<p>（重复周五首次发布的栏目）</p><ul><li>结果密集的一周，包括苹果、微软、亚马逊</li><li>每月就业数据，PCE 通胀报告也在即将发布之列</li><li>关税动态将继续成为市场关注的焦点</li></ul><p>作者：刘易斯·克劳斯科夫</p><p>纽约，4 月 25 日（路透社）- 即将到来的市场周将考验美国股市的反弹，投资者将关注以苹果和微软为首的一波企业财报，同时全球贸易动态的前景可能随时引发波动。</p><p>美国每月就业报告、第一季度美国经济增长数据和通胀更新将增加下周潜在的市场敏感事件，因为投资者在权衡近期的强劲表现是否表明关税引发的股市暴跌的最糟糕时期已经过去。</p><p>标准普尔 500 指数（.SPX）有望迎来一个稳健的上涨周，该基准指数已将近期的下滑幅度缩减约一半，但仍比 2 月份的历史高点下跌约 10%。</p><p>本周，股市情绪因特朗普政府贸易立场缓和的信号而得到提振，包括与中国可能的降级。但形势仍然不稳定，关税的新动态可能会削弱市场的涨幅。</p><p>“在关税问题上似乎有一些妥协的潜力，” 波士顿合伙公司的全球市场研究主管迈克尔·穆拉尼表示，这支持了近期的反弹。</p><p>但穆拉尼表示，股票仍将对 “当天的新闻动态” 保持敏感。“如果关税消息积极，市场就会上涨。如果关税消息消极，市场就会下跌。”</p><p>在特朗普总统本月暂停对其他国家的许多重进口关税后，投资者正准备迎接贸易上的更多波折。特朗普的撤回是在他 4 月 2 日宣布大规模关税后，导致严重的股市波动并动摇了债券市场。</p><p>关税的不确定性将是即将发布的企业报告中的一个关键话题。</p><p>根据瑞银的数据，约有 180 家标准普尔 500 公司代表了该指数市场价值的 40% 以上，预计将在下周发布季度业绩。其中，苹果（AAPL.O）、微软（MSFT.O）、亚马逊（AMZN.O）和 Meta Platforms（META.O）是 “四大巨头” 中的四家，这些巨型科技和成长公司在过去两年中取得了巨大的收益，但在 2025 年股价却出现了下滑。</p><p>随着超过三分之一的标准普尔 500 公司已发布业绩，利润有望超出该期间的预期。根据 LSEG IBES 的数据，标准普尔 500 的盈利预计在第一季度同比增长 9.7%，高于 4 月 1 日的 8% 增幅预估。</p><p>“人们原本预期最糟糕的情况，而这通常发生在市场回撤时，” 旧金山 BakerAvenue 财富管理公司的首席策略师金·利普表示。“但数字实际上并没有那么糟糕。”</p><p>尽管如此，一些公司指出未来面临挑战。消费品公司宝洁（PG.N）、饮料和零食公司百事可乐（PEP.O）以及医疗设备制造商赛默飞（TMO.N）均下调了年度利润预期。</p><p>投资者还将关注新全球贸易体制对经济数据的影响，普遍担心新关税将推高价格并减缓增长。</p><p>下周的数据包括第一季度的国内生产总值，以及 3 月份的个人消费支出价格指数，这是一个关键的通胀指标。</p><p>定于 5 月 2 日发布的美国每月就业报告可能为市场提供最大的考验。劳动力市场在最近几个月表现出稳定，预计 4 月份就业人数将增加 135,000 个，依据路透社的调查。</p><p>但对经济前景的怀疑正受到消费者信心和其他调查中悲观数据的推动，投资者急于观察这些令人担忧的 “软数据” 是否会转化为被视为提供更具体经济证据的报告中的疲软。</p><p>“如果消费者将成为美国持续增长的引擎，那么就业报告就将承担证明的责任，” BNY 的市场宏观策略负责人鲍勃·萨维奇表示。</p><p>2025 年的标准普尔 500 指数</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/f023d461dfef207493e86d5b65979999?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1420" height="998" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/f023d461dfef207493e86d5b65979999"/></figure>

微软

苹果

亚马逊

<p>美国市场即将迎来繁忙的一周，包括苹果、微软和亚马逊等科技巨头的重要财报，以及每月的就业报告和个人消费支出（PCE）通胀数据等关键经济数据。由于持续的关税动态，投资者保持谨慎，这可能影响市场波动。标准普尔 500 指数显示出复苏迹象，预计年同比盈利将增长 9.7%。然而，一些公司已下调盈利预测，这引发了对经济前景和消费者信心的担忧</p>

<p>(Repeats column first published on Friday)</p>
<div class="lb-trans"><p>（重复周五首次发布的栏目）</p>
</div><p>Huge week of results, including Apple, Microsoft, Amazon</p>
<div class="lb-trans"><p>结果密集的一周，包括苹果、微软、亚马逊</p>
</div><p>Monthly jobs data, PCE inflation report also on tap</p>
<div class="lb-trans"><p>每月就业数据，PCE 通胀报告也在即将发布之列</p>
</div><p>Tariff developments set to remain in market’s focus</p>
<div class="lb-trans"><p>关税动态将继续成为市场关注的焦点</p>
</div><p>By Lewis Krauskopf</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：刘易斯·克劳斯科夫</p>
</div><p>NEW YORK, April 25 (Reuters) - A packed upcoming week for markets will test a U.S. stocks rebound, with investors focused on a wave of corporate results led by Apple and Microsoft, while the prospect of global trade developments threatens to cause volatility at any time.</p>
<div class="lb-trans"><p>纽约，4 月 25 日（路透社）- 即将到来的市场周将考验美国股市的反弹，投资者将关注以苹果和微软为首的一波企业财报，同时全球贸易动态的前景可能随时引发波动。</p>
</div><p>The monthly U.S. employment report, data on first-quarter U.S. economic growth and an inflation update add to the potential market-sensitive events in the coming week, as investors weigh whether the recent strength suggests the worst of a tariff-induced equities tumble is over.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国每月就业报告、第一季度美国经济增长数据和通胀更新将增加下周潜在的市场敏感事件，因为投资者在权衡近期的强劲表现是否表明关税引发的股市暴跌的最糟糕时期已经过去。</p>
</div><p>With the S&amp;P 500 (.SPX) on pace for a solid week of gains, the U.S. benchmark index has pared its recent slide by about half but remains down some 10% from its February record high.</p>
<div class="lb-trans"><p>标准普尔 500 指数（.SPX）有望迎来一个稳健的上涨周，该基准指数已将近期的下滑幅度缩减约一半，但仍比 2 月份的历史高点下跌约 10%。</p>
</div><p>Sentiment for equities has been lifted this week by signals of easing in the Trump administration’s trade stance, including possible de-escalation with China. But the situation remains fluid and fresh developments on tariffs could undermine the market gains.</p>
<div class="lb-trans"><p>本周，股市情绪因特朗普政府贸易立场缓和的信号而得到提振，包括与中国可能的降级。但形势仍然不稳定，关税的新动态可能会削弱市场的涨幅。</p>
</div><p>“There seems to be some potential for compromise on the tariff situation,” which has supported the recent rally, said Michael Mullaney, director of global markets research at Boston Partners.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在关税问题上似乎有一些妥协的潜力，” 波士顿合伙公司的全球市场研究主管迈克尔·穆拉尼表示，这支持了近期的反弹。</p>
</div><p>But stocks will remain sensitive to “the news flow that day,” Mullaney said. “If it’s positive on tariffs, the market goes up. If it’s negative on tariffs, the market goes down.”</p>
<div class="lb-trans"><p>但穆拉尼表示，股票仍将对 “当天的新闻动态” 保持敏感。“如果关税消息积极，市场就会上涨。如果关税消息消极，市场就会下跌。”</p>
</div><p>Investors are bracing for more twists and turns on trade after President Donald Trump this month paused many of the heftiest import tariffs on other countries until July. Trump’s pullback came after his April 2 announcement of sweeping levies set off severe stock volatility and rattled the bond market.</p>
<div class="lb-trans"><p>在特朗普总统本月暂停对其他国家的许多重进口关税后，投资者正准备迎接贸易上的更多波折。特朗普的撤回是在他 4 月 2 日宣布大规模关税后，导致严重的股市波动并动摇了债券市场。</p>
</div><p>Tariff uncertainty will be a critical topic for upcoming corporate reports.</p>
<div class="lb-trans"><p>关税的不确定性将是即将发布的企业报告中的一个关键话题。</p>
</div><p>About 180 S&amp;P 500 companies representing over 40% of the index’s market value are set to post quarterly results in the coming week, according to UBS. Chief among them are Apple (AAPL.O) , Microsoft (MSFT.O) , Amazon (AMZN.O) and Meta Platforms (META.O) , four of the “Magnificent Seven” megacap tech and growth companies whose shares have faltered in 2025 after putting up massive gains the prior two years.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据瑞银的数据，约有 180 家标准普尔 500 公司代表了该指数市场价值的 40% 以上，预计将在下周发布季度业绩。其中，苹果（AAPL.O）、微软（MSFT.O）、亚马逊（AMZN.O）和 Meta Platforms（META.O）是 “四大巨头” 中的四家，这些巨型科技和成长公司在过去两年中取得了巨大的收益，但在 2025 年股价却出现了下滑。</p>
</div><p>With over one-third of S&amp;P 500 companies having reported, profits are on pace to beat expectations for the period. S&amp;P 500 earnings are on pace to have climbed 9.7% in the first quarter from a year ago, up from an estimate of an 8% gain on April 1, according to LSEG IBES.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着超过三分之一的标准普尔 500 公司已发布业绩，利润有望超出该期间的预期。根据 LSEG IBES 的数据，标准普尔 500 的盈利预计在第一季度同比增长 9.7%，高于 4 月 1 日的 8% 增幅预估。</p>
</div><p>“People were expecting the worst, and that typically happens when markets retrench,” said King Lip, chief strategist at BakerAvenue Wealth Management in San Francisco. “But the numbers really haven’t been that bad.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“人们原本预期最糟糕的情况，而这通常发生在市场回撤时，” 旧金山 BakerAvenue 财富管理公司的首席策略师金·利普表示。“但数字实际上并没有那么糟糕。”</p>
</div><p>Still, some companies have pointed to challenges ahead. Consumer staples company Procter &amp; Gamble (PG.N) , soda and snacks company PepsiCo (PEP.O) and medical equipment maker Thermo Fisher (TMO.N) all cut their annual profit forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，一些公司指出未来面临挑战。消费品公司宝洁（PG.N）、饮料和零食公司百事可乐（PEP.O）以及医疗设备制造商赛默飞（TMO.N）均下调了年度利润预期。</p>
</div><p>Investors also will watch the extent to which the new global trade regime is hitting economic data, with broad concerns the new tariffs will drive up prices and slow growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者还将关注新全球贸易体制对经济数据的影响，普遍担心新关税将推高价格并减缓增长。</p>
</div><p>Data in the coming week includes gross domestic product for the first quarter, and the March reading of the personal consumption expenditures price index, a key inflation reading.</p>
<div class="lb-trans"><p>下周的数据包括第一季度的国内生产总值，以及 3 月份的个人消费支出价格指数，这是一个关键的通胀指标。</p>
</div><p>The monthly U.S. jobs report, due on May 2, could provide the biggest test for markets. The labor market has demonstrated stability in recent months, and employment is expected to have climbed by 135,000 jobs in April, according to a Reuters poll.</p>
<div class="lb-trans"><p>定于 5 月 2 日发布的美国每月就业报告可能为市场提供最大的考验。劳动力市场在最近几个月表现出稳定，预计 4 月份就业人数将增加 135,000 个，依据路透社的调查。</p>
</div><p>But doubts about the economic outlook are being fueled by dour readings in consumer sentiment and other surveys, with investors eager to see if such troubling “soft data” will translate into weakness in reports seen as giving more concrete evidence about the economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>但对经济前景的怀疑正受到消费者信心和其他调查中悲观数据的推动，投资者急于观察这些令人担忧的 “软数据” 是否会转化为被视为提供更具体经济证据的报告中的疲软。</p>
</div><p>“If the consumer is going to be the engine of ongoing growth in the U.S., it puts the burden of proof onto the jobs report,” said Bob Savage, head of markets macro strategy at BNY.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果消费者将成为美国持续增长的引擎，那么就业报告就将承担证明的责任，” BNY 的市场宏观策略负责人鲍勃·萨维奇表示。</p>
</div><p>S&amp;P 500 in 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年的标准普尔 500 指数</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/4jMMH27" alt="" original-src="https://reut.rs/4jMMH27"/></p>

Wall St Week Ahead-Big tech earnings, US jobs data highlight busy week for markets

- 美国股市即将迎来重要财报周，关注苹果和微软等公司。  
- 预计第一季度 S&P 500 盈利增长 9.7%，超出预期。  
- 贸易关税不确定性将影响市场情绪和企业报告。  

华尔街下周展望：大型科技公司财报和美国就业数据将成为市场繁忙周的焦点