智通财经 APP 获悉，美国 4 月 “小非农” 远低于预期。美国企业 4 月份的招聘速度放缓至 9 个月来的最低水平，表明在经济不确定性的背景下，对工人的需求正在减弱。ADP 研究公司的数据显示，美国 4 月私营部门就业人数增加 6.2 万人，为 2024 年 7 月以来最小增幅，大幅低于预期的 11.5 万人。教育和卫生服务、信息、专业和商业服务部门的员工人数都出现了直接下降。ADP 首席经济学家 Nela Richardson 周三在一份声明中表示：“不安是当今的关键词。雇主们正试图将政策和消费者的不确定性与一系列基本积极的经济数据协调起来。在这样的环境下，很难做出招聘决定。”特朗普对美国贸易伙伴征收的关税导致一些企业停止了支出计划，并可能导致未来几个月劳动力需求减弱。越来越多的公司宣布裁员，包括联邦承包商，他们的合同已被政府效率部取消。密歇根大学的一项月度调查显示，消费者仍然担心明年失业率上升和收入增长放缓。而且美联储主席鲍威尔强调，美联储有必要确保关税不会导致通胀持续上升，他警告说，美联储可能不得不在遏制价格压力和支持劳动力市场之间做出选择。ADP 与斯坦福数字经济实验室合作发布的这份报告显示，工资增长数据喜忧参半。4 月就业人员薪资较上年同期增长 4.5%，较 3 月略有放缓。跳槽者的工资同比增长加速，从 3 月份的 6.7% 上升至 4 月份的 6.9%。美国劳工统计局周三公布的另一项数据显示，今年前三个月包括工资和福利在内的就业成本指数上升了 0.9%，与市场普遍预期相符。与一年前相比，该指数上涨了 3.6%，是自 2021 年以来的最低涨幅。周二，美国上月 JOLTS 职位空缺从 2 月份修正后的 748 万个降至 719 万个，为去年 9 月以来的最低水平。这一数字接近 2020 年的水平，并低于彭博社调查的所有经济学家的估计。结合 ADP 就业数据来看，这似乎表明由于雇主们在对特朗普政策有更清晰的认识之前纷纷搁置了支出计划，对劳动力的需求正在减弱。这可能对将于周五公布的非农就业报告来说是个坏消息，对该报告的预测中位数显示，就业增长将显著放缓，而失业率将保持稳定。周三公布的另一项经济数据也描绘了黯淡的经济前景。美国经济第一季度出现萎缩，企业为规避成本上涨而大量囤积进口商品成为主要拖累，凸显特朗普混乱关税政策的破坏性影响。美国商务部公布的初步数据显示，美国第一季度实际 GDP 年化季率初值收缩 0.3%。美国经济衰退风险激增。美国金融交易和预测市场平台 Kalshi 目前预期今年美国经济衰退的概率为 74%。

美国 4 月 ADP 就业人数增长仅 6.2 万人，远低于预期的 11.5 万人，为 2024 年 7 月以来最低增幅。招聘速度放缓至 9 个月最低，显示经济不确定性导致工人需求减弱。ADP 首席经济学家指出，雇主在政策和消费者不确定性中难以做出招聘决定。工资增长数据喜忧参半，整体薪资同比增长 4.5%。

- 美国 4 月 “小非农” 就业数据远低于预期，增加 6.2 万人。  
- 招聘速度降至 9 个月最低，企业对工人需求减弱。  
- 经济衰退风险上升，市场预期衰退概率达 74%。

“小非农” 爆冷！美国 4 月 ADP 就业人数增长远不及预期 创去年 7 月以来最低增幅

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