<p>从长远来看，<strong>特斯拉</strong>（TSLA 3.29%）一直是历史上表现最好的汽车股票之一，过去十年股价上涨了 1580%，这得益于其大众市场电动车的成功，如 Model S 和 Model Y。然而，最近几个月，该公司的增长故事停滞不前。首席执行官埃隆·马斯克的政治涉足损害了特斯拉的品牌，而低成本的中国竞争对手则对其商业模式构成了威胁。</p>
<p>未来五年将决定公司的生死。如果一切顺利，特斯拉可能会从一家普通汽车制造商转变为一家多元化的科技巨头，维持甚至增长其 8130 亿美元的市值。如果情况不佳，公司的估值可能会回落到现实。让我们深入探讨未来可能会发生什么。</p>
<h2>特斯拉股票正在崩溃——还是说并非如此？</h2>
<p>截至目前，股价年初至今下跌了 37%，看起来特斯拉正在崩溃。但实际上并非如此。当你放大来看，股价仍略高于六个月前的水平。这种动态意味着，尽管投资者对特斯拉的某些不理性的兴奋情绪有所减弱，但他们对其长期潜力仍然保持高度乐观。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/4adb55efec98d0ce9ae189d017fce5ba.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/4adb55efec98d0ce9ae189d017fce5ba.png"/></p>
<p>TSLA 数据来源于 YCharts</p>
<p>此外，特斯拉的前瞻市盈率（P/E）为 92，股票仍然极其昂贵。作为对比，<strong>标准普尔 500 指数</strong> 的平均估值为 20，而其他成熟的美国汽车制造商，如 <strong>福特</strong> 和 <strong>通用汽车</strong>，的前瞻市盈率分别仅为 8 和 4。</p>
<p>然而，最令人担忧的比较是与中国的 <strong>比亚迪</strong>，其市盈率仅为 19，尽管其第四季度利润同比增长了 73%。而特斯拉在相应期间的利润下降了 71%。</p>
<p>特斯拉的问题持续到 2025 年。第一季度交付量下降了 13%，降至 336,681 辆，主要是由于销售崩溃，尤其是在欧盟，交付量下降超过 30%。随着新的中国竞争对手在欧洲扩大生产能力以避免关税和其他限制，这一负面趋势可能在未来几年继续。</p>
<h2>保护主义既是威胁也是机会</h2>
<p>特斯拉在欧洲的快速下滑突显了市场中可能存在的问题，这些问题可能比投资者愿意承认的要深得多。尽管特朗普政府提供了一个 “揭面具” 的时刻，但欧洲对特斯拉的敌意早于埃隆·马斯克的明显政治参与。</p>
<p>尽管作为绿色能源的领导者，特斯拉在柏林 - 勃兰登堡的超级工厂却遭遇了环境抗议和破坏，尽管该地区还有许多其他设施在正常运营。该公司在推动自驾技术在整个欧洲的推广时也面临频繁的监管延误，而这项技术可能是其在快速增长的竞争中一个关键优势。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTU2NjMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQzMzU4Nzg5NS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTU2NjMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQzMzU4Nzg5NS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<p>欧洲市场对特斯拉来说证明了不可靠。而唐纳德·特朗普总统的保护主义政策可能为该公司提供了一个机会，让其在不依赖欧洲的情况下，通过更多地关注其本土市场而获得成功。</p>
<p>对中国电动车征收 100% 的关税（不包括对大多数中国产品的新 245% 关税），几乎禁止了中国汽车进口到美国市场。尽管特斯拉使用一些进口组件，这意味着它将受到对所有汽车和汽车零部件的 25% 普遍关税的影响，但它的表现将优于像福特的 Mustang Mach-E（在墨西哥组装）和 <strong>现代</strong> 的 Ioniq 5（部分在韩国制造）等竞争对手。</p>
<h2>未来五年可能会发生什么</h2>
<p>在未来五年，投资者应该预期美国市场可能会成为特斯拉的一个封闭花园。其主要竞争对手比亚迪目前没有计划扩展到美国。同时，更有利的监管环境可以帮助特斯拉扩大其自驾努力，并解锁麦肯锡分析师认为到 2035 年可能价值 3000 亿到 4400 亿美元的机会。如果特斯拉能够做到这一点，欧洲和中国的挑战可能会变得遥不可及。</p>
<p>话虽如此，特斯拉目前的估值似乎已经将最佳情况考虑在内。投资者可能希望等待股价进一步下跌，或在其自驾技术上出现技术或监管突破后，再考虑在该股票上建立头寸。</p>

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特斯拉

<p>特斯拉的股票在过去十年中飙升了 1580%，但最近面临挑战，今年股价下跌了 37%。公司正处于十字路口，有潜力发展成为科技巨头，或面临估值下降。尽管市盈率高达 92，特斯拉在第四季度的利润却下降了 71%，而比亚迪等竞争对手则表现良好。欧洲市场存在风险，但美国的保护主义可能带来机会。投资者应保持谨慎，因为当前的估值反映了乐观的前景，这表明采取观望态度可能是明智的选择</p>

<p>Over the long term, <strong>Tesla</strong>(TSLA 3.29%) has been one of the best-performing auto stocks in history, with shares increasing by 1,580% over the last decade due to the success of its mass-market electric vehicles, such as the Model S and Model Y. However, in recent months, the company's growth story stalled. CEO Elon Musk's foray into politics has damaged Tesla's brand, while low-cost Chinese rivals pose a threat to its business model.</p>
<div class="lb-trans"><p>从长远来看，<strong>特斯拉</strong>（TSLA 3.29%）一直是历史上表现最好的汽车股票之一，过去十年股价上涨了 1580%，这得益于其大众市场电动车的成功，如 Model S 和 Model Y。然而，最近几个月，该公司的增长故事停滞不前。首席执行官埃隆·马斯克的政治涉足损害了特斯拉的品牌，而低成本的中国竞争对手则对其商业模式构成了威胁。</p>
</div><p>The next five years will make or break the company. If things go well, Tesla could transition from being just another automaker into a diversified technology giant, maintaining or even growing its $813 billion market capitalization. If things go poorly, expect the company's valuation to fall back down to earth. Let's delve deeper into what the future may hold.</p>
<div class="lb-trans"><p>未来五年将决定公司的生死。如果一切顺利，特斯拉可能会从一家普通汽车制造商转变为一家多元化的科技巨头，维持甚至增长其 8130 亿美元的市值。如果情况不佳，公司的估值可能会回落到现实。让我们深入探讨未来可能会发生什么。</p>
</div><h2>Tesla stock is crashing -- or is it?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉股票正在崩溃——还是说并非如此？</h2>
</div><p>With shares down 37% year to date as of this writing, it might look like Tesla is melting down. But that's not actually true. When you zoom out, the stock is still slightly above its level from just six months ago. This dynamic means that while investors have tempered some of the arguably irrational excitement about Tesla, they remain highly optimistic about its long-term potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，股价年初至今下跌了 37%，看起来特斯拉正在崩溃。但实际上并非如此。当你放大来看，股价仍略高于六个月前的水平。这种动态意味着，尽管投资者对特斯拉的某些不理性的兴奋情绪有所减弱，但他们对其长期潜力仍然保持高度乐观。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/4adb55efec98d0ce9ae189d017fce5ba.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/4adb55efec98d0ce9ae189d017fce5ba.png"/></p>
<p>TSLA data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>TSLA 数据来源于 YCharts</p>
</div><p>Furthermore, with a forward price-to-earnings (P/E) ratio of 92, Tesla stock remains extremely expensive. For context, the <strong>S&amp;P 500</strong> has an average estimate of 20, while other established American automakers, such as <strong>Ford</strong> and <strong>General Motors,</strong> trade for just 8 and 4 times forward earnings, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，特斯拉的前瞻市盈率（P/E）为 92，股票仍然极其昂贵。作为对比，<strong>标准普尔 500 指数</strong> 的平均估值为 20，而其他成熟的美国汽车制造商，如 <strong>福特</strong> 和 <strong>通用汽车</strong>，的前瞻市盈率分别仅为 8 和 4。</p>
</div><p>However, the most alarming comparison is with China's <strong>BYD</strong>, which trades at a P/E of just 19, despite its fourth-quarter profits growing by 73% year over year. Tesla's profits fell 71% in the corresponding period.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，最令人担忧的比较是与中国的 <strong>比亚迪</strong>，其市盈率仅为 19，尽管其第四季度利润同比增长了 73%。而特斯拉在相应期间的利润下降了 71%。</p>
</div><p>Tesla's problems continued into 2025. First-quarter deliveries declined 13% to 336,681units, primarily due to collapsing sales, particularly in the European Union, where deliveries dropped by over 30%. This negative trend is likely to continue over the coming years as new Chinese rivals expand their production capacity in Europe to avoid tariffs and other restrictions.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的问题持续到 2025 年。第一季度交付量下降了 13%，降至 336,681 辆，主要是由于销售崩溃，尤其是在欧盟，交付量下降超过 30%。随着新的中国竞争对手在欧洲扩大生产能力以避免关税和其他限制，这一负面趋势可能在未来几年继续。</p>
</div><h2>Protectionism is both a threat and an opportunity</h2>
<div class="lb-trans"><h2>保护主义既是威胁也是机会</h2>
</div><p>Tesla's rapid decline in Europe highlights a problem in the market that may run much deeper than investors want to admit. While the Trump administration provided a &#34;mask-off&#34; moment, European hostility toward Tesla predates Elon Musk's overt political involvement.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉在欧洲的快速下滑突显了市场中可能存在的问题，这些问题可能比投资者愿意承认的要深得多。尽管特朗普政府提供了一个 “揭面具” 的时刻，但欧洲对特斯拉的敌意早于埃隆·马斯克的明显政治参与。</p>
</div><p>Despite being a green energy leader, Tesla's gigafactory in Berlin-Brandenburg has been beset with environmental protests and vandalism despite many other facilities operating in the region. The company also faced frequent regulatory holdups in its efforts to roll out self-driving across the continent, a technology that could be one of its key advantages over the fast-growing competition.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管作为绿色能源的领导者，特斯拉在柏林 - 勃兰登堡的超级工厂却遭遇了环境抗议和破坏，尽管该地区还有许多其他设施在正常运营。该公司在推动自驾技术在整个欧洲的推广时也面临频繁的监管延误，而这项技术可能是其在快速增长的竞争中一个关键优势。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTU2NjMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQzMzU4Nzg5NS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F815663%2Fgettyimages-1433587895.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><p>The European market has proven unreliable for Tesla. And President Donald Trump's protectionist policies could give the company an opportunity to succeed without it by focusing more on its home court.</p>
<div class="lb-trans"><p>欧洲市场对特斯拉来说证明了不可靠。而唐纳德·特朗普总统的保护主义政策可能为该公司提供了一个机会，让其在不依赖欧洲的情况下，通过更多地关注其本土市场而获得成功。</p>
</div><p>With a 100% tariff on Chinese EVs (excluding the new 245% tariff on most Chinese products), Chinese auto imports are virtually banned from the U.S. market. And while Tesla's use of some imported components means it will be impacted by the blanket 25% tariff on all cars and auto parts, it will fare better than rivals like Ford's Mustang Mach-E, which is assembled in Mexico, and <strong>Hyundai</strong>'s Ioniq 5, which is partially made in South Korea.</p>
<div class="lb-trans"><p>对中国电动车征收 100% 的关税（不包括对大多数中国产品的新 245% 关税），几乎禁止了中国汽车进口到美国市场。尽管特斯拉使用一些进口组件，这意味着它将受到对所有汽车和汽车零部件的 25% 普遍关税的影响，但它的表现将优于像福特的 Mustang Mach-E（在墨西哥组装）和 <strong>现代</strong> 的 Ioniq 5（部分在韩国制造）等竞争对手。</p>
</div><h2>What the next five years might have in store</h2>
<div class="lb-trans"><h2>未来五年可能会发生什么</h2>
</div><p>Over the next five years, investors should expect the U.S. market to potentially become a walled garden for Tesla. Its top competitor, BYD, currently has no plans to expand into the U.S. Meanwhile, a more favorable regulatory environment can help it expand its self-driving efforts and unlock an opportunity that analysts at McKinsey believe could be worth $300 billion to $440 billion by 2035. If Tesla can pull this off, the challenges in Europe and China might become distant afterthoughts.</p>
<div class="lb-trans"><p>在未来五年，投资者应该预期美国市场可能会成为特斯拉的一个封闭花园。其主要竞争对手比亚迪目前没有计划扩展到美国。同时，更有利的监管环境可以帮助特斯拉扩大其自驾努力，并解锁麦肯锡分析师认为到 2035 年可能价值 3000 亿到 4400 亿美元的机会。如果特斯拉能够做到这一点，欧洲和中国的挑战可能会变得遥不可及。</p>
</div><p>With that said, Tesla's current valuation already seems to price in a best-case scenario. Investors may want to wait for shares to fall further or for a technological or regulatory breakthrough in its self-driving tech before considering a position in the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>话虽如此，特斯拉目前的估值似乎已经将最佳情况考虑在内。投资者可能希望等待股价进一步下跌，或在其自驾技术上出现技术或监管突破后，再考虑在该股票上建立头寸。</p>
</div>

Where Will Tesla Stock Be in 5 Years?

- 特斯拉股价在过去十年上涨 1,580%，但近期增长停滞。  
- 第一季度交付量下降 13%，主要受欧洲市场影响。  
- 未来五年将决定特斯拉能否转型为多元化科技巨头。  

五年后特斯拉的股价会达到什么水平？