<p>这是我们对 <strong>亚马逊</strong>（AMZN 2.97%）财报的初步分析。</p>
<h2>关键指标</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2024 年第一季度</th>
<th>2025 年第一季度</th>
<th>变化</th>
<th>与预期对比</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>1433 亿美元</td>
<td>1557 亿美元</td>
<td>9%</td>
<td>超出</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>0.98 美元</td>
<td>1.59 美元</td>
<td>62%</td>
<td>超出</td>
</tr>
<tr>
<td>AWS 收入</td>
<td>250 亿美元</td>
<td>293 亿美元</td>
<td>0.17</td>
<td>未达标</td>
</tr>
<tr>
<td>广告收入</td>
<td>118 亿美元</td>
<td>139 亿美元</td>
<td>19%</td>
<td>超出</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2>一些好消息与一些不太好的消息</h2>
<p>亚马逊在上一次财报发布后股价下跌，主要原因是对第一季度的指引较弱。当时，亚马逊预计收入将在其区间中点约为 1530 亿美元。</p>
<p>自那时以来，分析师的预期已上升至约 1551 亿美元，而公司超出了这一数字，报告显示同比收入增长 9%，达到 1557 亿美元。在底线方面，亚马逊每股 1.59 美元的数字大大超出了市场共识。</p>
<p>从未来增长的角度来看，亚马逊业务中最令人兴奋的两个组成部分是亚马逊网络服务（AWS）和广告，这些数据有些喜忧参半。AWS 同比增长 17%，但未能完全达到预期。而广告收入是公司增长最快的部分，同比增长 19%，超出预期。</p>
<p>在线销售收入略显疲软，同比增长 6%，较去年同期的 7% 增速有所放缓。第三方卖家服务收入增速显著放缓，增长率降至 7%，而一年前为 16%。</p>
<p>在其他非财报新闻中，亚马逊在发布财报前一天宣布，到 2026 年底将投资 40 亿美元以扩展其农村配送能力。投资者对这一消息表示欢迎，因为更快的配送通常意味着更高的订单量。</p>
<p>展望未来，亚马逊预计第二季度收入将在 1590 亿至 1640 亿美元之间。这一预期略低于投资者的期望。</p>
<h2>市场即时反应</h2>
<p>对亚马逊财报的初步反应略显负面。截至东部时间下午 4:20，亚马逊股价下跌约 2.5%。AWS 收入未达标和第二季度指引略显疲软的组合似乎超过了第一季度的收入和利润超出预期的利好。</p>
<h2>关注事项</h2>
<p>亚马逊与特朗普政府之间在关税问题上存在显著紧张关系，因此未来值得关注。有报道称这家零售巨头考虑在其电子商务列表中显示关税成本，但公司否认了这一说法，表示不会发生。</p>
<p>然而，这可能不是亚马逊关税故事的最后一章，因为它销售的许多产品来自美国以外的地区。</p>
<h2>有用资源</h2>
<ul>
<li>完整财报</li>
<li>投资者关系页面</li>
</ul>

亚马逊

<p>亚马逊报告 2025 年第一季度收入为 1557 亿美元，超出预期 9%，每股收益为 1.59 美元，增长 62%。然而，AWS 收入未能达到预期，增长 17%，而广告收入激增 19%。在线销售增长放缓至 6%。亚马逊计划到 2026 年投资 40 亿美元用于农村配送。尽管盈利表现积极，但由于 AWS 的表现和对第二季度 1590 亿至 1640 亿美元的谨慎指引，股价下跌了 2.5%。与特朗普政府的持续关税紧张关系可能会影响未来的运营</p>

<p>Here's our initial take on <strong>Amazon</strong>'s (AMZN 2.97%) financial report.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是我们对 <strong>亚马逊</strong>（AMZN 2.97%）财报的初步分析。</p>
</div><h2>Key Metrics</h2>
<div class="lb-trans"><h2>关键指标</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q1 2024</th>
<th>Q1 2025</th>
<th>Change</th>
<th>vs. Expectations</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$143.3 billion</td>
<td>$155.7 billion</td>
<td>9%</td>
<td>Beat</td>
</tr>
<tr>
<td>Earnings per share</td>
<td>$0.98</td>
<td>$1.59</td>
<td>62%</td>
<td>Beat</td>
</tr>
<tr>
<td>AWS revenue</td>
<td>$25.0 billion</td>
<td>$29.3 billion</td>
<td>0.17</td>
<td>Missed</td>
</tr>
<tr>
<td>Advertising revenue</td>
<td>$11.8 billion</td>
<td>$13.9 billion</td>
<td>19%</td>
<td>Beat</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2024 年第一季度</th>
<th>2025 年第一季度</th>
<th>变化</th>
<th>与预期对比</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>1433 亿美元</td>
<td>1557 亿美元</td>
<td>9%</td>
<td>超出</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>0.98 美元</td>
<td>1.59 美元</td>
<td>62%</td>
<td>超出</td>
</tr>
<tr>
<td>AWS 收入</td>
<td>250 亿美元</td>
<td>293 亿美元</td>
<td>0.17</td>
<td>未达标</td>
</tr>
<tr>
<td>广告收入</td>
<td>118 亿美元</td>
<td>139 亿美元</td>
<td>19%</td>
<td>超出</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><h2>Some Good, Some Not So Good</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一些好消息与一些不太好的消息</h2>
</div><p>Amazon's stock fell after its last earnings report, and the primary reason was weak guidance for the first quarter. At the time, Amazon was calling for revenue of about $153 billion at the midpoint of its range.</p>
<div class="lb-trans"><p>亚马逊在上一次财报发布后股价下跌，主要原因是对第一季度的指引较弱。当时，亚马逊预计收入将在其区间中点约为 1530 亿美元。</p>
</div><p>Since then, analyst expectations have increased to about $155.1 billion, and the company beat that figure, reporting 9% year-over-year revenue growth to $155.7 billion. On the bottom line, Amazon's $1.59-per-share figure handily beat the consensus.</p>
<div class="lb-trans"><p>自那时以来，分析师的预期已上升至约 1551 亿美元，而公司超出了这一数字，报告显示同比收入增长 9%，达到 1557 亿美元。在底线方面，亚马逊每股 1.59 美元的数字大大超出了市场共识。</p>
</div><p>The two most exciting components of Amazon's business, at least from a future growth perspective, are Amazon Web Services (AWS) and advertising, and these were a bit of a mixed bag. AWS grew by 17% year over year but didn't quite meet expectations. And advertising revenue was the fastest-growing part of the company, up 19% year over year and ahead of expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>从未来增长的角度来看，亚马逊业务中最令人兴奋的两个组成部分是亚马逊网络服务（AWS）和广告，这些数据有些喜忧参半。AWS 同比增长 17%，但未能完全达到预期。而广告收入是公司增长最快的部分，同比增长 19%，超出预期。</p>
</div><p>Online sales revenue was a little sluggish, up 6% year over year, a slowdown from the 7% growth rate in the same quarter last year. Third-party-seller services revenue slowed considerably, to a 7% growth rate, compared to a 16% growth rate a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>在线销售收入略显疲软，同比增长 6%，较去年同期的 7% 增速有所放缓。第三方卖家服务收入增速显著放缓，增长率降至 7%，而一年前为 16%。</p>
</div><p>In other nonearnings news, Amazon announced the day before it reported that it will spend $4 billion by the end of 2026 to expand its rural delivery capabilities. Investors cheered this news, as faster deliveries generally mean higher order volume.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其他非财报新闻中，亚马逊在发布财报前一天宣布，到 2026 年底将投资 40 亿美元以扩展其农村配送能力。投资者对这一消息表示欢迎，因为更快的配送通常意味着更高的订单量。</p>
</div><p>Looking ahead, Amazon expects revenue between $159 billion and $164 billion in the second quarter. This was somewhat lighter than investors had hoped to see.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未来，亚马逊预计第二季度收入将在 1590 亿至 1640 亿美元之间。这一预期略低于投资者的期望。</p>
</div><h2>Immediate Market Reaction</h2>
<div class="lb-trans"><h2>市场即时反应</h2>
</div><p>The initial reaction to Amazon's numbers was modestly negative. As of 4:20 p.m. ET, Amazon stock was down by about 2.5%. The combination of the AWS revenue miss and somewhat light second-quarter guidance seems to be outweighing the top- and bottom-line beats for the first quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>对亚马逊财报的初步反应略显负面。截至东部时间下午 4:20，亚马逊股价下跌约 2.5%。AWS 收入未达标和第二季度指引略显疲软的组合似乎超过了第一季度的收入和利润超出预期的利好。</p>
</div><h2>What to Watch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>关注事项</h2>
</div><p>There are significant tensions between Amazon and the Trump administration over tariff concerns, so that will be worth keeping an eye on going forward. There were reports that the retail giant was considering displaying tariff costs on its e-commerce listings, but the company denied it, saying it would not happen.</p>
<div class="lb-trans"><p>亚马逊与特朗普政府之间在关税问题上存在显著紧张关系，因此未来值得关注。有报道称这家零售巨头考虑在其电子商务列表中显示关税成本，但公司否认了这一说法，表示不会发生。</p>
</div><p>However, this isn't likely to be the last chapter in the tariff story for Amazon, which sells many products that originate from outside the United States.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，这可能不是亚马逊关税故事的最后一章，因为它销售的许多产品来自美国以外的地区。</p>
</div><h2>Helpful Resources</h2>
<div class="lb-trans"><h2>有用资源</h2>
</div><ul>
<li>Full earnings report</li>
<li>Investor relations page</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>完整财报</li>
<li>投资者关系页面</li>
</ul>
</div>

Amazon: A Good Quarter but Some Concerns

- 亚马逊 Q1 2025 收入为 1557 亿美元，同比增长 9%，超出预期。  
- 每股收益为 1.59 美元，超出市场共识，AWS 收入未达预期。  
- 亚马逊预计 Q2 收入在 1590 亿至 1640 亿美元之间，市场反应略显负面。  

亚马逊：季度表现良好，但存在一些忧虑