这可能是当下最重要的图表

近日，Apollo 首席经济学家 Torsten Sløk 团队用图表展示了当下美国消费者和企业是如何应对关税的。

根据 Apollo 的图表，关税对美国企业的影响已然显现。新订单正在下降，资本支出计划正在下降，在关税生效之前库存正在上升，公司正在下调盈利预期。

对于美国普通家庭来说，消费者信心指数已经跌至历史最低点，为了规避关税带来的涨价，消费者在关税实施前便纷纷提前购买商品，无疑透支了未来的消费力。同时，旅游业，特别是国际旅行，也开始出现放缓迹象。

Apollo：2025 年夏季可能进入经济衰退

Apollo 分析了从 2025 年 4 月到夏季的经济衰退过程。由于关税调整和运输时间延长等因素，导致供应链中断，进而影响经济活动，最终，2025 年夏季可能进入经济衰退。具体看：

4 月 2 日：

• 美国宣布对等关税；
• 20-40 天–集装箱海运时间。

5 月初到 5 月中旬：

• 美国港口集装箱到港量骤减；
• 1-10 天 -- 卡车/铁路从港口到城市运输时间。

5 月中旬到 5 月下旬：

• 美国内陆货运量骤减；
• 市场货架开始清空，企业需要应对销售减少。

5 月底到 6 月初：

• 美国货运和零售业开启裁员；
• 2025 年夏季–美国进入衰退。

关税导致自 2020 年以来，标普 500 指数公司对未来 12 个月每股收益（EPS）预期实现最大幅度的下降：

关税导致新订单崩溃：

以及企业资本支出计划的急剧逆转：

企业成本压力增加，支付价格上升：

关税生效前，企业库存迅速增加：

企业高管对经济衰退的担忧

Apollo 还列出了过去一周内，一些知名企业高管的引述，反映了他们对当前经济状况的看法。

西南航空首席执行官罗伯特·乔丹（Robert Jordan）表示：

“我不在乎你是否称之为经济衰退，在这个行业，这就是经济衰退。”

Chipotle 首席执行官斯科特·博特赖特（Scott Boatwright）说：

“由于对经济的担忧，消费者减少去餐厅的频率，这是他们省钱的主要原因。”

百事公司首席财务官杰米·考尔菲尔德（Jamie Caulfield）表示：

“相对于三个月前的情况，我们现在对消费者的感觉可能没有那么好。”

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。