近日，Apollo 首席经济学家 Torsten Sløk 团队用图表展示了当下美国消费者和企业是如何应对关税的。
根据 Apollo 的图表，关税对美国企业的影响已然显现。新订单正在下降，资本支出计划正在下降，在关税生效之前库存正在上升，公司正在下调盈利预期。
对于美国普通家庭来说，消费者信心指数已经跌至历史最低点，为了规避关税带来的涨价，消费者在关税实施前便纷纷提前购买商品，无疑透支了未来的消费力。同时，旅游业，特别是国际旅行，也开始出现放缓迹象。
<h2>Apollo：2025 年夏季可能进入经济衰退</h2>
Apollo 分析了从 2025 年 4 月到夏季的经济衰退过程。由于关税调整和运输时间延长等因素，导致供应链中断，进而影响经济活动，最终，2025 年夏季可能进入经济衰退。具体看：
4 月 2 日：
<ul>
<li>美国宣布对等关税；</li>
<li>20-40 天–集装箱海运时间。</li>
</ul>
5 月初到 5 月中旬：
<ul>
<li>美国港口集装箱到港量骤减；</li>
<li>1-10 天 -- 卡车/铁路从港口到城市运输时间。</li>
</ul>
5 月中旬到 5 月下旬：
<ul>
<li>美国内陆货运量骤减；</li>
<li>市场货架开始清空，企业需要应对销售减少。</li>
</ul>
5 月底到 6 月初：
<ul>
<li>美国货运和零售业开启裁员；</li>
<li>2025 年夏季–美国进入衰退。</li>
</ul>
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ccded93d-3591-4b22-bf7b-a42380d28804.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="575" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ccded93d-3591-4b22-bf7b-a42380d28804.png"/>
关税导致自 2020 年以来，标普 500 指数公司对未来 12 个月每股收益（EPS）预期实现最大幅度的下降：
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a6dc8ade-d798-46d1-9ecc-7245ad6da34a.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="575" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a6dc8ade-d798-46d1-9ecc-7245ad6da34a.png"/>
关税导致新订单崩溃：
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/dfb780ce-a4ec-48d1-8070-a167de828214.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="575" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/dfb780ce-a4ec-48d1-8070-a167de828214.png"/>
以及企业资本支出计划的急剧逆转：
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1a5a2c3a-b73e-46e2-8b00-eff1b062c561.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="575" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1a5a2c3a-b73e-46e2-8b00-eff1b062c561.png"/>
企业成本压力增加，支付价格上升：
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/530a1994-844a-4e3d-94c0-6b84c48f6faf.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="568" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/530a1994-844a-4e3d-94c0-6b84c48f6faf.png"/>
关税生效前，企业库存迅速增加：
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9b78709b-ce0e-4d45-a851-790dcda2077d.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="575" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9b78709b-ce0e-4d45-a851-790dcda2077d.png"/>
<h2>企业高管对经济衰退的担忧</h2>
Apollo 还列出了过去一周内，一些知名企业高管的引述，反映了他们对当前经济状况的看法。
西南航空首席执行官罗伯特·乔丹（Robert Jordan）表示：
<blockquote>
“我不在乎你是否称之为经济衰退，在这个行业，这就是经济衰退。”
</blockquote>
Chipotle 首席执行官斯科特·博特赖特（Scott Boatwright）说：
<blockquote>
“由于对经济的担忧，消费者减少去餐厅的频率，这是他们省钱的主要原因。”
</blockquote>
百事公司首席财务官杰米·考尔菲尔德（Jamie Caulfield）表示：
<blockquote>
“相对于三个月前的情况，我们现在对消费者的感觉可能没有那么好。”
</blockquote>

Apollo 指出，关税对美国企业和家庭的影响已然显现。以目前关税的时间进展看，预计到 2025 年夏季，美国进入衰退。

- Apollo 团队分析关税对美国消费者和企业的影响。  
- 消费者信心指数降至历史最低，提前购买商品透支未来消费。  
- 预计 2025 年夏季美国可能进入经济衰退，企业面临成本压力。

这可能是当下最重要的图表