Needham 分析师 Laura Martin 在周三重申了对 Meta Platforms META 的低于大盘评级。
Meta 将于 4 月 30 日收盘后发布财报。
Martin 担心 2025 财年的收入、利润率、每股收益、自由现金流的下调修正，以及资本支出和现实实验室损失的上调修正。
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该分析师对 2025 年第一季度和 2025 财年的 Meta 估计远低于市场共识；她担心 Meta 2025 财年基本面的风险。
Martin 预计第一季度收入为 406 亿美元（Factset 共识为 413.6 亿美元），调整后的每股收益为 4.82 美元（Factset 共识为 5.24 美元）。
在 4 月 14 日，Meta 首席执行官 Mark Zuckerberg 在其 FTC 反垄断审判中作证称，人们在 Facebook 和 Instagram 上花费的时间 “显著下降”。具体而言，Meta 披露在 2023 年至 2024 年间，用户在 Facebook 上观看朋友发布内容的时间从 22% 降至 17%，在 Instagram 上从 11% 降至 7%。
该分析师的渠道调查显示，Meta 对许多客户的广告支出回报率（ROAS）已降至历史水平 1.80x 以下。中小企业（SMBs）已将资金从 Meta 转移到更高 ROAS 的替代方案，包括表现型 CTV，回报率为 2.5-4.0x。
Martin 预计运营费用将达到 1130 亿美元，比去年增长近 20%。虽然这些投资的目标是促进长期收入增长，但 Meta 的短期损益可能需要下调盈利预测，因为它牺牲了短期利润率和自由现金流。
根据 Meta 的评论，Martin 预计现实实验室（RL）损失将在 2025 财年上升 35%，达到 240 亿美元。
Martin 不认为 Meta 会削减其 2025 年 600 亿至 650 亿美元的资本支出指引，因为他们视其为一项重要的 10 年投资。然而，关税增加了成本上调的风险。此外，根据《信息》报道，Meta 正积极寻求 Microsoft Corp 和 Amazon.Com Inc 对 Llama 的财务支持，这突显了与 Alphabet Inc 的 Google 和 OpenAI 的专有 LLMs 竞争所需的巨大成本。
价格动态： META 股票在周三上涨 4%，至 520.40 美元。
下一步阅读：
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<li>Google GenAI、AI 云服务推动分析师对长期增长的信心</li>
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照片来源：Shutterstock

META

Needham 分析师 Laura Martin 重申了对 Meta Platforms 的 “表现不佳” 评级，理由是对 2025 财年收入的下调修正和不断上升的亏损表示担忧。她预计第一季度收入为 406 亿美元，低于市场共识的 413.6 亿美元，调整后的每股收益为 4.82 美元，而市场共识为 5.24 美元。Martin 还预测，Reality Labs 的亏损将在 2025 财年增加 35%，达到 240 亿美元。尽管 META 股票上涨 4%，至 520.40 美元，但分析师警告称，在 4 月 30 日的财报发布之前，Meta 的基本面面临风险

Needham analyst Laura Martin reiterated Meta Platforms META with an Underperform rating on Wednesday.
<div class="lb-trans">Needham 分析师 Laura Martin 在周三重申了对 Meta Platforms META 的低于大盘评级。
</div>Meta will report earnings on April 30, after the close.
<div class="lb-trans">Meta 将于 4 月 30 日收盘后发布财报。
</div>Martin worried about downward revisions to fiscal 2025 revenues, margins, EPS, free cash flow and upward revisions to CapX and reality lab losses.
<div class="lb-trans">Martin 担心 2025 财年的收入、利润率、每股收益、自由现金流的下调修正，以及资本支出和现实实验室损失的上调修正。
</div>Also Read: Temu And Shein To Raise Prices Amid US Tariffs, Slash Ad Spend On Apple, Meta
<div class="lb-trans">另请阅读：Temu 和 Shein 在美国关税下提高价格，削减对苹果和 Meta 的广告支出
</div>The analyst’s Meta estimates for first-quarter 2025 and fiscal 2025 are well below consensus estimates; she worries about the risks to Meta’s fiscal 2025 fundamentals.
<div class="lb-trans">该分析师对 2025 年第一季度和 2025 财年的 Meta 估计远低于市场共识；她担心 Meta 2025 财年基本面的风险。
</div>Martin projected first-quarter revenue of $40.60 billion (Factset consensus of $41.36 billion) and adjusted EPS of $4.82 (Factset consensus of $5.24 billion).
<div class="lb-trans">Martin 预计第一季度收入为 406 亿美元（Factset 共识为 413.6 亿美元），调整后的每股收益为 4.82 美元（Factset 共识为 5.24 美元）。
</div>On April 14, Meta CEO Mark Zuckerberg testified during its FTC antitrust trial that the share of time people spend on Facebook and Instagram has “gone down meaningfully.” Specifically, Meta disclosed that time spent viewing content posted by friends decreased from 22% to 17% on Facebook and from 11% to 7% on Instagram between 2023 and 2024.
<div class="lb-trans">在 4 月 14 日，Meta 首席执行官 Mark Zuckerberg 在其 FTC 反垄断审判中作证称，人们在 Facebook 和 Instagram 上花费的时间 “显著下降”。具体而言，Meta 披露在 2023 年至 2024 年间，用户在 Facebook 上观看朋友发布内容的时间从 22% 降至 17%，在 Instagram 上从 11% 降至 7%。
</div>The analyst’s channel checks indicate that Meta’s ROAS for many clients has fallen below its historical 1.80x. SMBs have been moving money out of Meta into higher ROAS alternatives, including performance-CTV, with yields of 2.5-4.0x.
<div class="lb-trans">该分析师的渠道调查显示，Meta 对许多客户的广告支出回报率（ROAS）已降至历史水平 1.80x 以下。中小企业（SMBs）已将资金从 Meta 转移到更高 ROAS 的替代方案，包括表现型 CTV，回报率为 2.5-4.0x。
</div>Martin projected that operating expenses would reach $113 billion, up nearly 20% from the previous year. While the goal of these investments is to bolster long-term revenue growth, Meta’s near-term P&amp;L may require downward earnings revisions, as it sacrifices near-term margins and free cash flow.
<div class="lb-trans">Martin 预计运营费用将达到 1130 亿美元，比去年增长近 20%。虽然这些投资的目标是促进长期收入增长，但 Meta 的短期损益可能需要下调盈利预测，因为它牺牲了短期利润率和自由现金流。
</div>Based on Meta’s comments, Martin projected Reality Labs (RL) losses to rise 35% to $24 billion in fiscal 2025.
<div class="lb-trans">根据 Meta 的评论，Martin 预计现实实验室（RL）损失将在 2025 财年上升 35%，达到 240 亿美元。
</div>Martin does not expect Meta to cut its CapX guidance of $60 billion-$65 billion in 2025 for its GenAI infrastructure because they see this as an essential 10-year investment. However, tariffs add risks of upward cost revisions. Also, according to The Information, Meta has actively tried to get financial support from Microsoft Corp and Amazon.Com Inc for Llama, which underscores the enormous costs required to compete with Alphabet Inc‘s Google and OpenAI’s proprietary LLMs.
<div class="lb-trans">Martin 不认为 Meta 会削减其 2025 年 600 亿至 650 亿美元的资本支出指引，因为他们视其为一项重要的 10 年投资。然而，关税增加了成本上调的风险。此外，根据《信息》报道，Meta 正积极寻求 Microsoft Corp 和 Amazon.Com Inc 对 Llama 的财务支持，这突显了与 Alphabet Inc 的 Google 和 OpenAI 的专有 LLMs 竞争所需的巨大成本。
</div>Price Actions: META stock was up 4% to $520.40 on Wednesday.
<div class="lb-trans">价格动态： META 股票在周三上涨 4%，至 520.40 美元。
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</div>Photo: Shutterstock
<div class="lb-trans">照片来源：Shutterstock
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Meta's Fundamentals Look Fragile Heading Into Q1 Report, Analyst Warns

- Needham 分析师 Laura Martin 维持 Meta 的 Underperform 评级。  
- 她预计 2025 财年收入和利润将下调，第一季度收入为 406 亿美元。  
- Meta 的 Reality Labs 损失预计将增加 35%，达到 240 亿美元。  

分析师警告称，Meta Platforms 的基本面在第一季度报告前显得脆弱