<section id="nice"><p>本轮美股财报季，一个异常清晰的信号从众多美国大型企业 CEO 的口中传出：持续变化且难以预测的关税政策正带来普遍而深切的忧虑。</p><p>这种高度不确定性，不仅严重干扰了企业的正常规划与盈利预测，让商业规划几近瘫痪，也开始侵蚀消费者信心，并将导致汽车、手机等高价商品价格上涨。</p><p>其中，对经济敏感的旅游业已率先感受到了寒意。</p><h2>规划几近瘫痪，经济前景蒙阴</h2><p>关税政策的反复无常，让企业制定未来战略和给出业绩指引变得 “几乎不可能”。</p><p>美国航空 CEO Robert Isom 向投资者坦言：“我们不知道接下来会发生什么。” 弥漫的不确定性直接转化为经营上的审慎。“这意味着我们不会雇佣那么多人，可能不会引进那么多飞机，意味着整体经济活动的减少。” 他补充道，消费者在规划度假等大额支出时也同样犹豫不决，“在花费辛苦赚来的钱时，没人喜欢不确定性。”</p><p>正是基于这种 “难以预测” 的经济环境，美国航空、西南航空以及阿拉斯加航空集团均表示，休闲旅游需求已经显露疲态，并下调了各自的全年业绩展望。联合航空甚至发布了两个版本的业绩预测，分别对应经济稳定和经济衰退两种情景。</p><p>高盛 CEO David Solomon 警告称，当前的不确定性水平 “过高”，正在实实在在地 “影响投资、支出和规划，并将对增长和经济产生影响”。</p><p>这与特朗普政府上任初期业界普遍存在的乐观预期形成了鲜明对比。维珍集团创始人 Richard Branson 更是直言，不可预测的贸易政策可能对经济造成 “持久伤害”，动摇了原本 “非常顺利” 的经济基础。</p><h2>消费者信心受挫，高价商品酝酿涨价</h2><p>关税的阴影正直接投射到消费者身上，影响其信心和购买决策。信</p><p>用卡发行机构 Capital One Financial 的 CEO Richard Fairbank 观察到一个双重现象：一方面，消费者似乎赶在预期涨价前增加了对电子产品、汽车等大件商品的购买，暂时推高了零售支出；但另一方面，信用卡账单只支付最低还款额的人数比例已高于疫情前水平，暗示潜在的财务压力正在累积。</p><p>与此同时，多家企业明确预警，成本上升最终可能传导至消费者。</p><ul><li><section><strong>日用消费品巨头宝洁（Procter &amp; Gamble）</strong>，这家拥有帮宝适、汰渍等品牌的公司，已公开表示正在 “考虑” 提高部分商品的价格。</section></li><li><section><strong>汽车行业</strong>则更为急迫。代表通用汽车、大众和丰田等主要制造商的行业组织致信特朗普总统，恳请其重新考虑对进口汽车零部件征收 25% 关税的计划，警告此举将使 “购买和维修汽车及卡车的成本更加高昂”。</section></li><li><section><strong>科技通讯领域</strong>，Verizon 的 CEO Hans Vestberg 表示，如果对手机征收高额关税，消费者将不得不为智能手机支付更多费用，因为 “（公司）完全吸收是不可能的”。AT&amp;T 的 CEO John Stankey 也认为，虽然手机是消费者最后才会放弃的东西，但 “不幸的是，对于客户来说，我们将不得不提出一些新的方法让他们消化这种（成本）增长。” 近年来，两家公司都提高了部分无线和宽带套餐的资费。近期，Verizon 还推出了一项部分服务计划的三年价格锁定保证，以安抚客户。</section></li><li><section><strong>房地产市场</strong>同样无法幸免。大型住宅建筑商 PulteGroup 测算，关税将使其平均售价 50 万美元的新建房屋成本增加约 5000 美元（即 1%），因为从瓷砖地板到热水器、电路断路器等多种建材都受到了影响。公司副总裁 James Zeumer 强调，这将 “影响到我们服务的每一个价格点和消费群体”。</section></li></ul><h2>应对策略多样，从游说到供应链调整</h2><p>“变幻莫测” 的关税政策下，美国企业浑身解数应对挑战。</p><p>绝大多数 CEO 表达了对当前局面的担忧与沮丧，希望政策的不确定性能够尽快结束。</p><p>特斯拉 CEO 埃隆·马斯克在公司公布了令人失望的季度业绩后，谈及关税问题时难掩疲态，深深叹气。他表示，自己一直向特朗普总统主张降低关税，并将继续这样做，但最终 “决定权完全在于美国总统”：</p><blockquote><p>&#34;他是否会听取我的建议取决于他本人。&#34;</p></blockquote><p><strong>除了高管发声和行业游说（如汽车业），企业也在积极寻求内部解决方案以缓解冲击。</strong></p><p><strong>灵活调整全球供应链</strong>是大型跨国公司的常见策略。</p><p>拥有数千种产品和全球 110 家工厂的 3M 公司，其 CEO William Brown 就强调了维护与中国市场关系的重要性（该市场占公司业务 10%，去年增长强劲）。</p><p>他表示，3M 可以利用其全球网络调整货物流向，例如将原本从美国输往中国的产品改为从欧洲发货，同时也在探索利用自由贸易区、调整定价策略和优化全球物流等多种手段，“以减轻部分影响并维护我们在中国的良好业务”。</p><p><strong>而增加在美国本土的投资，似乎也并非万无一失的 “护身符”</strong>。</p><p>航空航天与国防巨头 RTX 虽然正斥资近 3.5 亿美元扩建其在美国亚利桑那州和北卡罗来纳州的工厂，但该公司预计，即使在采取了成本削减、提价和申请关税豁免等措施后，今年仍可能因关税承受高达 8.5 亿美元的潜在打击。</p><p>其首席财务官 Neil Mitchill 的表态充满了无奈与困惑：</p><blockquote><p>“这些税率会像公布的那样维持下去吗？会维持多久？我们还能通过其他方式进一步缓解吗？它们会被撤销并产生其他影响吗？我不知道。”</p></blockquote><p>与此同时，也存在<strong>明确支持关税政策的声音</strong>。</p><p>钢铁制造商 Steel Dynamics 的 CEO Mark Millett 就认为，对进口钢铁和铝征收的关税 “极其有益”。</p><p>总部位于密歇根、在美国拥有 10 家工厂的家电制造商惠而浦（Whirlpool）也认为，关税有助于 “创造公平的竞争环境”。</p></section>

特斯拉

<p>汽车、手机、建材等商品涨价在即，消费者最终 “扛下所有”。</p>

- 美国大型企业 CEO 表达对关税政策的不确定性忧虑。  
- 关税波动影响企业规划，导致消费者信心下降。  
- 高价商品面临涨价风险，旅游业需求已显疲态。

华尔街见闻

联合航空

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通用汽车

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Steel Dynamics

高盛

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丰田汽车公司

财报季美企 CEO 在说什么？不确定性太高、高价商品即将涨价、旅游业最先受冲击