<p><strong>英伟达</strong>(NVDA 3.86%) 和 <strong>AMD</strong>(AMD 4.81%) 是人工智能 (AI) 计算硬件的两大主要供应商，但在这方面，英伟达的规模和成功程度远超 AMD。然而，在最近的市场抛售之后，两者的股价仍然远低于历史最高点，AMD 下跌约 60%，而英伟达下跌 30%。</p>
<p>这两只股票从历史最高点下跌的幅度差异很大，这引发了一个问题：AMD 是否便宜到可以成为比英伟达更好的股票选择？</p>
<h2>英伟达主导数据中心 GPU 市场</h2>
<p>图形处理单元 (GPU) 是训练 AI 模型中最关键的组件。英伟达的首席执行官兼联合创始人黄仁勋于 1999 年发明了 GPU，AMD 也生产 GPU。这些设备有一个独特的特点：它们可以并行处理多个计算。这使得它们非常适合需要强大计算能力的工作负载，如 AI。此外，用户可以通过将多个 GPU 连接在一起形成集群来复合这种并行计算效果，目前可以连接超过 100,000 个 GPU。</p>
<p>这是一种巨大的计算能力，英伟达已经在庞大的 AI 计算市场中获利。自 2023 年初以来，英伟达的整体收入大幅增加。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/75a93737b0e3b1e56c3dcbb7c6866dbe.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/75a93737b0e3b1e56c3dcbb7c6866dbe.png"/></p>
<p>NVDA 收入 (TTM) 数据来源于 YCharts。</p>
<p>数据中心收入（包括用于 AI 计算的 GPU）占英伟达总收入的巨大部分，过去 12 个月贡献了 1150 亿美元，使其总收入达到 1310 亿美元。</p>
<p>AMD 也在数据中心增长中占据了一部分市场，其数据中心部门的收入在过去一年增长了 94%。这是一项出色的增长，但与英伟达的表现相比仍显得微不足道。</p>
<p>在 2024 年，AMD 的数据中心收入为 126 亿美元，约为英伟达的十分之一。此外，在最新的季度中，AMD 的数据中心增长为 69%，而英伟达的数据中心部门增长了 93%。因此，仅仅因为 AMD 的数据中心部门规模较小，并不意味着它的增长速度更快。</p>
<p>在英伟达，你可以获得规模更大和增长更快的双重优势，这使得 AMD 很难与之竞争。</p>
<p>此外，虽然英伟达专注于 GPU 及其支持产品，但 AMD 还有其他表现不如其数据中心部门的产品。这影响了 AMD 的整体增长率。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/1c405d70254beacc448256402effa281.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/1c405d70254beacc448256402effa281.png"/></p>
<p>AMD 收入 (TTM) 数据来源于 YCharts。</p>
<p>因此，尽管英伟达的收入自 2023 年初以来几乎增长了 400%，但 AMD 的收入甚至没有达到两位数的增长，尽管数据中心市场表现强劲。</p>
<p>这是一个巨大的问题，这也解释了为什么 AMD 的股票在过去一年表现如此糟糕。但它在 2025 年是否有可能反弹呢？</p>
<h2>目前两只股票看起来都相当便宜</h2>
<p>因为每家公司在其数据中心部门仍然保持快速增长，并且 AMD 经历了一次性事件导致其每股收益 (EPS) 在一个季度内激增，因此使用滞后市盈率 (P/E) 来评估这些股票并不是一个好主意。相反，我将使用前瞻市盈率来比较这两者。这种方法有其缺陷，因为它使用分析师的预测而非实际结果，但这是投资者理解每只股票未来走向的最佳工具之一。</p>
<p>从这个角度来看，AMD 的股票更便宜，但差距不大。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/765d8985853e69c5e37f69073a02aca4.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/765d8985853e69c5e37f69073a02aca4.png"/></p>
<p>AMD 市盈率 (前瞻) 数据来源于 YCharts。</p>
<p>英伟达的前瞻市盈率为 23 倍，而 AMD 为 19 倍，差距并不大。考虑到 AMD 的表现不佳以及其市场份额远小于英伟达，你可能会认为它的交易折扣会更深，但实际上并没有。</p>
<p>因此，我认为英伟达在这里是更好的选择，因为它是一家更强大的公司，在这个有史以来最伟大的计算市场中占据了重要地位。此外，英伟达目前的价格与更广泛市场的 19.8 倍前瞻市盈率（以 <strong>标准普尔 500 指数</strong>(^GSPC 1.67%) 衡量）相差不远，现在看起来是一个很好的买入股票。</p>

英伟达

<p>英伟达和 AMD 是人工智能计算硬件的关键参与者，其中英伟达在市场份额和收入方面显著领先。尽管两家公司都经历了股价下跌，但英伟达的数据中心收入远高于 AMD，展示了其主导地位。虽然根据未来市盈率，AMD 的股票看起来更便宜，但英伟达更强的增长和市场地位使其成为更具吸引力的投资。分析师建议，由于英伟达在快速增长的人工智能市场中的稳固立足，英伟达是更好的投资选择</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 3.86%) and <strong>AMD</strong>(AMD 4.81%) are two of the biggest providers of artificial intelligence (AI) computing hardware, but Nvidia is much larger and more successful than AMD in this regard. However, after the latest market sell-off, each is still well off its all-time highs, with AMD down around 60% and Nvidia down 30%.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong>(NVDA 3.86%) 和 <strong>AMD</strong>(AMD 4.81%) 是人工智能 (AI) 计算硬件的两大主要供应商，但在这方面，英伟达的规模和成功程度远超 AMD。然而，在最近的市场抛售之后，两者的股价仍然远低于历史最高点，AMD 下跌约 60%，而英伟达下跌 30%。</p>
</div><p>That's a large difference in how far each stock is down from its all-time high, and it begs the question: Is AMD cheap enough to be a better stock pick than Nvidia?</p>
<div class="lb-trans"><p>这两只股票从历史最高点下跌的幅度差异很大，这引发了一个问题：AMD 是否便宜到可以成为比英伟达更好的股票选择？</p>
</div><h2>Nvidia has dominated the data center GPU market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达主导数据中心 GPU 市场</h2>
</div><p>The graphics processing unit (GPU) is the most critical component in training AI models. Nvidia's CEO and co-founder, Jensen Huang, invented the GPU in 1999, and AMD also makes GPUs. These devices have a unique trait: They can process multiple calculations in parallel. This makes them ideal for workloads that need intense computing power, like AI. Furthermore, users can compound this parallel computing effect by connecting multiple GPUs together in clusters, which can include more than 100,000 GPUs right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>图形处理单元 (GPU) 是训练 AI 模型中最关键的组件。英伟达的首席执行官兼联合创始人黄仁勋于 1999 年发明了 GPU，AMD 也生产 GPU。这些设备有一个独特的特点：它们可以并行处理多个计算。这使得它们非常适合需要强大计算能力的工作负载，如 AI。此外，用户可以通过将多个 GPU 连接在一起形成集群来复合这种并行计算效果，目前可以连接超过 100,000 个 GPU。</p>
</div><p>That's a ton of computing power, and Nvidia has capitalized on the massive AI computing market. Since the start of 2023, Nvidia's revenue has dramatically increased overall.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是一种巨大的计算能力，英伟达已经在庞大的 AI 计算市场中获利。自 2023 年初以来，英伟达的整体收入大幅增加。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/75a93737b0e3b1e56c3dcbb7c6866dbe.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/75a93737b0e3b1e56c3dcbb7c6866dbe.png"/></p>
<p>NVDA Revenue (TTM) data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 收入 (TTM) 数据来源于 YCharts。</p>
</div><p>Data center revenue (which encompasses the GPUs used for AI computing) makes up a huge chunk of Nvidia's $131 billion total, contributing $115 billion to that total over the past 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据中心收入（包括用于 AI 计算的 GPU）占英伟达总收入的巨大部分，过去 12 个月贡献了 1150 亿美元，使其总收入达到 1310 亿美元。</p>
</div><p>AMD has also captured part of the data center growth, as its data center division saw revenue increase 94% over the past year. That's excellent growth, but it pales in comparison to what Nvidia posted.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 也在数据中心增长中占据了一部分市场，其数据中心部门的收入在过去一年增长了 94%。这是一项出色的增长，但与英伟达的表现相比仍显得微不足道。</p>
</div><p>In 2024, AMD's data center revenue was $12.6 billion, which is around a tenth of what Nvidia produced. Additionally, in the latest quarter, AMD saw 69% data center growth, while Nvidia's data center segment rose 93%.So, just because AMD's data center segment is smaller doesn't mean that it's growing faster.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年，AMD 的数据中心收入为 126 亿美元，约为英伟达的十分之一。此外，在最新的季度中，AMD 的数据中心增长为 69%，而英伟达的数据中心部门增长了 93%。因此，仅仅因为 AMD 的数据中心部门规模较小，并不意味着它的增长速度更快。</p>
</div><p>With Nvidia, you get a one-two punch of larger scale and faster growth, which is a combination that's hard for AMD to compete against.</p>
<div class="lb-trans"><p>在英伟达，你可以获得规模更大和增长更快的双重优势，这使得 AMD 很难与之竞争。</p>
</div><p>Furthermore, while Nvidia is focused solely on GPUs and the products to support them, AMD has other offerings that haven't performed as well as its data center division. That has hurt AMD's overall growth rate.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，虽然英伟达专注于 GPU 及其支持产品，但 AMD 还有其他表现不如其数据中心部门的产品。这影响了 AMD 的整体增长率。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/1c405d70254beacc448256402effa281.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/1c405d70254beacc448256402effa281.png"/></p>
<p>AMD Revenue (TTM) data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 收入 (TTM) 数据来源于 YCharts。</p>
</div><p>So, while Nvidia's revenue has risen nearly 400% since the start of 2023, AMD's hasn't even cracked double-digit growth despite strong performance from the data center market.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，尽管英伟达的收入自 2023 年初以来几乎增长了 400%，但 AMD 的收入甚至没有达到两位数的增长，尽管数据中心市场表现强劲。</p>
</div><p>This is a huge problem, and it explains why AMD's stock performed so poorly over the past year. But could it be primed for a rebound in 2025?</p>
<div class="lb-trans"><p>这是一个巨大的问题，这也解释了为什么 AMD 的股票在过去一年表现如此糟糕。但它在 2025 年是否有可能反弹呢？</p>
</div><h2>Both stocks look pretty cheap right now</h2>
<div class="lb-trans"><h2>目前两只股票看起来都相当便宜</h2>
</div><p>Because each company is still putting up rapid growth in its data center divisions and AMD had a one-time event that caused its earnings per share (EPS) to spike during one quarter, using the trailing price-to-earnings (P/E) ratio to value these stocks isn't a great idea. Instead, I'll use the forward P/E ratio to compare these two. This method has its flaws because it uses analysts' projections rather than actual results, but it's one of the best tools investors have to understand where each stock is going.</p>
<div class="lb-trans"><p>因为每家公司在其数据中心部门仍然保持快速增长，并且 AMD 经历了一次性事件导致其每股收益 (EPS) 在一个季度内激增，因此使用滞后市盈率 (P/E) 来评估这些股票并不是一个好主意。相反，我将使用前瞻市盈率来比较这两者。这种方法有其缺陷，因为它使用分析师的预测而非实际结果，但这是投资者理解每只股票未来走向的最佳工具之一。</p>
</div><p>From this perspective, AMD's stock is cheaper, but not by much.</p>
<div class="lb-trans"><p>从这个角度来看，AMD 的股票更便宜，但差距不大。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/765d8985853e69c5e37f69073a02aca4.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/765d8985853e69c5e37f69073a02aca4.png"/></p>
<p>AMD PE Ratio (Forward) data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 市盈率 (前瞻) 数据来源于 YCharts。</p>
</div><p>With Nvidia trading for 23 times forward earnings and AMD trading at 19, it isn't much cheaper. For how much AMD has underperformed and given its far smaller market share, you'd think it would trade at an even deeper discount, but it doesn't.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的前瞻市盈率为 23 倍，而 AMD 为 19 倍，差距并不大。考虑到 AMD 的表现不佳以及其市场份额远小于英伟达，你可能会认为它的交易折扣会更深，但实际上并没有。</p>
</div><p>As a result, I think Nvidia is the far better buy here, because it's a much stronger company with a significant foothold in one of the greatest computing markets to ever emerge. Furthermore, with Nvidia's current price tag not far off from the broader market's 19.8 times forward earnings (as measured by the <strong>S&amp;P 500</strong>(^GSPC 1.67%)), it looks like a great stock to buy right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，我认为英伟达在这里是更好的选择，因为它是一家更强大的公司，在这个有史以来最伟大的计算市场中占据了重要地位。此外，英伟达目前的价格与更广泛市场的 19.8 倍前瞻市盈率（以 <strong>标准普尔 500 指数</strong>(^GSPC 1.67%) 衡量）相差不远，现在看起来是一个很好的买入股票。</p>
</div>

Nasdaq Bear Market: Is AMD or Nvidia the Best Buy Now?

- Nvidia 和 AMD 是人工智能计算硬件的主要供应商。  
- Nvidia 的数据中心收入达到 1150 亿美元，远超 AMD 的 126 亿美元。  
- 尽管 AMD 股票相对便宜，但 Nvidia 在市场份额和增长速度上更具优势。

纳斯达克熊市中，AMD 或英伟达现在是最佳购买选择吗？