<div id="readability-page-1">尽管印度科技股近日来强劲反弹，但这可能是关税冲击下的 “虚假繁荣”。 据彭博报道，贸易战正在增加印度软件服务出口商的盈利下调风险。这些公司作为印度经济的晴雨表，30%-60% 的销售依赖美国市场，而投资者仍在推高这些公司股价，似乎忽视了潜在风险。 最新季度的财报显示，印度四大 IT 出口商的业绩表现参差不齐，并且普遍低于分析师预期。 亚洲最大的软件出口商 Tata Consultancy Services 表示，他们观察到决策制定出现延误，自由支配预算也受到更多审查；Wipro 也表示，由于特朗普的关税政策加剧了对美国经济衰退的担忧，客户在支出方面变得谨慎。 <h2>盈利前景黯淡，估值溢价难以支撑</h2> 据悉，印度科技板块在 NSE Nifty 50 指数中占 11% 权重，仅次于金融板块，包括 TCS、Infosys 和 HCL Technologies 等巨头。 而据野村策略师 Saion Mukherjee 分析，由于全球不确定性和美国需求疲软，IT 服务业的盈利预估可能会被下调。野村警告称，这对 Nifty 指数整体盈利预期构成下行风险。 此外，摩根士丹利本月早些时候也将本财年基准 BSE Sensex 指数的盈利增长预测下调了近六个百分点至 13%，理由是全球担忧。 相关数据显示，一季度财报季以来，NSE Nifty IT 指数的 12 个月远期每股收益预估已经下降了 1%。 野村、大摩和 IIFL Securities 的策略师们还在近几周警告称，其他行业（包括大宗商品、制药和金融服务业）也面临盈利下调的风险。 Ambit Investment Advisors 的董事总经理 Dhiraj Agarwal 警告称： <blockquote> “未来几个月出现盈利下调的可能性非常高。最终，Nifty 目前 12%-13% 的盈利增长将下降到个位数。” </blockquote> 另一重风险在于估值溢价。 花旗指出，Nifty IT 指数目前交易于 22 倍以上的一年期远期收益，而更广泛的 Nifty 指数的倍数接近 20 倍。该行认为，考虑到风险，这种估值溢价很难证明其合理性。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

印度科技股近期反弹，但可能是关税冲击下的 “虚假繁荣”。贸易战增加了软件服务出口商的盈利下调风险，因其销售依赖美国市场。四大 IT 出口商业绩低于预期，TCS 和 Wipro 均表示客户支出谨慎。分析师警告，全球不确定性和美国需求疲软可能导致盈利预估下调，影响 Nifty 指数整体盈利预期。摩根士丹利也下调了 BSE Sensex 指数的盈利增长预测。

- 印度科技股反弹被指为 “虚假繁荣”，面临关税冲击风险。  
- 四大 IT 出口商业绩低于预期，盈利前景黯淡。  
- Nifty IT 指数估值溢价难以支撑，未来盈利可能下调。  

贸易沙尘暴中的绿洲：印度科技股？