美股前瞻 | 谷歌、英特尔盘后公布财报

1. 4 月 24 日 (周四) 美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌 0.47%，标普 500 指数期货跌 0.31%，纳指期货跌 0.26%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数跌 0.07%，英国富时 100 指数跌 0.04%，法国 CAC40 指数跌 0.14%，欧洲斯托克 50 指数跌 0.18%。

3. 截至发稿，WTI 原油涨 1.25%，报 63.05 美元/桶。布伦特原油涨 1.03%，报 66.80 美元/桶。

市场消息

杰富瑞揭示美股博弈新分水岭，多空将决战 5500 点？近日美股剧烈震荡，行情反复主要受美国总统特朗普在关税问题上屡次立场转影响，令华尔街众多投资者束手无策。对杰富瑞技术分析师丹尼尔·基尔舍而言，这种剧烈波动使得通过图表研判关键点位变得尤为重要。在他看来，当前需要紧盯的关键点位是 5500——标普 500 指数必须突破该水平，才能收复 2 月历史高点以来 19% 跌幅的一半。该指数两周前收于 5000 点下方、几近跌入熊市后，目前已震荡回升至 5376 点。若突破 5500 点 (较周三收盘价涨幅仅需逾 2%)，不仅能基本抹平 4 月全部跌幅，对基尔舍而言更意味着交易策略正从"逢高抛售"转向"逢低买入"。

特朗普关税政策生效前，美国消费者掀起 “抢车潮”! 日系汽车在美销量激增。最新统计数据显示，总部位于日本的核心汽车品牌 3 月份在美国市场的汽车销量猛增，主要因美国消费者们赶在美国总统唐纳德·特朗普对海外进口汽车征收关税前大举抢购车辆。根据周四公布的数据，丰田汽车公司 (TM.US) 3 月在美国市场的销量同比增长 8%，达到 231,336 辆;本田汽车公司 (HMC.US) 美国销量跃升 13%。日产汽车公司 (NSANY.US) 在美国市场的销量大增 10%，可谓极大程度缓冲了其全球销量下降 3.4% 至 353,463 辆的负面业绩影响。

杰富瑞：美股 “高光” 不再，后市或继续下挫。杰富瑞全球股票策略主管克里斯托弗·伍德 (Christopher Wood) 表示，美股早已过了 “黄金时期”，投资者应做好准备，迎接美股、美债以及美元的进一步下跌。伍德指出，美股市值在明晟全球指数 (MSCI All Country World Index) 中的占比在去年 12 月末达到历史最高水平。他认为 “美股已见顶”，并将其与 1989 年的日本股市相提并论，“美元已开启长期贬值趋势，这将降低美股市值在全球股市中的占比” 。伍德建议投资者在重新平衡投资组合时，考虑增加对中国、印度和欧洲资产的配置。这位资深策略师对美国市场的悲观态度与弥漫在全球的悲观情绪相呼应。

哈马克发声：美联储应继续缩表，货币政策需保持稳定。克利夫兰联储主席贝丝•哈马克周三表示，当前形势仍然支持美联储继续缩减资产负债表。她还表示，在巨大的不确定性之下，现在不是改变货币政策的时候。哈马克表示，在货币政策上 “现在不是先发制人的好时机”，并补充说，现在是时候保持耐心，在对利率采取行动之前，看看数据会如何。哈马克在纽约大学货币市场专家会议上详细阐述了她对美联储资产负债表的看法。哈马克表示：“我们的系统中似乎仍然有足够的储备，因此不需要主动管理。” 哈马克表示，美联储持有的资产规模过大会给金融稳定带来风险。美联储缩减持仓的过程被广泛称为量化紧缩 (QT)。

特朗普币暴涨！特朗普将设宴招待持币者：有机会听一手消息，前 25 人获 VIP 待遇。美国总统特朗普推出的 meme 币——特朗普币——在过去 24 小时内暴涨 50%，原因是特朗普币官方网站在当地时间周三宣布，其将于 5 月 22 日在华盛顿附近高尔夫俱乐部邀请持币量前 220 名持有者共进晚餐，并宣称有机会听取特朗普关于加密货币未来的 “第一手” 信息。此外，持币量前 25 名投资者将获特朗普私人接待及 “特别版” 白宫参观。该公告敦促参与者在 5 月 12 日之前 “尽可能多地持有特朗普币”。该网站写道：“你持有的特朗普币越多，持有的时间越长，你的排名就会越高。”

关税又有变？白宫：特朗普考虑豁免汽车零部件部分关税。白宫周三证实，美国总统特朗普正在考虑豁免汽车制造商的部分最严厉关税。此外，还有媒体报道称，特朗普打算豁免汽车零部件的部分关税，其中包括对进口钢铁和铝产品征收的关税。据内部人士透露，特朗普此举被称为对关税的 “分层处理”(destacking)。据报道，这项豁免不包括对进口整车的 25% 关税，也不影响定于 5 月 3 日开始执行的对进口汽车零部件征收的 25% 关税。另外，据报道，特朗普周三表示，对从加拿大进口到美国的汽车征收的 25% 的关税可能会提高。

个股消息

默沙东 (MRK.US) 一季度业绩超预期，2025 年预计因关税亏损 2 亿美元。默沙东第一季度业绩超出预期。财报显示，该公司第一季度销售额达 155 亿美元，同比降低 1.9%，高于分析师预测的 153 亿美元。调整后每股收益 2.22 美元，高于预期的每股 2.13 美元。该公司还表示，由于中美关税战，预计 2025 年该公司将因已宣布的关税损失 2 亿美元。

美国航空 (AAL.US) 撤回 2025 年利润指引：经济逆风下亏损扩大。美国航空周四撤回了其 2025 年利润指引。在关税政策压力和政府支出不确定性的双重影响下，消费者可支配预算面临挑战，致使航空公司难以准确预测未来旅行需求。财报显示，这家传统航空巨头在今年第一季度净亏损达 4.73 亿美元 (合每股 0.72 美元)，较上年同期 3.12 亿美元 (合每股 0.48 美元) 的亏损额进一步扩大。公司此前曾预测，年度调整后每股收益为 1.70 至 2.70 美元。

关税 + 消费疲软夹击，宝洁 (PG.US) 增长预期"腰斩"。宝洁公司因关税压力和消费需求波动，将年度有机销售额增长预期从 3%-5% 下调至 2%，最近季度总销售额 198 亿美元，其中有机销售额持平。美容护理产品销量微增推动价格上调 1%，但婴儿及女性护理品类承压。该公司预计本财年每股收益 6.72-6.82 美元，低于此前预期。尽管公司通过供应链调整 (美国本土生产 90% 产品) 降低关税风险，但中国进口占比 15% 的原材料及成品仍受高额关税冲击。

重磅药物 Dupixent 驱动增长，赛诺菲 (SNY.US) 一季度业绩超预期。赛诺菲第一季度利润超预期，其重磅皮肤科和哮喘药物 Dupixent 的强劲需求功不可没。财报显示，赛诺菲一季度营收为 98.9 亿欧元，同比下降 5.4%，超出预期 1.2 亿欧元;经项目调整后的每股收益为 1.79 欧元 (合 2.03 美元)，高于分析师预估的 1.67 欧元。赛诺菲当季 99 亿欧元销售额中有近半数来自美国市场，凸显其对全球最大医药市场的依赖。得益于 Dupixent 销售额增长 20% 至 35 亿欧元 (略超分析师预期)，公司季度总营收超出市场预估。

关税 + 美国政府降本担忧难消！IBM(IBM.US) Q1 业绩好于预期。蓝色巨人” IBM 的业绩不够强劲，不足以平息投资者对关税和美国联邦政府减少支出将削弱公司业务的担忧。IBM 周三公布，第一季度销售额增长近 1%，至 145 亿美元，好于市场预期;不计部分项目的每股收益为 1.60 美元，好于市场预期。IBM 首席执行官 Arvind Krishna 在财报公布后的电话会议上表示：“短期内，不确定性可能会导致客户停止交易。” 不过，他表示，公司 “尚未看到客户购买行为出现实质性变化”。

金价上涨抵消产量下滑，纽曼矿业 (NEM.US) Q1 盈利超预期。全球最大金矿商纽曼矿业 2025 年第一季度盈利好于市场预期，原因是金价上涨帮助抵消了产量下降的影响。纽曼矿业周三公布的财报显示，第一季度销售额为 50.10 亿美元，较上年同期的 40.23 亿美元增长 25%。经调整后的净利润为 14.04 亿美元，较上年同期的 6.30 亿美元增长 123%;经调整后的每股收益为 1.25 美元，高于上年同期的 0.55 美元，同时好于分析师平均预期的 0.90 美元。

关税考验下德州仪器 (TXN.US)“优秀交卷”，Q2 业绩指引超预期。全球最大的模拟芯片制造商德州仪器公司公布了好于预期的第二季度业绩指引，因工业和汽车零部件需求有所改善。该公司周三在一份声明中表示，第二季度营收将达到 41.7 亿至 45.3 亿美元，超过了华尔街 41.2 亿美元的平均预期;第二季度每股利润将为 1.21-1.47 美元，预期为 1.21 美元。该公司是一波科技股业绩的首批报告之一，对芯片行业来说是一个有希望的迹象。一季度营收同比增长 11% 至 40.7 亿美元，每股利润同比增长 7% 至 1.28 美元;相比之下，市场的平均预期是销售收入 39.1 亿美元，每股收益 1.07 美元。

竞争对手称谷歌 (GOOGL.US) Chrome 价值可能超 500 亿美元，若分拆恐无人 “接得住”。在周三美国司法部针对互联网巨头谷歌 (GOOGL.US) 的反垄断审判中，谷歌浏览器的竞争对手、DuckDuckGo 搜索引擎首席执行官表示，谷歌 Chrome 浏览器售价可能高达 500 亿美元。DuckDuckGo 运营着一款注重隐私保护的搜索引擎和浏览器。该公司首席执行官加布里埃尔·温伯格表示：“我认为，如果 Chrome 推向市场，其价值将超过 500 亿美元，这远远超出了 DuckDuckGo 的承受范围。” 温伯格还称，这一估值是根据 Chrome 的用户基数进行的 “粗略估算” 。

台积电 (TSM.US) 尖端 A14 芯片技术将于 2028 年投产。台积电计划在 2028 年开始使用 A14 制造工艺进行生产，旨在保持芯片行业的领先地位。这项技术将使这家全球最大的芯片制造商超越其目前最先进的 3 纳米制程以及即将于今年晚些时候推出的 2 纳米制程。台积电还计划在 2026 年底推出中间阶段的 A16 制程。

重要经济数据和事件预告

北京时间 20:30：美国 3 月耐用品订单月率初值 (%)、美国截至 4 月 19 日当周初请失业金人数 (万)、美国 3 月芝加哥联储全国活动指数变动。

北京时间 22:00：美国 3 月成屋销售年化总数 (万户)。

北京时间 22:30：美国截至 4 月 11 日当周 EIA 天然气库存变动 (亿立方英尺)。

北京时间 23:00：美国 4 月堪萨斯联储制造业综合指数。

待定 特朗普称美乌将签署矿产协议。

次日凌晨北京时间 00:10：G20 部长在 IMF/世行春季会议间隙举行记者会。

次日凌晨北京时间 05:00:2026 年 FOMC 票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话。

业绩预告

周五早间：谷歌 (GOOGL.US)、英特尔 (INTC.US)、淡水河谷 (VALE.US)

周五盘前：野村 (NMR.US)、艾伯维 (ABBV.US)、高露洁 (CL.US)、斯伦贝谢 (SLB.US)