分析师警告称，Meta Platforms 的基本面在第一季度报告前显得脆弱

Needham 分析师 Laura Martin 在周三重申了对 Meta Platforms META 的低于大盘评级。

Meta 将于 4 月 30 日收盘后发布财报。

Martin 担心 2025 财年的收入、利润率、每股收益、自由现金流的下调修正，以及资本支出和现实实验室损失的上调修正。

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该分析师对 2025 年第一季度和 2025 财年的 Meta 估计远低于市场共识；她担心 Meta 2025 财年基本面的风险。

Martin 预计第一季度收入为 406 亿美元（Factset 共识为 413.6 亿美元），调整后的每股收益为 4.82 美元（Factset 共识为 5.24 美元）。

在 4 月 14 日，Meta 首席执行官 Mark Zuckerberg 在其 FTC 反垄断审判中作证称，人们在 Facebook 和 Instagram 上花费的时间 “显著下降”。具体而言，Meta 披露在 2023 年至 2024 年间，用户在 Facebook 上观看朋友发布内容的时间从 22% 降至 17%，在 Instagram 上从 11% 降至 7%。

该分析师的渠道调查显示，Meta 对许多客户的广告支出回报率（ROAS）已降至历史水平 1.80x 以下。中小企业（SMBs）已将资金从 Meta 转移到更高 ROAS 的替代方案，包括表现型 CTV，回报率为 2.5-4.0x。

Martin 预计运营费用将达到 1130 亿美元，比去年增长近 20%。虽然这些投资的目标是促进长期收入增长，但 Meta 的短期损益可能需要下调盈利预测，因为它牺牲了短期利润率和自由现金流。

根据 Meta 的评论，Martin 预计现实实验室（RL）损失将在 2025 财年上升 35%，达到 240 亿美元。

Martin 不认为 Meta 会削减其 2025 年 600 亿至 650 亿美元的资本支出指引，因为他们视其为一项重要的 10 年投资。然而，关税增加了成本上调的风险。此外，根据《信息》报道，Meta 正积极寻求 Microsoft Corp 和 Amazon.Com Inc 对 Llama 的财务支持，这突显了与 Alphabet Inc 的 Google 和 OpenAI 的专有 LLMs 竞争所需的巨大成本。

价格动态： META 股票在周三上涨 4%，至 520.40 美元。

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