关税是会促进还是会损害亚马逊的业务发展？

亚马逊(AMZN 3.31%) 去年实现了 6380 亿美元的销售额，其中在线市场占据了其收入的主要部分。这是其业务的核心部分，但还有许多其他低成本市场和网站在争夺消费者。亚马逊在大多数情况下一直在获胜——它是全球最有价值的公司之一，市值接近 2 万亿美元。

然而，关税为这家电子商务巨头引入了新的风险。虽然关税可能有助于抵御来自海外的低价竞争对手，但亚马逊市场上的许多卖家也将不得不提高价格以抵消关税的影响。那么，关税真的会伤害亚马逊的业务，还是最终会帮助公司？

为什么关税可能会帮助亚马逊

亚马逊的一个重大好处是，随着关税的施加——特别是针对中国，那里有很多来自廉价在线零售商的竞争——它们可能会大幅减少竞争定价压力。如果消费者无法从 Temu（由 PDD Holdings 拥有）或 Shein 购买超便宜的产品，那么这可能会导致更多人选择在亚马逊的市场上购物。

去年，为了抵御来自这些廉价网站的竞争，亚马逊推出了 “亚马逊特卖”——一个提供低价商品的项目，但以较慢的运输速度为代价。虽然像 Shein 和 Temu 这样的网站提供更低的价格，但消费者通常需要对他们的购买更加耐心；Temu 通常需要超过五天才能发货。

Temu 和 Shein 已经开始警告客户，由于关税，他们的价格将会上涨。这可能会导致他们网站上的商品价格与亚马逊之间的差距缩小，并可能消除亚马逊特卖的必要性。

为什么关税可能会伤害亚马逊

亚马逊不会在任何涉及中国的关税战争中全身而退，因为近一半的卖家都在中国。许多卖家也在说与 Temu 和 Shein 相同的事情：他们将不得不因关税而提高价格。

如果亚马逊平台上的价格普遍上涨，或者卖家别无选择只能完全退出，这可能会大幅降低该网站对消费者的吸引力；这可能会导致他们回到实体店，包括美元商店或当地的 沃尔玛。鉴于亚马逊在其市场上依赖许多卖家以提供多样化的产品，亚马逊可能在销售增长方面面临困难。

亚马逊已经对 2025 年第一季度的指引持谨慎态度，预计销售增长仅为 5% 到 9%，与去年同期相比。关税可能导致未来几个季度的增长速度更慢。

关税是否让亚马逊变得更好或更糟？

像许多零售商一样，亚马逊需要经济状况良好才能使其业务蓬勃发展。关税并不能实现这一点，并且可能使公司快速增长变得更加困难。

然而，我仍然认为，凭借广泛的市场和便利的运输选项，亚马逊将继续成为许多在线购物者的首选。由于经济状况恶化，它可能会经历一些放缓，但如果 Temu 和 Shein 上的产品看起来不再那么便宜，可能会有更多人访问其网站。总体而言，亚马逊提供了更好的价值主张，这就是它最终能够获胜的原因。此外，虽然其市场对其业务至关重要，但公司大部分的运营利润确实来自亚马逊网络服务（Amazon Web Services），即其云计算部门。亚马逊的强大多元化可以帮助它在这些充满挑战的市场条件下应对。

尽管公司今年可能面临逆风，但亚马逊在任何形式的疲软中仍然是一个优秀的买入机会，仅仅因为它拥有巨大的增长潜力。虽然这只电子商务股票今年下跌超过 20%，但我不怀疑它最终会在长期内恢复。