五年后特斯拉的股价会达到什么水平？

从长远来看，特斯拉（TSLA 3.29%）一直是历史上表现最好的汽车股票之一，过去十年股价上涨了 1580%，这得益于其大众市场电动车的成功，如 Model S 和 Model Y。然而，最近几个月，该公司的增长故事停滞不前。首席执行官埃隆·马斯克的政治涉足损害了特斯拉的品牌，而低成本的中国竞争对手则对其商业模式构成了威胁。

未来五年将决定公司的生死。如果一切顺利，特斯拉可能会从一家普通汽车制造商转变为一家多元化的科技巨头，维持甚至增长其 8130 亿美元的市值。如果情况不佳，公司的估值可能会回落到现实。让我们深入探讨未来可能会发生什么。

特斯拉股票正在崩溃——还是说并非如此？

截至目前，股价年初至今下跌了 37%，看起来特斯拉正在崩溃。但实际上并非如此。当你放大来看，股价仍略高于六个月前的水平。这种动态意味着，尽管投资者对特斯拉的某些不理性的兴奋情绪有所减弱，但他们对其长期潜力仍然保持高度乐观。

TSLA 数据来源于 YCharts

此外，特斯拉的前瞻市盈率（P/E）为 92，股票仍然极其昂贵。作为对比，标准普尔 500 指数 的平均估值为 20，而其他成熟的美国汽车制造商，如 福特 和 通用汽车，的前瞻市盈率分别仅为 8 和 4。

然而，最令人担忧的比较是与中国的 比亚迪，其市盈率仅为 19，尽管其第四季度利润同比增长了 73%。而特斯拉在相应期间的利润下降了 71%。

特斯拉的问题持续到 2025 年。第一季度交付量下降了 13%，降至 336,681 辆，主要是由于销售崩溃，尤其是在欧盟，交付量下降超过 30%。随着新的中国竞争对手在欧洲扩大生产能力以避免关税和其他限制，这一负面趋势可能在未来几年继续。

保护主义既是威胁也是机会

特斯拉在欧洲的快速下滑突显了市场中可能存在的问题，这些问题可能比投资者愿意承认的要深得多。尽管特朗普政府提供了一个 “揭面具” 的时刻，但欧洲对特斯拉的敌意早于埃隆·马斯克的明显政治参与。

尽管作为绿色能源的领导者，特斯拉在柏林 - 勃兰登堡的超级工厂却遭遇了环境抗议和破坏，尽管该地区还有许多其他设施在正常运营。该公司在推动自驾技术在整个欧洲的推广时也面临频繁的监管延误，而这项技术可能是其在快速增长的竞争中一个关键优势。

图片来源：Getty Images。

欧洲市场对特斯拉来说证明了不可靠。而唐纳德·特朗普总统的保护主义政策可能为该公司提供了一个机会，让其在不依赖欧洲的情况下，通过更多地关注其本土市场而获得成功。

对中国电动车征收 100% 的关税（不包括对大多数中国产品的新 245% 关税），几乎禁止了中国汽车进口到美国市场。尽管特斯拉使用一些进口组件，这意味着它将受到对所有汽车和汽车零部件的 25% 普遍关税的影响，但它的表现将优于像福特的 Mustang Mach-E（在墨西哥组装）和 现代 的 Ioniq 5（部分在韩国制造）等竞争对手。

未来五年可能会发生什么

在未来五年，投资者应该预期美国市场可能会成为特斯拉的一个封闭花园。其主要竞争对手比亚迪目前没有计划扩展到美国。同时，更有利的监管环境可以帮助特斯拉扩大其自驾努力，并解锁麦肯锡分析师认为到 2035 年可能价值 3000 亿到 4400 亿美元的机会。如果特斯拉能够做到这一点，欧洲和中国的挑战可能会变得遥不可及。

话虽如此，特斯拉目前的估值似乎已经将最佳情况考虑在内。投资者可能希望等待股价进一步下跌，或在其自驾技术上出现技术或监管突破后，再考虑在该股票上建立头寸。