计将相对小于其他许多汽车制造商，但其汽车仍含有一些非美国零部件，该公司已就潜在影响发出警告。马斯克表示，特斯拉一直致力于本地化供应链，以帮助缓解物流问题，并将成本上升的风险降至最低。他表示，“我们是受关税影响最小的汽车公司，这使我们比任何竞争对手都处于更有利的地位”，但他强调关税仍然难以应对。特斯拉释放谨慎信号 将重新审视 2025 年指引特斯拉在财报中表示，快速变化的贸易政策，对全球供应链和特斯拉的成本结构产生不利影响，汽车和能源市场的不确定性不断增加。这种动态，再加上政治情绪的变化，可能会对特斯拉产品的需求产生重要影响，尤其是在短期内。与此同时，特斯拉表示，该公司正在 “进行谨慎的投资，为汽车业务的增长奠定基础”。这一增长将取决于包括产量扩张以及 “更广泛的宏观经济环境” 在内的因素。值得一提的是，特斯拉在财报中并未提及汽车业务恢复增长的预期。在上个季度的财报电话会议中，该公司曾预期汽车业务将在 2025 年恢复增长。特斯拉表示，目前很难衡量全球贸易政策变化对供应链、成本结构以及需求的影响，公司将在第二季度的财报中重新审视 2025 年的指引。此外，特斯拉还表示，当前的关税形势对能源业务的影响，相较于汽车业务更大。有分析指出，这指的是特斯拉的大型储能电池 Megapack 使用从中国进口的磷酸铁锂电池。相较而言，特斯拉在美国销售的汽车全都在本地组装，尽管也会受到零部件进口关税的影响。再度 “画饼”?在最新财报中，特斯拉还披露，廉价新车型仍将按计划在 2025 年上半年开始生产。这令一些投资者感到意外，因为上周有报道称，特斯拉廉价新车型的投产将推迟几个月。据悉，这款廉价新车型将融合利用下一代平台和当前平台的技术，并共享现有的生产线。这种方式可以在不确定性时期谨慎地扩大产能，并充分利用当前接近 300 万辆的预期最大产能。在投资新生产线之前，就能实现产量较 2024 年增长 60% 以上。特斯拉还预期，无人驾驶出租车 Cybercab 将在 2026 年投入大规模生产。另外，特斯拉称，Robotaxi 将在今年 6 月于美国奥斯汀展开试点，今年也将在弗里蒙特工厂试点制造 Optimus 机器人，并将在工厂中部署更多执行实际工作的机器人。该公司还表示，其位于德克萨斯州的锂精炼厂和阴极材料生产工厂有望在今年投产。

特斯拉

特斯拉公布 2025 年第一季度业绩，营收 193.35 亿美元，同比下降 9%，远低于分析师预期的 213.48 亿美元。汽车交付量下降 13%，导致毛利润和运营利润大幅下滑。马斯克表示将减少与政府的工作时间，专注于公司业务。尽管业绩不佳，盘后股价上涨近 5%。

- 特斯拉 Q1 营收 193.35 亿美元，同比下降 9%，汽车交付量下滑 13%。  
- 马斯克将减少与政府的工作时间，专注于特斯拉业务。  
- 特斯拉将重新审视 2025 年指引，面临贸易政策和成本结构挑战。  

特斯拉 Q1 盈利骤降 40% 远不及预期 马斯克称大幅减少 “参政” 时间 盘后股价持续上扬

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