去年全球免税市场增速放缓，未能回到疫情前水平。同时，受台风 “摩羯”、出境消费增加、国货品牌的竞争，以及消费者对性价比的更高要求影响，去年海南离岛免税市场遇冷。
在此背景下，中国中免业绩持续承压，继去年四季度大幅下滑后，今年一季度，营收、净利润再次双位数下滑，但降速趋缓，Q1 营收同比下滑 10.96%、净利润下降 15.8%。
4 月 29 日，中国免税行业龙头——中国中免公布 2025 年 Q1 业绩报告，要点如下：
<blockquote>
<ul>
<li>
营收：Q1 营收 167.46 亿元，同比下滑 10.96%。
</li>
<li>
归母净利润：Q1 归母净利润 19.38 亿元，同比下滑 15.98%。
</li>
<li>扣非净利润：Q1 扣非净利润 19.36 亿元，同比下滑 15.81%。</li>
<li>现金流：经营活动现金流净额 47.97 亿元，同比减少 9.52%。</li>
</ul>
</blockquote>
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<h2>中国中免营收、净利润双位数下滑</h2>
中免财报显示，公司业务继续承压。Q1 营收同比下滑 10.96% 至 167.46 亿元，归母净利润同比下滑 15.98% 至 19.38 亿元。
从财务数据来看，公司毛利率表现略有承压，营业成本同比下降约 10.51%，略低于收入降幅。在费用控制方面，公司销售费用 21.98 亿元，同比下降约 9.0%，管理费用 4.23 亿元，同比下降约 11.0%。公司财务费用为-2.03 亿元（负值表示为财务收益），相比去年同期的-1.25 亿元有所增加。
资产负债方面，截至 2025 年 3 月末，中免集团总资产达 804.62 亿元，较年初增长 5.51%；归属于股东的所有者权益 569.68 亿元，较年初增长 3.40%。
现金流方面，经营活动现金流净额 47.97 亿元，虽同比减少 9.52%，但仍维持在较高水平，期末现金及现金等价物余额达 396.46 亿元。
库存管理方面，报告期末公司存货余额 157.51 亿元，较 2024 年末的 173.48 亿元减少约 9.21%。

中国中免

去年四季度营收、利润同比大跌的中国中免，Q1 业务继续承压，营收利润双位数下滑。销售费用、管理费用分别同比下降 9%、11%。经营活动现金流净额同比减少 9.52%。报告期末存货余额 157.51 亿元，较 2024 年末的 173.48 亿元减少约 9.21%。

- 去年全球免税市场增速放缓，海南免税市场遇冷。  
- 中国中免 Q1 营收 167.46 亿元，同比下滑 10.96%。  
- 归母净利润 19.38 亿元，同比下降 15.98%。  

中国中免 Q1 营收同比下滑 10.96%，净利润下降 15.8% | 财报见闻