智通财经 APP 获悉，美国银行对首批电话会议的分析显示，本季度对宏观经济状况的正面评论与负面评论之比已远低于平均水平，并有望创下 2009 年以来的最低比例。财报季节通常是美股的福音，但随着投资者对特朗普试图改写全球贸易规则的后果做好准备，标普 500 指数从 2 月份的历史高点下跌了近 15%。对于利润与变幻莫测的经济联系更紧密的公司，如汽车制造商和运输业，尤其如此。一些高管正在努力评估白宫迅速转变的政策对其业务的影响。这进一步给美国股市带来了压力，最近几天，由于经济衰退的风险增加，以及特朗普征税导致的通胀抬头，美国股市有可能重新陷入熊市。资深市场策略师 Jim Paulsen 表示：“几乎所有企业的首席执行官都在下调自己的预期。企业界的评论警告已经升级。”例如，阿斯麦 (ASML.US) 警告称，该公司不知道如何量化可能颠覆半导体行业的关税公告的影响。由于全球贸易的不确定性，达美航空公司 (DAL.US) 撤回了全年财务指引，而金佰利公司 (KMB.US) 下调了全年利润预期，理由是对贸易战对其成本的影响存在不确定性。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250423/1745372672233830.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1745372672233830.png" alt="image.png" width="580" height="604" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250423/1745372672233830.png"/>数据显示，到目前为止，在本季度，标普 500 指数成份股公司中有 27% 下调了 2025 年的预期，只有 9% 上调了预期。花旗编制的数据显示，汽车制造商的预期最为悲观，4 月份将未来 12 个月的盈利预期平均下调了约 9%。另一方面，生产食品和消费品等必需品的公司在经济衰退期间往往会表现得更好，它们是最乐观的公司之一，它们的预期上调了 1% 以上。花旗交易策略团队表示，下调业绩预期的公司正因此受到惩罚，而超出预期的公司得到的回报有限。根据该银行的数据，那些下调预期的公司第二天平均下跌 4.8%，而那些维持或上调预期的公司平均上涨 1%。美国银行预测，随着企业避免提供指引，将出现 “潜在的信息真空”，就像疫情期间所发生的那样。道富宏观多资产策略师 Cayla Seder 表示：“考虑到所有的不确定性，企业提供指引将面临挑战。这对投资者来说意味着，在关税谈判更加明确地具体化之前，双向风险将继续存在，波动可能会持续下去。”

达美航空

美国企业在财报电话会议上对经济状况的悲观评论创下金融危机以来的新低，标普 500 指数自 2 月高点下跌近 15%。分析显示，企业界对未来的预期普遍下调，尤其是汽车制造和运输行业。由于特朗普的贸易政策不确定性，达美航空和金佰利等公司已撤回或下调财务指引。相对而言，必需品生产公司表现较为乐观。

- 美国银行分析显示，本季度正面与负面评论比远低于平均水平。  
- 标普 500 指数自 2 月高点下跌近 15%，企业下调预期加剧市场压力。  
- 27% 的公司下调 2025 年预期，汽车制造商预期最悲观。  

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