<div id="readability-page-1"><article> <div> <div> <div> <h2>关税拖累服务业活动，4 月德国私营部门陷入收缩</h2> <p>关税不确定性担忧导致服务业活动急剧下降，德国私营部门意外四个月内首次收缩。</p> <p>根据标普全球周三公布的数据，德国 4 月综合 PMI 初值 49.7，预期 50.5，前值 51.3，为去年 12 月来最低。50 是区分扩张与收缩的分界线。</p> <p>虽然德国近年来主要受困于制造业，<strong>但此次服务业降幅更为显著</strong>。德国 4 月服务业 PMI 初值 48.8，预期 50.2，前值 50.9，为 14 个月来最低。</p> <p>德国 4 月制造业 PMI 初值 48，预期 47.6，前值 48.3。制造业产出连续第二个月增长，但增速放缓，录得 51.6。<strong>新订单也出现了轻微增长，这部分归因于订单提前下达和库存积累</strong>。</p> <p>标普指出，贸易担忧可能导致决策推迟，且由于对经济和政治前景的担忧，消费支出也有所抑制。汉堡商业银行首席经济学家 Cyrus de la Rubia 表示：</p> <blockquote> <p>“可以说，德国依赖出口的增长模式正面临一些严重挑战，<strong>但美国的关税政策尚未导致制造业大幅下滑</strong>。”</p> <p>“服务提供商的情况并不顺利，不仅活动下降，对未来业务的乐观预期也受到了打击。但持续的就业增长，以及新业务的某些稳定迹象表明，公司还远未放弃。”</p> </blockquote> <p>分析称，该数据加剧了德国黯淡的经济前景，因为德国被认为特别容易受到全球贸易摩擦的影响，国际货币基金组织（IMF）周二预计今年德国经济将陷入停滞，而 1 月时还预测其增长 0.3%。</p> <p>此外，据媒体报道，德国政府将于周四发布新经济预测，预计 2025 年 GDP 持平，为连续第三年零增长，创下历史纪录。这种恶化反映了德国经济局势突然转变，仅几周前，德国还对新政府大幅增加国防和基础设施支出的计划充满乐观。</p> </div> </div> </div> </article><p>市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</p></div>

<p>关税影响导致欧元区 4 月服务业 PMI 意外收缩，德国私营部门首次陷入收缩。德国 4 月综合 PMI 初值 49.7，服务业 PMI 初值 48.8，均低于预期。尽管制造业产出有所增长，但服务业活动显著下降，反映出经济前景黯淡。国际货币基金组织预计德国经济将停滞，且政府将发布新经济预测，显示未来三年 GDP 零增长的可能性。</p>

- 德国 4 月私营部门意外收缩，综合 PMI 初值 49.7，为去年 12 月最低。  
- 服务业 PMI 初值 48.8，降幅显著，制造业 PMI 初值 48，增速放缓。  
- 国际货币基金组织预计德国经济将停滞，面临全球贸易摩擦挑战。  

关税冲击，欧元区 4 月服务业 PMI 意外收缩，法国商业活动加速萎缩