美联储褐皮书：关税引发不确定性或抑制美国经济增长

在美国总统特朗普对全球实施关税后，美联储发布的经济形势报告显示，美国经济仍在稳步扩张，但 “普遍存在的不确定性” 可能在未来几个月内抑制增长势头。智通财经 APP 获悉，周三，褐皮书报告指出：“自上一期报告以来，经济活动变化不大，但围绕国际贸易政策的不确定性在各地区报告中普遍存在。”

褐皮书每年发布八次，是美联储评估经济状况、决定是否调整利率的重要依据。本次报告是自 2 月底以来的首次调查，同时也是特朗普政府大规模加征关税后的第一份褐皮书。

报告指出，“由于经济不确定性上升，尤其是与关税相关的不确定性，多个地区的经济前景明显恶化。”

特朗普在本月初宣布关税政策，被称为 “解放日” 行动，引发自上世纪 30 年代以来最严重的全球贸易战。这场贸易争端令美国家庭和企业充满疑虑。经济学家警告称，贸易摩擦若持续，可能推高通胀、增加失业，甚至引发经济衰退。

在关税正式实施之前，为规避可能的涨价风险，一些消费者和企业提前采购。例如，受 “抢跑效应” 影响，美国新车销量飙升至三年来的最高水平。然而，如果将汽车销售剔除，美联储指出，自 2 月底以来，美国消费者支出实际上有所下降。

另外，美国人出行减少，外国游客来美人数也下降。经济学家估算，这一趋势可能令美国旅游业全年损失数百亿美元。

报告还指出，就业整体略有增长，但企业招聘意愿普遍谨慎。尽管私营企业新增岗位数量有所上升，政府部门以及依赖联邦资金的机构就业人数则出现下降。

褐皮书写道：“多个地区表示，企业在就业方面采取观望态度，暂停或放缓招聘，直到经济前景更加明朗。”

通胀方面，目前价格涨幅仍相对温和，但许多企业表示，由于关税影响，未来原材料成本预计将上升。他们计划将成本转嫁至消费者，但同时也意识到，消费者对价格上涨持抵触态度。

一些企业可能被迫自行消化额外成本，从而导致利润下降。美联储指出，企业利润的下滑将可能拖累整体经济表现，甚至促使企业裁员以控制开支。