Alphabet (GOOGL) 2025 年第一季度财报电话会议

图片来源：The Motley Fool。 日期 2025年4月24日，星期四 参会人员 Sundar Pichai：首席执行官，Alphabet 和 Google Philipp Schindler：高级副总裁兼首席商务官 Anat Ashkenazi：高级副总裁兼首席财务官 需要我们分析师的报价吗？请发送电子邮件至 [email protected] 收入：902 亿美元，同比增长 12%（按固定汇率计算增长 14%）。 营业收入：310 亿美元，同比增长 20% 营业利润率：33.9%，代表利润率扩张 2.3 个百分点 AI 概述使用情况：每月超过 15 亿用户 谷歌云收入：123 亿美元，同比增长 28% YouTube 广告收入：89 亿美元，同比增长 10% 订阅平台和设备收入：104 亿美元，同比增长 19% 自由现金流：190 亿美元，过去 12 个月为 749 亿美元 资本支出预测：预计 2025 年全年约 750 亿美元 Waymo：每周提供超过 250,000 次付费乘客出行，同比增长 5 倍 摘要 Alphabet 报告了强劲的 2025 年第一季度业绩，得益于其产品组合中的 AI 进展。公司的 AI 基础设施投资，包括 Ironwood TPU 的推出，使 AI 能力得以快速扩展。谷歌云的 AI 解决方案在企业客户中获得了关注，而 YouTube 多样化的内容提供继续吸引观众和广告商，体现在双位数的收入增长上。 Gemini 2.5 Pro 和 Flash 模型推动了开发者的增加，AI Studio 和 Gemini API 的活跃用户自 2025 年初以来增长超过 200%。 基于 AI 的广告工具提高了广告的相关性和表现，使用 DemandGen 的企业平均每花费一美元的转化率同比增长 26%。 Circle to Search 现已在超过 2.5 亿台设备上可用，使用率增加近 40%。 公司宣布季度股息增加 5% 以及新的 700 亿美元股票回购授权。 行业术语 TPU：张量处理单元，谷歌定制设计的 AI 加速芯片 AI 概述：谷歌的 AI 驱动搜索功能，为查询提供摘要信息 DemandGen：谷歌的 AI 驱动广告活动类型，用于跨多个渠道的绩效营销 Circle to Search：谷歌的一项功能，允许用户在不切换应用的情况下搜索屏幕上任何内容的信息 完整电话会议记录 操作员： 感谢您耐心等待 Alphabet Inc. 2025 年第一季度收益电话会议。此时，所有参与者均处于仅听模式。在演讲者演示后，将进行问答环节。现在我想将会议交给今天的演讲者，投资者关系高级总监 Jim Friedland。请继续。 Jim Friedland： 谢谢大家，下午好，欢迎参加 Alphabet Inc. 的 2025 年第一季度收益电话会议。今天与我们一起的是 Sundar Pichai、Philipp Schindler 和 Anat Ashkenazi。现在我将快速介绍安全港条款。我们今天所做的一些关于我们业务、运营和财务表现的陈述可能被视为前瞻性声明。这些声明基于当前的预期和假设，受到多种风险和不确定性的影响。实际结果可能会有实质性差异。请参阅我们的 10-K 和 10-Q 表格，包括风险因素。我们没有义务更新任何前瞻性声明。在此次电话会议中，我们将同时呈现 GAAP 和非 GAAP 财务指标。非 GAAP 与 GAAP 指标的对账已包含在今天的收益新闻稿中，该新闻稿已分发并可通过我们的投资者关系网站 abc.xyz/investor 获取。我们的评论将基于同比比较，除非另有说明。现在，我将把电话交给 Sundar。 桑达尔·皮查伊： 谢谢，吉姆。大家下午好。我们对本季度的强劲业绩感到满意。我们继续在各个业务领域看到健康的增长和势头，包括人工智能推动的新功能。在搜索方面，我们看到持续的两位数收入增长。AI 概述表现良好，每月用户超过 15 亿，我们对 AI 模式的早期积极反应感到兴奋。未来还有更多的内容。订阅量超过 2.7 亿，YouTube 和 Google One 是主要驱动因素。云业务快速增长，对我们解决方案的需求显著增加，您在 Cloud Next 上看到了我们在基础设施、代理等方面的 AI 领导地位。我们差异化的全栈 AI 方法继续是我们增长的核心。本季度非常令人兴奋，因为我们推出了 Gemini 2.5，这是我们最智能的 AI 模型，正在实现性能突破，并被广泛认可为行业最佳模型。这为我们未来的创新奠定了非凡的基础，我们专注于将其带给全球的用户和客户。展望 IO、Brandcast 和 Google Marketing Live，我迫不及待想让我们的团队展示他们一直在努力的创新。接下来谈谈我们本季度的 AI 进展，这继续为我们带来显著的增长机会。我之前提到的 AI 堆栈的要素包括 AI 基础设施、世界级研究（包括模型和工具）以及我们的产品和平台。从 AI 基础设施开始，我们在全球网络上的长期投资使我们处于良好位置。谷歌的网络强大且具有弹性，支持超过 200 万英里的光纤和 33 条海底电缆。与此相辅相成的是，我们提供行业最广泛的 TPU 和 GPU，继续投资于下一代能力。Ironwood 是我们第七代 TPU，也是迄今为止最强大的 TPU，它是首个专为大规模推理设计的 TPU。它在计算能力上提供超过 10 倍的提升，或是最近高性能 TPU 的两倍，同时几乎是两倍的能效。与 NVIDIA 的强大关系继续为我们和我们的客户提供关键优势。我们是首个提供 NVIDIA 开创性 B200 和 GB200 Blackwell GPU 的云服务提供商，并将提供他们的下一代 Vera Rubin GPU。其次，这一基础设施支持我们的世界级研究，包括我们行业领先的模型。上个月我们发布了 Gemini 2.5 Pro，收到了开发者和消费者的极为积极的反馈。2.5 Pro 在广泛的基准测试中处于领先地位，并在聊天机器人领域以显著优势首次登顶。2.5 Pro 在推理、编码、科学和数学能力上取得了重大突破，为开发者和客户开辟了新的可能性。自年初以来，AI Studio 和 Gemini API 的活跃用户增长超过 200%。上周，我们推出了 2.5 Flash，使开发者能够优化质量和成本。我们最新的图像和视频生成模型 Imagine three 和 VO2 正在广泛推出，激发了令人难以置信的创造力。转向开放模型，我们上个月推出了 Gemma three，为其规模提供了最先进的性能。Gemma 模型的下载量超过 1.4 亿次。最后，我们正在开发新的 AI 模型，涉及巨大的机会领域。例如，我们的新 Gemini 机器人模型。在健康领域，我们推出了 AI 科学家，这是一个多代理 AI 研究系统，而 AlphaFold 目前已被超过 250 万研究人员使用。第三，转向产品和平台。我们所有 15 款产品的用户总数达到 5 亿，现在都在使用 Gemini 模型。Android 和 Pixel 是我们将最佳 AI 交到用户手中的两个例子。通过使用他们的相机、语音或截屏，轻松使用 AI 处理各种任务。我们正在将移动设备上的 Google Assistant 升级到 Gemini，稍后今年，我们将升级平板电脑、汽车和与手机连接的设备，如耳机和手表。Pixel 9a 的推出获得了强烈好评，提供了谷歌 AI 产品的最佳体验，如 Gemini Live 和 AI 驱动的相机功能。Gemini Live 相机和屏幕共享现在正在向所有 Android 设备推出，包括 Pixel 和三星 S25。现在转向搜索云、YouTube 和 Waymo 的关键亮点。首先，搜索。AI 是推动和扩展我们信息使命的最具革命性的技术之一。对于搜索，我们看到它增加了我们可以回答的问题的数量和类型。我们已经在 AI 概述中看到了这一点，现在每月用户超过 15 亿。自从我们在美国推出 AI 概述近一年以来，我们继续看到使用增长，因为人们了解到搜索对更多查询更有用。因此，我们在这里加大力度，继续在新国家向更多用户和更多查询推出该功能。基于对 AI 概述的积极反馈，我们在三月份发布了 AI 模式：实验室中的实验。它扩展了 AI 概述的功能，具备更先进的推理、思考和多模态能力，以帮助处理需要进一步探索和比较的问题。平均而言，AI 模式查询的长度是传统搜索查询的两倍。我们从早期用户那里获得了关于其设计、快速响应时间和理解复杂细微问题能力的积极反馈。我们还继续看到多模态查询的显著增长。Circle to Search 现在在超过 2.5 亿台设备上可用，本季度使用量增长近 40%。自十月以来，使用 Lens 进行的每月视觉搜索增加了 50 亿次。接下来是云。在 Cloud Next 上，我们宣布了重大创新，超过 500 家公司分享了与我们合作所取得的业务成果。我们为 AI 训练和推理提供领先的成本、性能和可靠性。这使我们能够为 AI 领导者提供最佳价值，例如任何规模和上下文的 AI，以及像 Verizon 这样的全球品牌。对于高度敏感的数据和监管要求，谷歌分布式云和我们的主权 AI 使 Gemini 可在本地或国内使用。我们的 Vertex AI 平台提供超过 200 个基础模型，帮助像 Lowe's 这样的客户整合 AI。我们提供行业领先的模型，包括 Gemini 2.5 Pro、2.5 Flash、Imagine three、VO2、Chirp 和 Lyria。此外，还有开源和第三方模型，如 LAMA4 和 Anthropic。我们是希望进入 AI 代理新纪元的公司的领先云解决方案。一个巨大的机会。我们的代理开发工具包是一个新的开源框架，简化了构建复杂 AI 代理和多代理系统的过程。代理设计师是一个低代码工具，可以在超过 100 个企业应用程序和系统中构建 AI 代理并自动化任务。我们将 AI 代理交到像 KPMG 这样的全球大型公司的员工手中。通过 Google Agent space，员工可以从其组织内部查找和综合信息，与 AI 代理对话，并在其企业应用程序中采取行动。它结合了企业搜索、对话式 AI 或聊天，以及对 Gemini 和第三方代理的访问。我们还提供跨客户参与、编码、创造力等领域的预打包代理，帮助提供对话式客户体验，加速软件开发，改善决策。当然，Google Workspace 每月提供超过 20 亿次 AI 助手服务，包括总结 Gmail 和优化文档。最后，我们的网络安全产品帮助组织检测、调查和应对网络安全威胁。我们的专业知识，加上集成的 Gemini AI 进步，能够检测恶意软件、优先处理威胁并加快调查工作流程。本季度，我们很高兴宣布我们计划收购 Wizz，这是一家领先的云安全平台，保护所有主要云和核心环境。通过合作，我们可以使各种类型和规模的组织更容易、更快速地保护自己。端到端并覆盖所有主要云。我们认为这将有助于促进更多的多云计算，这是客户所希望的。接下来是 YouTube。昨天标志着一个历史性的里程碑。YouTube 首个视频上传的二十周年。从那次 19 秒的单次上传开始，该平台已经发展成为全球现象，彻底改变了数十亿人创造、分享和体验内容的方式。在这一切增长中，订阅现在已成为业务的重要组成部分。我们继续多样化订阅选项，最近将我们的 Premium Light 试点扩展到美国，为用户提供了一种新的方式，在 YouTube 上享受大多数视频无广告观看。根据尼尔森的数据，电视是美国 YouTube 观看的主要设备。在过去两年中，YouTube 在美国的流媒体观看时间中一直排名第一。YouTube 现在每月有超过 10 亿活跃播客用户。YouTube Music 和 Premium 的订阅人数超过 1.25 亿，包括全球试用用户。最后，Waymo 现在每周安全提供超过 25 万次付费乘客出行。这比一年前增长了 5 倍。在过去的一个季度，Waymo 在硅谷开启了付费服务，通过与 Uber 的合作，我们在奥斯丁扩展，并准备在今年夏季晚些时候在亚特兰大进行公开发布。我们最近宣布华盛顿特区将成为未来的打车城市，计划于 2026 年与迈阿密一起上线。Waymo 在为乘客提供机场接入和高速公路驾驶这两个重要能力方面持续进展。感谢我们所有员工在本季度的努力。这是一个良好的开端，第二季度将更加令人兴奋。接下来，菲利普，交给你。 菲利普·辛德勒： 谢谢，桑达，大家好。我将快速介绍本季度的业绩，然后围绕我们在搜索、广告、YouTube 和合作伙伴关系方面取得的进展来阐述我的其他观点。谷歌服务的收入为 770 亿美元，同比增长 10%，主要受益于搜索和 YouTube 的强劲增长，部分被网络收入的同比下降所抵消。为了进一步说明业绩，搜索和其他收入的 10% 增长主要来自金融服务，尤其是保险领域的强劲表现，其次是零售。YouTube 在各个垂直领域也表现相似。其广告收入的 10% 增长主要得益于直接响应广告，其次是品牌广告。那么，让我们从搜索开始，我们在全球范围内看到收入的强劲增长。全球每天有超过 20 亿人使用搜索来查找信息、比较产品或购物。谷歌每年有超过 5 万亿次搜索。我们继续努力帮助更多人提出全新的问题，为企业与消费者之间的连接带来更多机会。正如我们之前提到的，随着 AI 概述的推出，商业查询的数量有所增加。第一季度标志着我们迄今为止在 AI 概述方面的最大扩展，无论是在新用户的推出还是在提供更多问题的响应方面。该功能现在在 40 个国家的 15 种语言中可用。总体而言，对于 AI 概述，我们继续看到大约相同的货币化率，这为我们提供了一个强大的基础，以便我们能够进行更多创新。转向视觉查询。在上一次财报电话会议上，我提到我们在 Lens 上看到的成功，购物者可以使用他们的相机或图像快速找到以前无法找到的信息。在第一季度，使用 Lens 购物的人数增长了超过 10%，而且大多数 Lens 查询都是增量的。桑达提到我们在 Circle to Search 方面也看到的显著增长，多模态继续推动搜索查询。转向广告。越来越多的大大小小的企业正在采用 AI 驱动的广告活动，AI 在我们广告业务中的部署正在为我们的客户和我们的业务带来成果。在 2024 年，我们推出了几项利用大型语言模型（LLMs）来增强广告主价值的功能，我们看到这些工作的回报。这些发布的组合现在使我们能够将广告与更相关的搜索查询匹配。这有助于广告主在我们之前未曾展示其广告的搜索中接触到客户。关注我们的客户，我们继续解决广告主的痛点，并寻找机会帮助他们创建、分发和衡量更具表现力的广告。在营销过程的每个环节注入 AI。在受众洞察方面，我们发布了新的资产受众推荐，告诉企业哪些主题最能引起他们的主要受众的共鸣。在创意方面，广告主现在可以生成更广泛的生活方式图像，以定制他们的业务，更好地吸引客户，并在 PMAC、需求生成、展示和应用广告活动中使用它们。此外，在 PMax 中，广告主可以自动从他们的着陆页获取图像并进行裁剪，从而增加他们资产的多样性。在媒体购买方面，广告主继续看到 AI 广告活动如何帮助他们找到新客户。在需求生成中，广告主可以更精确地管理在 YouTube、Gmail、Discover 和全球谷歌展示网络上的广告投放，并了解哪些资产在渠道层面上效果最佳。得益于 2024 年推出的数十项 AI 部分改进，使用需求生成的企业现在在每花费一美元的转化率上平均同比增长 26%，用于购买和潜在客户等目标。而在使用需求生成与产品数据源时，平均每花费一美元的转化率同比增长超过两倍。例如，皇家罐头结合了需求生成和 PMax 广告活动，为其猫狗食品产品寻找更多客户。整合后，转化率提高了 2.7 倍，购买的每次获取成本降低了 70%，每用户价值提高了 8%。转向 YouTube，我们看到广告和订阅收入的强劲增长。本周，我们庆祝 YouTube 成立 20 周年，我们为其作为一个流媒体目的地的领导地位感到自豪，人们在这里观看他们喜爱的所有内容，从现场体育赛事到创作者制作的内容，再到短视频和播客。创作者是推动观看量的关键。平均而言，他们每天向 YouTube 上传 2000 万个视频。我们最大的创作者在 YouTube 上围绕大型文化时刻产生了品牌无法在其他地方找到的粉丝和观众参与度。在三月疯狂期间，品牌不仅与比赛的片段和亮点对接，还与推动篮球文化的创作者合作，如 Jesser 和 The Ringer 的 J Kyle Mann。在第一季度，我们的预约广告业务的增长同比翻了一番。品牌和创作者继续利用合作和伙伴关系所提供的机会。丰田与短视频魔术王 Zach King 合作，接管他的频道。创作者接管和随之而来的创作者广告使丰田的品牌知名度比对照组提高了 25%，比丰田品牌广告提高了 9%。在短视频方面，第一季度的参与观看量增长了超过 20%。我们对在短视频货币化方面取得的全球进展感到满意，相较于流媒体观看，我们对美国的趋势特别感到鼓舞。最后，我想感谢全球的谷歌员工对我们成功的贡献和承诺，以及对我们的客户和合作伙伴的持续信任。Anat，交给你。 Anat Ashkenazi: 谢谢你，Philip。我的评论将专注于第一季度的同比比较，除非另有说明。我将从 Alphabet Inc.的整体业绩开始，然后涵盖我们的各个业务部门的业绩。最后，我会对我们第二季度和 2025 年的展望做一些评论。我们在第一季度又取得了强劲的业绩，合并收入为 902 亿美元，同比增长 12%，以固定汇率计算则为 14%。搜索和 YouTube 广告、订阅平台和设备，以及 Google Cloud，这些业务本季度均实现了两位数的收入增长，反映出业务的强劲势头。总收入成本为 364 亿美元，同比增长 8%。技术成本为 137 亿美元，同比增长 6%。我们继续看到收入结构的变化，Google 搜索的增长保持在两位数水平，而网络收入（其 TAC 率更高）则有所下降。其他收入成本为 226 亿美元，同比增长 9%，主要是由于内容获取成本的增加，尤其是 YouTube，其次是折旧和其他技术基础设施运营成本。总运营费用增长 9%，达到 233 亿美元，研发投资增长 14%，主要是由于薪酬和折旧费用的增加。销售和营销费用下降 4%，主要反映薪酬费用的减少。一般和行政费用增长 17%，反映出法律和其他事务费用的影响。本季度运营收入增长 20%，达到 310 亿美元，运营利润率提高至 33.9%，实现了 2.3 个百分点的利润率扩张。运营利润率受益于健康的收入增长、薪酬增长的适度速度，以及向较低技术广告收入的有利结构变化，部分被同比增加的折旧费用（超过 10 亿美元）所抵消。其他收入和费用为 112 亿美元，主要由于我们在一家私营公司投资的非上市股权证券的未实现收益，这一点我们在 10-K 报告中提到过，作为后续事件。净收入增长 46%，达到 345 亿美元，每股收益增长 49%，达到 2.81 美元。我们在第一季度实现了 190 亿美元的自由现金流，过去 12 个月的自由现金流为 749 亿美元。季度末现金和可交易证券为 950 亿美元。转向各个业务部门的业绩，Google 服务的收入增长 10%，达到 773 亿美元，反映出 Google 搜索和 YouTube 广告的强劲表现。Google 搜索和其他广告收入增长 10%，达到 507 亿美元。搜索的强劲表现再次在各个垂直领域广泛展开，主要由金融服务推动，尤其是保险，其次是零售。YouTube 广告收入增长 10%，达到 89 亿美元，主要受直接响应广告的推动，其次是品牌广告。网络广告收入为 73 亿美元，下降 2%。订阅平台和设备的收入增长 19%，达到 104 亿美元，主要反映订阅收入的增长。这一增长主要由 YouTube 订阅产品推动，其次是 Google One，订阅用户数量的增长是收入增长的最大驱动因素。Google 服务的运营收入增长 17%，达到 327 亿美元，运营利润率从 39.6% 提高至 42.3%。转向 Google Cloud 部门，本季度继续交出非常强劲的业绩，收入增长 28%，达到 123 亿美元，反映出 GCP 在核心和 AI 产品上的增长速度远高于云整体收入增长率。Google Workspace 的增长主要是由于每个用户的平均收入增加。Google Cloud 的运营收入增长至 22 亿美元，运营利润率从 9.4% 提高至 17.8%。随着我们规模的扩大，我们继续专注于提高产品的生产力、效率和利用率，以抵消费用的增长，特别是来自更高折旧的费用。至于其他投资，第一季度的收入为 4.5 亿美元，运营亏损为 12 亿美元。收入的同比下降和运营亏损的增加主要反映出我们在 2024 年第一季度收到的里程碑付款，涉及我们的其他投资之一。关于资本支出，我们在第一季度报告的资本支出为 172 亿美元，主要反映出对技术基础设施的投资，其中最大部分是对服务器的投资，其次是数据中心，以支持我们在 Google 服务、Google Cloud 和 Google DeepMind 上的业务增长。在第一季度，我们以 151 亿美元的股票回购和 24 亿美元的股息支付向股东回馈价值。正如我们今天宣布的，我们的董事会批准将季度股息提高 5%，并批准使用 700 亿美元的股票回购授权。转向我们的展望，我想对几个将影响我们第二季度和 2025 年剩余时间的业务表现的因素做一些评论。首先，在收入方面，我将强调几个我们在上个季度提到的将影响第二季度和 2025 年收入的事项。首先，在 Google 服务中，2025 年的广告收入将受到我们在金融服务领域所经历的强劲表现的影响，这种影响将持续到 2024 年。其次，在云业务中，我们处于一个供需紧张的环境中，鉴于收入与新产能部署的时间相关，我们可能会看到云收入增长率的波动，具体取决于每个季度的产能部署。我们预计到 2025 年底，产能部署将相对较高。关于投资，从我们对 2025 年全年资本支出的预期开始，我们仍然预计今年将投资约 750 亿美元。预计的资本支出投资水平可能会因交付和施工时间表的变化而在季度之间波动。在费用方面，首先，正如我在之前的财报电话会议上提到的，过去几年我们资本支出投资的显著增加将继续对损益表施加压力，主要表现为更高的折旧费用。在第一季度，我们看到折旧费用同比增长 31%，这是由于技术基础设施资产投入使用的增加。鉴于过去几年资本支出的增加，我们预计折旧费用的增长率将在 2025 年加速。其次，正如我们之前所说，我们预计在 2025 年在关键投资领域会有一些员工增长。正如我们之前披露的，由于我们在 2023 年开始的年度员工股票补偿奖励时间的变化，我们第一季度的股票补偿费用相对较低，与年度其余季度相比。最后，正如你们从 Sundar 和 Philip 那里听到的，我们对整个组织所取得的进展感到满意。本季度的业绩和未来的机会。我们作为公司的成功，基于我们在深度计算机科学领域推动进步的经验，使我们能够为全球用户、企业和合作伙伴创造创新的新产品和服务。我们在孵化这些产品并将其发展为 Alphabet Inc.的新盈利业务方面有着良好的记录。正如我们在上个季度宣布的，YouTube 和 Cloud 在 2024 年以 1100 亿美元的年化收入率结束，正如 Sundar 之前提到的，Waymo 正在继续在其令人印象深刻的技术成就基础上快速扩展并发展可持续的商业模式。谢谢。Sundar、Philip 和我现在将回答你们的问题。 操作员： 谢谢。为了防止背景噪音，我们请您在提问后将您的线路静音。我们的第一个问题来自摩根士丹利的布莱恩·诺瓦克。您的线路现在已开启。 布莱恩·诺瓦克： 很好。感谢您回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于宏观广告背景的。也许，阿纳特，我知道现在是 2024 年 4 月，您提到了一些因素。您在考虑第二季度时，是否还有其他因素在广告领域或地区中显示出任何疲软的迹象？我们应该考虑 2025 年第二季度与之前季度的季节性变化吗？然后第二个问题是关于菲利普的，我想我听到您提到商业查询的数量增加。您能否告诉我们哪些产品推动了商业查询的增长？在您考虑搜索产品的管道时，是否还有其他您特别期待的产品，以继续推动 2025-2026 年的查询增长？谢谢。 菲利普·辛德勒： 那我也来回答第一个问题。我们在第一季度看到广告领域普遍强劲的表现，搜索再次由金融领域主导，主要是由于保险、零售、医疗保健和旅游的持续强劲表现，这些都是增长的重要贡献者。关于第二季度，我们才刚开始几周，所以现在评论还为时尚早。显然，我们并不免疫于宏观环境。但我们不想对潜在影响进行猜测，只能指出，微小豁免的变化显然会对我们 2025 年的广告业务造成轻微的阻力，主要来自亚太地区的零售商。也许从更广泛的角度来看，我想说我们在应对不确定时期方面有很多经验，我们专注于通过提供与客户业务相关的消费者行为变化的深刻见解来帮助他们。例如，拍卖动态、关于替代购买主题的查询趋势见解等等。所以我们在这个领域有很多经验。在商业查询方面，AI 概述继续推动更高的满意度和搜索使用率。正如我所注意到的，第一季度实际上是我们迄今为止 AI 概述的最大扩展，无论是在新用户的推出还是在回答更多问题方面。这实际上已经是答案的核心。AI 概述正是您问题的中心。至于其他产品，我不想对此进行猜测，但我们对 AI 概述的表现感到满意。我相信我们可以随着时间的推移将其扩展到更多产品。 操作员： 谢谢。您的下一个问题来自摩根大通的道格·托马斯。您的线路现在已开启。 道格·托马斯： 很好。感谢您回答我的问题。菲利普，也许我们可以回到 AI 概述上。您能告诉我们关于 15 亿 AI 概述用户的推广范围吗？我知道您说货币化的速度大致相同。但这在点击率和转化率方面意味着什么？然后，阿纳特，我很好奇自您加入以来，谷歌在持久性重组成本基础方面是否有任何变化，如果宏观环境疲软，我们是否会看到更多的放缓，您是否预计会找到更多削减成本的机会？谢谢。 菲利普·辛德勒： 是的。关于 AI 概述的广告，实际上我们在去年底推出了移动端的 AI 概述，这建立在我们之前在广告上方和下方的推广基础上。这是我们所做的一个变化。但正如我之前所说，整体上我们看到货币化的速度大致相同，这为我们提供了一个强大的基础，可以进一步创新。所以我对此非常满意。我认为现在不是讨论点击率和转化率等细节的时候。但总体而言，我们对所看到的情况感到满意。 阿纳特·阿什肯纳齐： 关于我们在生产力和效率方面的做法，实际上没有太大变化。我提到过我的做法以及我们作为公司的做法。在 2024 年底，我们仍然专注于在整个组织中推动效率和生产力。无论是在我们的运营支出还是资本支出方面。我在我的准备发言中提到了一些这些内容。但当然，这有助于我们思考在创新中需要进行的投资，以推动公司的长期可持续增长，我们能够将一些效率转化为这些投资。此外，考虑到我们在过去几年中看到的资本支出增加以及我们今年的投资，这将对损益表施加额外压力，表现为折旧。因此，我们正在努力抵消一些这些阻力。在资本支出投资本身方面，我们正在审视如何确保每一美元都得到有效利用。我们有一个高度严格的流程来确定背后的需求，然后分配与我们的技术基础设施相关的计算资源投资，确保我们适当地利用这些资源，并且在我们所做的一切中都高度有效。您已经看到了一些公告和一些变化，但我们专注于继续适度控制薪酬增长的步伐，审视我们的房地产布局，以及再次审视我们在整个业务中技术基础设施的建设和利用。 操作员： 很好。谢谢你们两位。我们的下一个问题来自高盛的埃里克·谢里丹。您的线路现在已开启。 埃里克·谢里丹： 感谢您回答问题。首先，可能是给桑达的。您如何看待当前消费者人工智能领域，如何通过使用、实用性或将产品创新置于推动消费者习惯的前沿来继续推动 Gemini 作为平台的差异化？第二个问题可能是给阿纳特的。如果宏观环境发生变化，变得更加向下波动，投资者应该如何看待今年必须进行的几乎固定性质的投资，以及如果宏观环境恶化，可能会有更多灵活性来调整公司的投资优先级？非常感谢。 桑达尔·皮查伊： 谢谢，埃里克。显然，这是人工智能领域一个激动人心的时刻。我认为一切的基础显然是我们所看到的前沿模型进展，特别是 2.5 Pro 和 Flash，我认为我们处于一个良好的位置。我们看到开发者、企业和消费者的反响都非常积极。显然，我们正在通过我们的产品组合提供消费者人工智能体验，包括人们体验它的主要方式，显然是在搜索中，通过 AI 概述以及 AI 模式的早期阶段，但这将是一个以消费者人工智能为导向的体验。我们已经看到非常积极的反馈。查询方面，人们输入的查询大约是传统搜索的两倍。所以这里有很多兴奋。在您提到的 Gemini 应用中，我们确实在过去几周看到了增加的势头，因为我们推出了不仅仅是更新的模型，而且我们看到用户对所有基于 Project Astra 的 Gemini Live 创新反应良好。基于 2.5 Pro 的深度研究是 SOTA，并且在 Canvas 中也得到了很好的反响。我们也获得了很多关注。因此，我们肯定会投入更多。我们最近更好地组织了自己，以利用这一势头，我对我们的路线图感到兴奋。 阿纳特·阿什肯纳齐： 关于今年的投资以及整体情况，如果有任何宏观经济变化，正如我所说，我们仍计划在今年投资大约 750 亿美元的资本支出。我们确实看到在整个组织中有巨大的机会，无论是支持 Google 服务、Google Cloud 还是 Google DeepMind。请记住，我在第四季度的电话中提到，我们在云服务方面结束时的客户需求超过了我们的能力。这一季度也是如此。因此，我们希望确保我们能够满足客户的需求和要求。话虽如此，我们正在进行长期投资，并且我们正在投资于创新。这是我们业务的本质。我们希望以负责任的方式进行投资。因此，您在过去几年中看到我们在继续这样做，并且您在我们的业绩中看到了这一点。推动整个业务的效率和生产力。您知道，我们已经宣布了一些事情，例如团队的整合，这不仅有助于降低成本，还提高了速度和效率。我们能够更快地将产品推向市场。这是我们关注的一个领域。您在过去几次电话中听到桑达提到我们带给市场的快速创新步伐。因此，我们在整个业务中推动生产力和效率的方式应该有助于我们在宏观经济条件下拥有一个更具韧性的组织。但当然，我们不会忽视外部环境。我们始终关注组织外部和内部发生的事情，但会适当地投资，以推动短期和长期的增长。 操作员： 谢谢。我们的下一个问题来自巴克莱的罗斯·桑德勒。您的线路现在开放。 罗斯·桑德勒： 很好，谢谢。一个问题给桑达，一个问题给菲利普。桑达，本周在正在进行的审判中披露，Gemini 有 3500 万日活跃用户，我很好奇，这个数字显然落后于一个相当大的差距。您谈到了提高这个日活跃用户数字的策略。然后菲利普，我很好奇您在 YouTube 品牌广告方面看到的情况。在第一季度和进入第二季度时，品牌的表现是否相对良好，比如直接响应，还是他们开始对我们都在经历的一些宏观不安做出反应？对此有什么看法？非常感谢。 桑达尔·皮查伊： 谢谢，罗斯。我认为我在回答埃里克的问题时也提到了这一点，但我们确实看到在我们推出的产品特性方面有很多势头，您知道，我们确实看到反响，包括基于这些特性的采用和使用的增加。因此，我认为我们处于一个良好的积极循环中，最近在模型前沿的进展。根据许多指标，我认为我们现在拥有最好的模型，我认为这将推动更高的采用率。同样，我想重申，人们显然在使用，我们通过 AI 概述与 AI 进行深度互动，用户达到 15 亿。显然，我们正在与 AI 模式进行创新。您知道，我们在 Gemini 应用方面也有一个非常激动人心的路线图。因此，整体而言，我对未来感到非常兴奋。 菲利普·辛德勒： 关于你的品牌问题，品牌和直接响应在第一季度都有非常稳健的增长。品牌广告商非常享受我们所经历的文化时刻，比如科切拉音乐节，或者三月疯狂（NCAA 锦标赛）。第一季度，金融和零售领域的整体表现也很强劲。同时，YouTube 的运营指标在第一季度也很强劲。观看时间的增长依然稳健，特别是在短视频和客厅等关键变现机会领域。此外，看到我们的创作者在品牌方面的强势地位也令人欣慰。这让我们在更深入地观察时充满信心。至于第二季度，我想我提到过，现在还为时尚早，无法对此做出真正的评论。 操作员： 谢谢。您的下一个问题来自伯恩斯坦的马克·斯莫利克。 马克·斯莫利克： 很好。感谢您回答我的问题。桑达尔，感谢您对 Gemini 在大约 15 个产品中部署的情况的说明，这些产品的用户超过五亿。很高兴听到您看到的内部 Gen AI 使用情况，或许您可以分享一下这些能力在补充或增强劳动力方面是否已经达到了今天的水平？然后，关于之前提到的 AI 模式类型的问题，感谢您提到 AI 模式的查询时间是传统搜索的两倍。但您能否分享一些关于 AI 模式行为与消费者使用 Gemini 应用的不同之处？谢谢。 桑达尔·皮查伊： 看，在内部，我的意思是，这方面的关注和兴奋是非同寻常的，因为我认为我们早期的用例具有变革性，并且我认为这仍然感觉像是早期阶段，还有很长的路要走。显然，我几个月前提到过，我们如何使用 AI 进行编码，我们在这方面持续取得了很多进展，尤其是在用户使用编码建议方面。我记得上次我提到的数字是，大约 25% 的代码被检查时涉及到用户接受 AI 建议的解决方案。现在这个数字已经超过 30%。但更重要的是，我们已经部署了更深层次的流程，特别是与新模型相关的，我认为我们正在研究早期的代理工作流程，以及如何使这些编码体验更加深入。我们正在公司各个部门进行部署，我们的客户服务团队在这方面走在前列。我们不仅显著提升了用户体验，还使其变得更加高效。我们实际上将所有的经验和专业知识通过云服务带给我们的其他客户。但除此之外，从财务团队为此次财报电话会议做准备到其他一切，这些都深深嵌入到我们所做的每一件事中，但我仍然认为这只是早期阶段，还有很多工作要做。关于 AI 模式，我认为我们只是依靠早期的积极反馈来扩大 AI 概述。这是我们最成功的推出之一，但显然人们希望得到更多。因此，在 AI 模式中，我们将最先进的 Gemini 模型直接引入搜索。我提到过，人们输入更长的查询，问题变得更加复杂和细致。人们的跟进更多，更多的人欣赏干净的设计、快速的响应时间，以及他们可以进行更开放的探索，进行更复杂的任务，比如产品比较，这都是积极的反馈，探索如何做、规划旅行等。因此，这些是我们看到的早期反馈。我认为我们确实专注于改善 AI 模式、AI 概述、Gemini 应用程序的产品，我们也看到了积极的用户反响。 操作员： 谢谢。您的下一个问题来自 Evercore 的马克·马哈尼。您的线路现在开放。 马克·马哈尼： 好的，谢谢。一个问题给阿纳特，一个问题给桑达尔。阿纳特，回到我认为道格之前问过的问题，您刚刚为谷歌服务和谷歌云发布了创纪录的高或多年最高的利润率。菲尔，您提到折旧费用在快速上升，您已经警告过人们这一点。您在九月份似乎相对自信，认为您有足够的杠杆来抵消基础设施成本的上升。六个月后，您是否仍然认为您有足够的杠杆，即使在基础设施成本上升的情况下，您也能有足够的手段来抵消这一点？然后简要谈谈 Waymo，数字持续大幅上升，桑达尔。Waymo 的长期商业模式，是否有理由尽快做出决定？还是您已经决定这是一个长期的许可模式，还是您真的想将其作为一个独立的共享出行和配送的自动驾驶汽车业务？非常感谢。 Anat Ashkenazi: 谢谢。关于您第一个问题，盈利能力以及我们有哪些杠杆可用，我认为每个组织总是可以再进一步。我不把生产力目标或效率视为一种偶发的项目型努力，而是将其视为一种持续的努力，当你达到某个阶段时，就会再推一把。话虽如此，我们确实在整个组织中进行了大量投资，并且在过去几个季度中一直在进行这些投资。我们之所以能够做到这一点，是因为我们能够找到资金来支持这些投资。这些投资是针对将推动公司长期增长的产品和服务。因此，尽管我们尽量应对基础设施成本上升带来的逆风，但这将变得更加困难。正如我所说，折旧将加速。我们在本季度的折旧同比增长约 31%，随着年度的推进，这一数字将更高。因此，请将其视为我们必须管理的逆风。但我们仍在继续推动整个组织，利用 Sundar 提到的 AI，以及在我们多个职能中实现 AI 优先的谷歌，以帮助我们管理更大范围的工作，使用我们的 AI、AI 代理和 AI 工具。正如 Sundar 提到的，我们在准备财报电话会议时确实利用了这一点，并且在多个职能中进行了应用。因此，存在机会，但也有很大的投资机会，我们希望确保为这些投资留出空间，以推动长期增长，并确保我们拥有非常强韧的长期增长特征。 Sundar Pichai: 马克，谢谢。我想这是我在财报电话会议上第一次收到关于 Waymo 的问题。所以谢谢你。我认为这标志着它的进展。看，令我兴奋的是，我认为我们一直专注于打造世界上最好的驾驶员，并且我们将继续这样做。我认为做好这一点确实为我们在各个地区提供了多种选择和商业模式。这也需要一个成功的合作伙伴生态系统，我们不可能单靠自己做到这一点。因此，我对团队通过各种合作伙伴关系所取得的进展感到兴奋。显然，最突出的合作是与 Uber 的合作。我们对在奥斯汀看到的乘客满意度感到非常高兴。我们期待在今年晚些时候通过 Uber 在亚特兰大提供首次付费乘车服务。但我们也在建立一个合作伙伴网络，例如，维护车辆车队并处理与之相关的所有运营。最近与 Moo 在凤凰城和迈阿密达成的合作，显然还有与 OEM 的合作。未来也有个人拥有的选择。因此，我们正在广泛探索，同时明确保持专注，并在安全性、驾驶体验以及商业模式和运营规模化方面取得进展。 Mark Mahaney: 好的，非常感谢。 Operator: 谢谢。我们的下一个问题来自富国银行的 Ken Gawrelski。您的电话已接通。 Ken Gawrelski: 谢谢。如果可以的话，我有两个问题。首先关于 AI 驱动的搜索，您有多个 AI 驱动的搜索界面，包括三个最显著的，AI 概述、AI 模式和 Gemini。在未来，我们应该将这些视为持久的独立体验，还是现在更多是实验性的，谷歌最终会专注于一种方法？第二个问题更侧重于财务方面。您继续经历非常健康的毛利率扩张。我们看到 TAC，当然，但您，Anat，您也提到了抵消的折旧费用。您能否谈谈除了这两个方面之外，您在 COGS 线上看到的真正节省在哪里，以及如何推动毛利率扩张？也许甚至我们应该如何看待未来？谢谢。 Sundar Pichai: 好的。现在也许谈谈 AI 驱动的搜索以及我们如何看待消费者体验。看，我确实认为搜索和 Gemini 显然将是两个独立的努力。对吧？我认为显然有一些重叠的领域，但也有一些非常不同的用例。例如，在 Gemini 中，我们看到人们在编码工作流程中进行迭代编码并深入挖掘。我认为这两者都会存在。在搜索中，您知道，我们会考虑 AI 概述的扩展，并为我们的最终用户群体服务，但 AI 模式是我们推动 AI 前沿体验的尖端。我们将在这里发现一些东西，这些东西可能在 AI 概述的背景下是有意义的，因此我认为这将流入我们的基础。您几乎想要考虑的是，最先进的 100 万人使用搜索的方式，最先进的 1000 万人，然后 15 亿人如何使用搜索。我们希望进行创新，因此我认为这使我们能够做到这一点。但所有这一切的真正方向是用户反馈、用户满意度和用户体验。因此，这将决定未来这一切的走向。 Anat Ashkenazi: 关于您的毛利率问题，有几个趋势值得强调。我在准备的发言中提到过，您会看到技术方面的改善，这实际上是由于收入结构的变化，伴随着持续的搜索增长和网络收入的下降。网络收入的技术费率要高得多。因此，这种结构从毛利率的角度帮助了我们。请您也考虑这一点。现在，我们确实在收入报表中有技术基础设施的折旧，主要体现在两个地方，一个是在其他销售成本中，另一个是在研发中。因此，它在影响销售成本的那一项中。我们在这方面有一些效率提升，我提到过我们整体成本或员工增长和薪酬的改善在一定程度上抑制了这些增长。因此，这也帮助我们在第一季度中超过了折旧的增加。但正如我提到的，这个数字在未来几个季度会更高。请记住，我们设定了大约 750 亿美元的资本支出，这比去年的 550 亿或略超过 500 亿有所增加。因此，预计折旧会有相当显著的增长。 Operator: 谢谢。最后一个问题来自 Citi 的 Ron Josey。您的线路现在已开启。 Ron Josey: 谢谢您接受我的提问。Philip，我想进一步讨论一下您关于直接响应和 YouTube 的评论。我认为这在过去几个季度有所改善，并且成为了一个驱动因素。想听听更多关于是什么推动了这一点。是需求生成和与 Pmax 的整合吗？还是用户在直接响应方面的参与度提高了，因为短视频的使用正在推动这一点？期待您的看法。谢谢。 Philipp Schindler: 是的。我认为有很多不同的因素。主要是我们继续帮助客户真正使用我们的 AI 驱动工具。您提到了一些工具来推动业绩。这是一个非常重要的因素。正如我之前提到的，我们对短视频的进展感到满意。缩小了与整体业务的货币化差距，这一点尤其在美国看到的非常好。因此，我们对此非常满意。 Sundar Pichai: 是的，我想补充一下，YouTube 刚刚庆祝了它的二十岁生日，我们现在在 YouTube 上有超过 200 亿个视频，每天有 2000 万个视频被上传。因此，我认为这是一个巨大的平台，感谢所有在这些年里支持我们的创作者和用户。 Ron Josey: 太好了。谢谢。 Operator: 谢谢。这就是我们今天的问答环节。我想把会议交还给 Jim Friedland 进行进一步的发言。 Jim Friedland: 谢谢大家今天的参与。我们期待在 2025 年第二季度的电话会议上再次与您交谈。谢谢，祝您晚上愉快。 Operator: 谢谢大家。这次电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。