<p>谷歌母公司 <strong>Alphabet</strong>（GOOG 1.52%）（GOOGL 1.70%）周四晚间发布的第一季度更新中，最受瞩目的故事是什么？公司的收入增长超出预期。Alphabet 报告第一季度收入为 902 亿美元，高于华尔街共识预期的 891 亿美元。</p>
<p>然而，我认为这个故事并不是对投资者最重要的。确实，Alphabet 的股价在周五因积极的业绩而上涨。但在我看来，公司刚刚给投资者提供了两个更重要的理由，让他们保持乐观，这比季度收入超预期更为重要。</p>
<h2>关税逆风并不太令人担忧</h2>
<p>在第一季度更新之前，Alphabet 的股票年初至今下跌了大约 16%。这种下跌大部分可以归因于对特朗普政府关税负面影响的担忧。可以公平地说，白宫的贸易政策是本世纪股市四大破坏性因素之一，其他三个因素是互联网泡沫破裂、2007-2009 年金融危机和 COVID-19 大流行。</p>
<p>谷歌首席商务官 Philipp Schindler 承认了这对公司业务可能产生的不利影响，他在第一季度财报电话会议中指出，谷歌 “并不免疫于宏观环境”。如果他就此停止发言，有些人可能会认为股票最近的抛售是完全合理的。</p>
<p>然而，Schindler 继续发言。他提到特朗普总统决定取消对价值 800 美元或以下的中国进口商品的最低免税额。虽然这一漏洞的关闭让许多美国企业感到极大的担忧，但 Schindler 表示，这只会 “对我们的广告业务在 2025 年造成轻微的逆风，主要来自亚太地区的零售商。”</p>
<p>诚然，公司仍可能感受到关税的影响，金额以十亿美元计。毕竟，谷歌广告预计在 2025 年将产生超过 2670 亿美元的收入，基于第一季度的结果。尽管如此，对谷歌广告收入的 “轻微逆风” 应该让投资者松一口气。</p>
<h2>人工智能继续帮助谷歌搜索，而不是伤害它</h2>
<p>在 OpenAI 于 2022 年底推出 ChatGPT 后，一些人宣称生成性人工智能（AI）对谷歌搜索构成了巨大威胁。甚至有人认为这可能是生存威胁。起初确实有一些合理的担忧。</p>
<p>不过，我认为现在的情况大不相同。Alphabet 和谷歌首席执行官 Sundar Pichai 在第一季度财报电话会议上的准备发言证实了这一点。</p>
<p>Pichai 表示，AI 概述，谷歌将生成性 AI 集成到其搜索引擎中的功能，“现在每月有超过 15 亿用户。” 他补充道，“在我们在美国推出 AI 概述近一年后，我们继续看到使用增长，因为人们了解到搜索对更多查询更有用。”</p>
<p>不过，谷歌并没有止步于 AI 概述。上个月它发布了 AI 模式。这项新技术提供了更先进的推理和多模态能力。Pichai 指出，用户对 AI 模式的 “设计、快速响应时间和理解复杂、细微问题的能力” 给予了 “非常积极的反馈”。</p>
<p>管理层关于人工智能如何帮助谷歌搜索的评论似乎得到了数据的支持。第一季度，谷歌广告收入同比增长约 8.5%。谷歌服务的营业收入，包括广告、订阅、平台和设备，飙升了 17.1%。</p>
<h2>Alphabet 高管没有谈论的内容</h2>
<p>但关于联邦法院裁定谷歌非法垄断的事情呢？Alphabet 高管没有谈论这些。这是可以理解的，管理层通常不会对法律事务发表公开评论。</p>
<p>我认为针对谷歌的反垄断裁决确实给投资者带来了合理的担忧。公司的业务可能会受到负面影响，具体取决于诉讼的最终结果。</p>
<p>重要的是，我们尚不知道最终结果会是什么。谷歌可能会成功上诉对其不利的裁决。即使败诉，公司可能被要求采取的补救措施也可能没有预期的那么棘手。</p>
<p>目前，投资者有充分的理由对 Alphabet 股票保持乐观。</p>

谷歌-C

谷歌-A

<p>Alphabet 第一季度的收入为 902 亿美元，超出了华尔街的预期，增强了投资者的信心。尽管对关税的担忧存在，谷歌首席商务官 Philipp Schindler 表示对广告收入的影响仅为轻微。此外，人工智能的整合对谷歌搜索产生了积极影响，AI 概述的月活跃用户达到了 15 亿，广告收入同比增长了 8.5%。尽管反垄断问题仍然存在，Alphabet 的整体前景依然乐观，为投资者保持看涨提供了强有力的理由</p>

<p>What was the most heralded story from Google parent <strong>Alphabet</strong>'s (GOOG 1.52%)(GOOGL 1.70%) first-quarter update Thursday evening? The company's better-than-expected revenue growth. Alphabet reported Q1 revenue of $90.2 billion, higher than the consensus Wall Street estimate of $89.1 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌母公司 <strong>Alphabet</strong>（GOOG 1.52%）（GOOGL 1.70%）周四晚间发布的第一季度更新中，最受瞩目的故事是什么？公司的收入增长超出预期。Alphabet 报告第一季度收入为 902 亿美元，高于华尔街共识预期的 891 亿美元。</p>
</div><p>However, I don't think this story was the most important one for investors. Sure, Alphabet's share price jumped on Friday following the positive results. But the company has just given investors two strong reasons to remain bullish that are more significant than a quarterly revenue beat, in my opinion.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，我认为这个故事并不是对投资者最重要的。确实，Alphabet 的股价在周五因积极的业绩而上涨。但在我看来，公司刚刚给投资者提供了两个更重要的理由，让他们保持乐观，这比季度收入超预期更为重要。</p>
</div><h2>Tariff headwinds aren't too concerning</h2>
<div class="lb-trans"><h2>关税逆风并不太令人担忧</h2>
</div><p>Before the Q1 update, Alphabet stock was down roughly 16% year to date. Most of this decline can be attributed to worries about the negative impacts of the Trump administration's tariffs. It's probably fair to say that the White House's trade policy has been one of the four most disruptive factors for the stock market this century, alongside the dot-com bubble bursting, the 2007-2009 financial crisis, and the COVID-19 pandemic.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第一季度更新之前，Alphabet 的股票年初至今下跌了大约 16%。这种下跌大部分可以归因于对特朗普政府关税负面影响的担忧。可以公平地说，白宫的贸易政策是本世纪股市四大破坏性因素之一，其他三个因素是互联网泡沫破裂、2007-2009 年金融危机和 COVID-19 大流行。</p>
</div><p>Google Chief Business Officer Philipp Schindler acknowledged the potential adverse effect on his company's business, noting in the Q1 earnings call that Google is &#34;not immune to the macro environment.&#34; If he had stopped there, some might think the stock's recent sell-off was fully warranted.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌首席商务官 Philipp Schindler 承认了这对公司业务可能产生的不利影响，他在第一季度财报电话会议中指出，谷歌 “并不免疫于宏观环境”。如果他就此停止发言，有些人可能会认为股票最近的抛售是完全合理的。</p>
</div><p>However, Schindler kept talking. He mentioned President Donald Trump's decision to close the de minimis exemption of tariffs on Chinese imports valued at $800 or less. While this loophole closure is causing major worries for many U.S. businesses, Schindler said it would only &#34;cause a slight headwind to our Ads business in 2025, primarily from APAC-based [Asia-Pacific] retailers.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Schindler 继续发言。他提到特朗普总统决定取消对价值 800 美元或以下的中国进口商品的最低免税额。虽然这一漏洞的关闭让许多美国企业感到极大的担忧，但 Schindler 表示，这只会 “对我们的广告业务在 2025 年造成轻微的逆风，主要来自亚太地区的零售商。”</p>
</div><p>Granted, the company could still feel the impact of tariffs, measured in billions of dollars. After all, Google advertising is on track to generate revenue of more than $267 billion in 2025 based on the Q1 results. Still, a &#34;slight headwind&#34; to Google's advertising revenue should make investors breathe a big sigh of relief.</p>
<div class="lb-trans"><p>诚然，公司仍可能感受到关税的影响，金额以十亿美元计。毕竟，谷歌广告预计在 2025 年将产生超过 2670 亿美元的收入，基于第一季度的结果。尽管如此，对谷歌广告收入的 “轻微逆风” 应该让投资者松一口气。</p>
</div><h2>AI continues to help Google Search, not hurt it</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能继续帮助谷歌搜索，而不是伤害它</h2>
</div><p>After OpenAI launched ChatGPT in late 2022, some proclaimed that generative artificial intelligence (AI) presented a huge threat to Google Search. A few even argued that it could be an existential threat. And there were some legitimate reasons for concern at first.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 OpenAI 于 2022 年底推出 ChatGPT 后，一些人宣称生成性人工智能（AI）对谷歌搜索构成了巨大威胁。甚至有人认为这可能是生存威胁。起初确实有一些合理的担忧。</p>
</div><p>I think it's a much different story now, though. Alphabet and Google CEO Sundar Pichai confirmed this with his prepared remarks in the Q1 earnings call.</p>
<div class="lb-trans"><p>不过，我认为现在的情况大不相同。Alphabet 和谷歌首席执行官 Sundar Pichai 在第一季度财报电话会议上的准备发言证实了这一点。</p>
</div><p>Pichai said that AI Overviews, Google's integration of generative AI into its search engine, &#34;now has more than 1.5 billion users every month.&#34; He added, &#34;Nearly a year after we launched AI Overviews in the U.S., we continue to see that usage growth is increasing as people learn that Search is more useful for more of their queries.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Pichai 表示，AI 概述，谷歌将生成性 AI 集成到其搜索引擎中的功能，“现在每月有超过 15 亿用户。” 他补充道，“在我们在美国推出 AI 概述近一年后，我们继续看到使用增长，因为人们了解到搜索对更多查询更有用。”</p>
</div><p>Google hasn't stopped with AI Overviews, though. It released AI Mode last month. This new technology offers more advanced reasoning and multimodal capabilities. Pichai noted that users are providing &#34;really positive feedback&#34; about AI Mode's &#34;design, fast response time, and ability to understand complex, nuanced questions.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>不过，谷歌并没有止步于 AI 概述。上个月它发布了 AI 模式。这项新技术提供了更先进的推理和多模态能力。Pichai 指出，用户对 AI 模式的 “设计、快速响应时间和理解复杂、细微问题的能力” 给予了 “非常积极的反馈”。</p>
</div><p>Management's comments about how AI is helping Google Search appear to be backed up by the numbers. Google advertising revenue jumped roughly 8.5% year over year in Q1. Operating income from Google Services, which includes advertising, subscriptions, platforms, and devices, soared 17.1%.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层关于人工智能如何帮助谷歌搜索的评论似乎得到了数据的支持。第一季度，谷歌广告收入同比增长约 8.5%。谷歌服务的营业收入，包括广告、订阅、平台和设备，飙升了 17.1%。</p>
</div><h2>What Alphabet executives didn't talk about</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Alphabet 高管没有谈论的内容</h2>
</div><p>But what about the federal court rulings that Google is illegally running a monopoly? Alphabet executives didn't talk about them. That's understandable, though. Management teams rarely make public comments on legal matters.</p>
<div class="lb-trans"><p>但关于联邦法院裁定谷歌非法垄断的事情呢？Alphabet 高管没有谈论这些。这是可以理解的，管理层通常不会对法律事务发表公开评论。</p>
</div><p>I think the antitrust decisions against Google present legitimate reasons for investors to be concerned. The company's business could be negatively impacted, depending on the final outcome of the lawsuits.</p>
<div class="lb-trans"><p>我认为针对谷歌的反垄断裁决确实给投资者带来了合理的担忧。公司的业务可能会受到负面影响，具体取决于诉讼的最终结果。</p>
</div><p>Importantly, though, we don't know yet what the final outcome will be. Google could successfully appeal the rulings against it. Even if it loses, the remedies the company could be required to make might be less problematic than anticipated.</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是，我们尚不知道最终结果会是什么。谷歌可能会成功上诉对其不利的裁决。即使败诉，公司可能被要求采取的补救措施也可能没有预期的那么棘手。</p>
</div><p>For now, investors have strong reasons to be bullish about Alphabet stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，投资者有充分的理由对 Alphabet 股票保持乐观。</p>
</div>

Google Parent Alphabet Just Gave Investors 2 Strong Reasons to Stay Bullish

- Alphabet 第一季度营收达到 902 亿美元，超出预期的 891 亿美元。  
- 谷歌广告收入预计在 2025 年将超过 2670 亿美元，面临的关税影响有限。  
- AI 技术推动谷歌搜索增长，用户反馈积极，广告收入同比增长 8.5%。  

谷歌母公司 Alphabet 刚刚给投资者提供了两个强有力的理由保持乐观