智通财经 APP 获悉，亚马逊 (AMZN.US) 将于美东时间 5 月 1 日美股盘后公布 2025 年第一季度财报。 增长态势强劲2 月 6 日，亚马逊以超预期的业绩表现实现营收利润增长，这增强了市场对其再次超越预期的信心。上季度营收实现 10.5% 的稳健同比增长，调整后每股收益从 1 美元跃升至 1.86 美元。这种高质量的盈利增长得益于强劲的经营杠杆效应——尽管研发投入占比仍超 18%，但四季度运营利润率同比从 7.8% 提升至 11.3%。这一积极信号凸显管理层对运营效率的高度重视，为即将公布的财报注入强心剂。截至 2024 财年末，亚马逊坐拥超千亿美元现金储备，这为其一季度创新投入提供充足弹药。预计管理层可能在财报中宣布新产品或服务，其生态系统的持续扩张料将获得投资者积极响应。最新一季报定于 5 月 1 日发布。市场普遍预期，亚马逊 Q1 每股收益为 1.36 美元，同比增长 39%，营收增长逾 8%，达到 1551 亿美元。多重因素支撑这一乐观预期：<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/d1497154690438dcb07360372d7e2628?x-oss-process=style/lg" alt="Statista" width="640" height="401" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/d1497154690438dcb07360372d7e2628"/></figure>亚马逊在电商和云计算领域持续保持绝对领先地位。根据 Grand View Research 的数据，其美国电商市场份额高达 37.6%，这一优势在规模超 8 万亿美元且年复合增长率达 16.4%(至 2030 年) 的市场中价值巨大。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/280c9fa69485607b9cd4826f833782aa?x-oss-process=style/lg" alt="Grand View Research" width="640" height="338" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/280c9fa69485607b9cd4826f833782aa"/></figure>全球数字化转型与人工智能 (AI) 浪潮为亚马逊带来强劲东风。虽然 2022 年云计算增速短暂放缓，但 AI 技术的快速应用重新点燃增长引擎，行业长期年复合增长率预计将维持在 16% 的高位。Wedbush 近期关于 “AI 支出保持强劲” 的看涨观点，进一步佐证 AWS 业务有望实现强劲增长。除营收前景外，成本端也传来利好。据报道，该公司计划今年削减 1.4 万个管理岗位，以人均 30 万美元年薪计算，此举可带来 42 亿美元年化节约。首席执行官 Andy Jassy 在致股东信中再次强调保持 “精益文化” 的决心。从季节性规律看，亚马逊通常在 4-7 月表现优异，这增加了财报后延续涨势的概率。当前 RSI 指标处于 50 的中性位置，显示股价在财报前远未进入超买区间。华尔街分析师同样看好亚马逊一季度表现，美国银行、花旗、摩根士丹利等顶级投行近期纷纷重申看涨立场。这种信心既源于公司基本面，也得益于其优异的业绩超预期记录。美国银行认为，相较沃尔玛 (WMT.US) 2026 年 32 倍 GAAP 市盈率的估值水平，当前亚马逊 23 倍的预期市盈率明显低估。虽然宏观经济压力促使部分投资者转向这家阿肯色州零售巨头，但分析师 Justin Post 强调，考虑到市盈率折价因素，这家西雅图电商龙头在 AI 领域的长期布局与零售利润率改善的叙事依然成立。风险挑战尽管如此，关税战仍为市场蒙上了阴影。考虑到亚马逊平台大部分商品源自中国，如果中国和美国的摩擦升级，这可能导致平台交易额短期承压。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/9aa58acfa4565a4351d0406693074c63?x-oss-process=style/lg" alt="Statista" width="1098" height="1100" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/9aa58acfa4565a4351d0406693074c63"/></figure>花旗 Ronald Josey 重申亚马逊 “买入” 评级和 225 美元目标价，并指出，预计该公司业绩将符合或小幅超越预期。但他提醒，AWS 云服务需求及中国相关关税政策的影响或将主导下半年表现。摩根士丹利仍将亚马逊列为起首选股并维持 “增持” 评级，但该行警告称，围绕该公司的宏观不确定性正在持续发酵。基于业绩能见度需要时间验证的判断，该行将 2026 年每股收益预期下调至 7 美元，目标价设定为 245 美元。Raymond James 将这只电商与云计算巨头的评级从 “强力买入” 下调至 “跑赢大盘”，并称认为市场低估了该公司 2025-26 年 EBIT 面临的压力。分析师 Josh Beck 指出宏观经济波动与关税风险加剧，以及投资强度攀升等问题。他警告称：“无论关税政策是否持续，鉴于亚马逊在中国市场 (约占总商品价值 30%/广告收入 15%) 及美国农村地区数字服务提供商 (占物流业务 11%) 的布局，其供应链与物流多元化战略或将拖累业绩表现。” 该机构将目标股价从 275 美元大幅调降至 195 美元。不过，在美国就业市场保持强劲的背景下，消费者支出韧性可能将帮助消化冲击，预计替代供应链的建立需要 2-3 个季度完成。美国银行分析师 Post 表示，凭借规模优势，亚马逊有望在关税动荡中进一步扩大零售市场份额。此外，尽管在电商领域优势显著，但亚马逊在云计算领域正面临微软、谷歌等巨头的激烈竞争。这些资金雄厚、现金流充沛的科技巨头同样具备颠覆性创新能力，云计算技术迭代加速更增添了行业变数。Jefferies 分析师 Brent Thill 维持亚马逊 “买入” 评级，目标价从 250 美元微调至 240 美元，主因中国进口业务带来的短期收入与利润率风险。不过他强调，AWS 仍是皇冠上的明珠，并看好 AI 带来的增长动能。

亚马逊

亚马逊将于 5 月 1 日美股盘后公布 2025 年第一季度财报。市场普遍预期其 Q1 每股收益为 1.36 美元，同比增长 39%，营收增长逾 8%，达到 1551 亿美元。亚马逊在电商和云计算领域持续领先，受益于全球数字化转型和 AI 技术的应用。公司计划削减 1.4 万个管理岗位以降低成本，预计将对财报产生积极影响。

- 亚马逊将于 5 月 1 日发布 2025 年第一季度财报，市场预期每股收益为 1.36 美元。  
- 公司在电商和云计算领域保持领先，预计营收增长逾 8%。  
- 关税风险和宏观经济不确定性可能影响下半年表现。  

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财报前瞻 | AI+ 电商双轮驱动 亚马逊能否顺利扛过关税危机？

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