SAP 交出一份令市场瞩目的一季度成绩单，利润大幅超过分析师预期，股价应声暴涨 11%，创下六年来最大单日涨幅。
其中，云业务营收作为 SAP 公司关键指标，强劲增长 26%，达到 49.9 亿欧元。未来积压订单潜力巨大。公司表示，&#34;当前动态环境意味着不确定性增加和可见性降低。&#34;
23 日，SAP 公布的一季度的财报显示：
<blockquote>
<ul>
<li>营收：公司总收入达到 90.13 亿欧元，同比按固定汇率增长 11%，但略低于市场预期的 91.04 亿欧元，部分原因是汇率影响。</li>
<li>营业利润：为 23 亿欧元，扭转 2024 年同期的营业亏损 7.87 亿欧元。</li>
<li>毛利率：同比提高 180 个基点至 73.6%。云业务毛利率增加 250 个基点至 75.0%。</li>
<li>调整后每股收益：同比增长 79%，达到 1.44 欧元。</li>
</ul>
</blockquote>
受此消息推动，SAP 股价周三上涨 11%，创下自 2019 年 4 月 24 日以来最大盘中涨幅。过去一年，SAP 股价已累计上涨 36%，其市值在 3 月份超过了诺和诺德和路易威登，成为欧洲市值最高的公司。
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<h2>SAP 云业务强劲增长 26%，未来积压订单显示潜力巨大</h2>
按固定汇率计算，SAP 云业务收入增长 26%，达到 49.9 亿欧元，略低于分析师预期的 50.5 亿欧元。SAP 确认了 2025 年云业务收入预期为 216 亿至 219 亿欧元。同时，公司表示，&#34;当前动态环境意味着不确定性增加和可见性降低。&#34;
当前云业务积压订单（反映未来 12 个月将入账的销售额）按固定汇率计算增长 29%，达到 182 亿欧元，显示出强劲的未来增长潜力。
首席执行官 Christian Klein 表示：
<blockquote>
&#34;第一季度再次证明我们的成功公式正在发挥作用。按固定汇率计算，当前云业务积压订单扩大了 29%，总营收实现了两位数增长。&#34;
</blockquote>
彭博分析师 Anurag Rana 和 Andrew Girard 评论道：
<blockquote>
&#34;SAP 调整后营业利润率达到 27.2%，比共识高出约 250 个基点，表明其过去 2-3 年激进的云转型正在成熟，这掩盖了销售增长的轻微不足。当前云积压订单按固定汇率增长 29%，加上重申 2025 年目标，显示几乎没有受到不确定性上升的阻碍。&#34;
</blockquote>
<h2>关键任务软件满足客户需求，宏观不确定性中显韧性</h2>
德意志银行分析师 Gianmarco Conti 等人在一份报告中写道：&#34;客户来 SAP 是为了寻求真正的成本节约，而 SAP 的关键任务软件性质显然可以满足这一需求。&#34;他们表示，SAP 在&#34;宏观不确定性达到顶峰时仍展现出实力和韧性&#34;。
花旗分析师表示，SAP 公司稳健的第一季度业绩&#34;体现了韧性十足的营收和积压订单增长，以及在成本和现金方面的严格执行力。&#34;
管理层强调，尽管目前项目管道仍然健康，但持续的不确定性可能影响转化率，而指引上限的实现需要贸易争端快速解决。同时，公司明确表示，指引并未假设关税导致严重衰退的情景。
关于成本控制，公司保持警惕，指出招聘计划将集中在下半年，以观察宏观经济形势如何发展，这使 SAP 在调整数千名员工招聘方面保持灵活性。
&#34;SAP公司继续相对不受具有挑战性的宏观经济环境影响，我们认为管理层在保持不变的 2025 年展望中考虑了审慎因素，&#34;花旗分析师补充道，重申 SAP 是他们在欧盟软件与服务领域的首选。

SAP 第一季度利润达 23 亿欧元，扭转 2024 年同期的亏损 7.87 亿欧元。云业务营收作为 SAP 公司关键指标，强劲增长 26%，达到 49.9 亿欧元。公司股价上涨 11%，创下六年来最大单日涨幅。

- SAP 一季度营收 90.13 亿欧元，营业利润 23 亿欧元，股价涨 11%。  
- 云业务收入增长 26%，达到 49.9 亿欧元，未来订单显示强劲潜力。  
- 公司强调不确定性增加，但仍维持 2025 年目标，招聘计划将灵活调整。  

“欧洲最大公司” 财报后暴涨，SAP“稳如磐石”